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国内百亿量化私募已经达到20家 CTA策略表现较好

本周A股市场表现不一,沪指在权重板块的拉升带动下继续反弹,深成指窄幅震荡,“双创指数”低开低走,创业板指、科创50指数本周跌逾5%。港股继续反弹,继上周大涨7%之后,恒生科技指数本周继续上涨6.43%,但距离收复年初以来的失地,仍需时日。

9月2日晚间,证监会宣布,将深化新三板改革,设立北京证券交易所。北京证券交易所的设立意味着新三板改革进入新的历史阶段,投资机会方面,对于券商而言,北京证券交易所的成立将为资本市场带来增量,在有效扩容市场的同时为行业带来业绩增量,全面利好券商的投行、经纪、信用类业务。

私募行业动态来看,随着金戈量锐、世纪前沿资产管理规模破百亿,目前国内百亿量化私募已经达到20家,分别为衍复投资、宁波幻方量化、世纪前沿资产、幻方量化、启林投资、佳期投资、金戈量锐、因诺资产、天演资本、盛泉恒元、千象资产、灵均投资、进化论资产、黑翼资产、明汯投资、诚奇资产、九坤投资、金锝资产、鸣石投资、呈瑞投资

有百亿私募旗下新品发行即“秒杀”,也有不少量化私募纷纷将旗下的中产品与中证500指增产品封盘谢客。继金戈量锐、启林投资、星阔投资之后,进化论资产也在9月3日发布公告,为保障现有投资者的利益以及公司的长远发展,经过慎重考虑,公司决定今年内不再新发行量化产品,目前存续的量化产品将采取部分暂停募集,部分限额的方式进行额度管理,产品的正常赎回不受影响。

私募基金本周估值来看,本周CTA策略表现较好;由于A股分化加剧,部分高景气板块出现震荡,而证券、地产等低位大盘股盘中出现拉升,新材料、半导体和军工跌幅居前,股票多头产品间业绩悬殊;本周指数涨少跌多,加之行情不利于Alpha策略的发挥,量化私募基金获取超额难度加大。

市场整体表现

本周A股市场涨跌不一,上证指数在权重板块拉升带动下继续向上拓展反弹空间,创业板指全周低开低走,港股继续反弹,恒生科技指数上涨幅度较大。本周上证指数涨1.69%,沪深300指数涨0.33%,深证成指跌1.78%,创业板指与科创50指数分别下跌4.76%、5.37%。

商品期货市场方面,本周市场震荡偏强运行,工业品持续上涨,农产品有所回落。本周南华商品指数上涨1.01%,分板块来看,贵金属上涨0.42%,有色上涨0.95%,黑色上涨1.26%,农产品下跌0.01%,能源上涨3.09%,工业品上涨1.91%。

中信建投认为市场整体的系统风险水仍然不高,长期依然看好,原因如下:

从估值角度,一批原先高估值的白马高质量成长股已经经历了大幅调整,后续下跌空间有限,另外,大批中小市值个股的估值分位数仍然处于历史中低位置;

从情绪面角度,从股指期货折价水等衍生品交易情况看,市场交易情绪仍然基本稳定,没有出现显著的亢奋状态,相反呈现一种冷静防守的状态;

从基本面看,经济数据虽然没有高于预期,但反而加大了四季度放松的预期,特别是基建等领域,仍可能有所作为,在景气赛道也有望保持景气度,提供一定投资机会,基本面支持市场出现持续的结构行情。

行业表现

根据申万一级行业分类,本周涨幅居前的板块主要是采掘、公用事业、建筑装饰、钢铁、房地产等,其涨幅分别为7.49%、6.90%、6.60%、5.58%、5.08%。截至9月30日收盘,钢铁板块年内涨幅已经达到68%,有色金属、采掘的涨幅也均超50%。

本周跌幅居前的板块主要是电子、有色金属、综合、国防军工、汽车、医药生物等,其跌幅分别为-4.75%、-3.71%、-3.45%、-3.26%、-2.68%、-2.03%。以有色金属为例,9月1日有色金属位居跌幅榜首位,当日板块整体跌幅6.61%,锂矿龙头天齐锂业、赣锋锂业纷纷跌停。不仅如此,包括军工、新能车、光伏、锂电、半导体等期强势的板块在本周均出现较大跌幅

