第一经济网欢迎您!
当前位置:首页>私募 > 正文内容

翼虎投资:重制造轻服务 围绕成长创新寻找"皇冠明珠"

9月首周,除恒生科技指数反弹6.43个点,表现较为突出之外,各主要市场指数多表现淡。创业板指和科创50更是连跌四天,单周累