目前板块依然持续轮动,在市场持续放量的前提下,投资者可适时把握板块轮动机会进行低吸布局,也可适度选择一些行业热点板块进行分散配置。

私募基金备案情况

从本周私募基金备案情况来看,九坤投资以28只的数量居首,慎知资产19只次之,鸣石投资新增备案11只私募基金。另有银叶投资、聚宽投资、灵均投资、启林投资、世纪前沿资产备案数量居前。

从年内备案基金数量来看,百亿私募一马当先。百亿私募高毅资产、九坤投资、灵均投资、明汯投资、宁波幻方量化、启林投资、衍复投资、淡水泉年内分别备案337只、329只、310只、213只、187只、172只、144只、141只私募基金

在50-100亿私募中,阿巴马资产、宽投资产、华软新动力、正圆投资、赫富投资、稳博投资、广金美好、凡二投资备案基金数量居于同规模私募前列,分别为121只、103只、100只、78只、77只、69只、58只、57只。(私募基金备案数量统计至9月2日)

私募策略收益表现

八大策略私募基金收益回暖,截至8月27日数据,最一个月以来,八大策略指数中除管理期货策略指数外,其余策略全部录得正收益。事件驱动、股票策略、宏观策略均收益领先,分别为2.49%、2.43%、1.64%;管理期货策略均收益垫底,为-0.57%。

股票多头又分量化多头与主观多头,细分来看,股票主观多头虽然不敌股票量化多头,但是一月收益也是回升明显。CTA策略在6-7月份均遭遇回撤,原因在于大部分CTA策略是趋势追踪策略,而美联储在6月份开始加息,对全球宏观,尤其是有色、原油的影响比较较大,6月份期货市场不仅趋势反转次数,幅度也比较大,相应基金也出现回撤。

私募信心指数、仓位指数表现

私募排排网数据显示,2021年9月,融智·中国对冲基金经理A股信心指数为112.13,相较2021年8月环比降低2.45%,私募基金经理信心指数自上月以来持续出现微幅下降。

私募的仓位来看,目前股票主观多头策略型私募基金均仓位为82.00%,相较于上月略微增长,仍处于历史高位水

具体仓位分布方面,调查结果显示,中高仓位的私募基金数量较上月变化不大,仓位在5成及5成仓以上的私募基金占比94.68%。其中27.66%的私募目前处于满仓状态,相比上月提升2.36个百分点;80%以上(不含满仓)区间的私募占比46.81%,相比上月增加3.44个百分点;50%至80%(不含)区间的私募占比20.21%,相较上月显著下降6.29个百分点。综上,私募在8月份的仓位相较上月有提升,且在8成以上仓位的私募占比相较7月有所增加。

从不同规模私募仓位指数来看,除了20亿规模的股票策略私募外,其余规模私募仓位呈现持续下降趋势,百亿私募仓位下降尤为厉害。截至8月27日数据,仅有63.14%的百亿私募仓位在八成以上,25.59%的百亿私募仓位在于5-8成之间,另有11.27%的百亿私募仓位不足五成,其中更有1.23%的百亿私募仓位低于2成。

热销私募基金估值

私募基金本周估值来看,本周CTA策略表现较好;由于A股分化加剧,部分高景气板块出现震荡,而证券、地产等低位大盘股盘中出现拉升,新材料、半导体和军工跌幅居前,股票多头产品间业绩悬殊;本周指数涨少跌多,加之行情不利于Alpha策略的发挥,量化私募基金获取超额难度加大。

提示:预估净值仅供参考,最终产品的准确净值请以托管披露的数值为准。

私募最新观点

丰琰投资

本周A股市场总体维持震荡。本周权重板块分化较为明显,一方面以券商为代表的金融股反弹明显;另一方面,各种行业茅因各种原因相继暴跌,如酱油茅业绩低于预期暴跌、半导体板块受台积电要求供应商降价传言及国家基金减持等承压。此外,市场受到量化交易资金频繁交易的影响,个股和板块的波动被明显加大。

我们的观点:1)紧密跟踪产业发展的趋势,并布局其中最具成长的优秀公司会为我们的组合带来长期、持续和稳健的回报,适当淡化短期的市场波动的干扰。2)景气产业在积累了一定的涨幅后,在中报披露后的业绩真空期可能存在调整压力,但真正业绩持续优秀的公司也会得到市场长期资金的关注。景气行业仍会是市场阶段主线和结构机会之所在。

我们总体判断目前市场整体估值不高,存在结构的机会。我们判断下半年市场的主要方向仍是科技制造和新能源。同时我们也适当关注今年回调幅度大,估值相对合理,挖掘后期可能受益于国家产业政策或存在业绩修复的板块和个股。

复胜资产:

本周市场开始分化,上证指数上涨1.69%,深成指下跌1.78%,创业板指本周大跌4.76%。市场情绪依然高涨,日均成交金额持续维持在1.5万亿左右水。本周采掘、公用事业、建筑装饰行业涨幅靠前,电子、有色金属以及综合行业跌幅靠前。市场依然无法有效聚焦,板块轮动的迹象依然明显:上周有色金属涨幅靠前本周跌幅靠前;房地产行业本周涨幅靠前,上周跌幅靠前。

我们认为,市场依然处在“风格焦虑”中,过去长期以来“风格投资”形成的依赖,在大的行业景气度切换过程中,会愈发焦虑。同时,我们反复提及的“估值价格理解能力、行业内部竞争格局变化以及产业链上下游景气度分化”三个核心问题会增加投资者对于目前高景气度行业内个股未来业绩增长趋势的判断难度,结构行情在后期可能会愈演愈烈:选股层面上的粗糙会给整个投资组合带来极大的风险,仓位高低和行业配置比例短期无法有效带来超额收益。短期来看,市场并未加强对于高景气度行业如新能源汽车以及光伏的增长预期,反而体现了更为强烈的分歧与博弈特征。

展望后续市场,我们认为经济增长趋势逐渐呈现疲弱走势,靠讲故事说概念单纯提升估值在后续市场越发简单。在增长乏力的大背景下,追求确定的成长应当成为市场后续关注的核心重点。下一阶段我们仍然会继续关注景气度较高的新能源汽车、光伏两个行业内细分行业龙头公司的投资机会。同时,积极关注新消费过程中的增量机会。

涌津投资

本周市场持续分化。从资金面看,北向资金连续10日净流入,本周净买入279.27亿元;从交易量看,两市成交额已连续33个交易日突破万亿元,表明目前市场流动仍较为充裕,市场人气和交投活跃。

但从结构来看,板块的持续较弱,呈现出快轮动和高波动的特点,行业或个股的利好或利空信息往往在短时间内被过度反应,加剧股价波动,也在一定程度上加大了交易的难度。在经济复苏延续以及流动总体稳定的基调下,市场向好趋势仍可期待,短线仍需谨慎市场再次回踩的风险。

钦沐资产柳士威:

市场比较极端,又出现了类似一月下旬的状态,全市场只有极少数的东西在涨,大多数的品种在跌。这次是周期+光伏+风电,市场风格非常极端。重点持仓的成长股,均遭遇了不同程度的回撤,这种情况在今年一月下旬那次遇到过。

针对这样的情况,我认为也属正常,严格按照原有风控的思路进行操作,但是持仓还是会以原有品种为主,也就是以成长股持仓为主,适度做些调节,后续会做一些仓位方面的调节作为应对。

我是一个持仓型的基金经理,仔细的审视过组合,个股基本面没有出现问题,主要归因还是市场风格的问题,但是仍然需要警十分警惕,也不用过度悲观,市场终究还是会回归正常状态。

翼虎投资

本周受煤炭价格上涨和北交所成立等消息刺激,资金抛弃宁组合涌向周期和金融板块,资金的跷跷板效应非常明显。题材炒作方面风力发电、央企大基建、火力发电和磷化工概念表现相对活跃,光伏、半导体、锂电和先进制造等板块回调。

盘面上看,采掘、公用事业、非银金融、钢铁和建筑装饰等板块涨幅居前,有色金属、电子、国防军工、机械设备和汽车等板块涨幅落后。整体来说,日均成交量维持过万亿,热点活跃,市场风险不大,短期的回调只是为了寻找新的突破方向,继续看好后市机构牛市,重制造轻服务,围绕成长创新寻找"皇冠明珠"。

从最新疫情数据来看,无论是灭活疫苗还是mRNA疫苗都无法完全防控疫情新冠病毒大概率将与人类共同生存。全球抗疫必定是一个长期的过程,经济复苏不会一撮而就,在没有找个有效的手段之前各国央行将会维持适度流动

国内已经率先收紧的流动且资本市场有所反应,大概率会以稳健货政策对冲下半年的宏观经济压力。展望后市,短期关注各国央行政策和全球疫情变化,中长期继续看好中国资本市场。

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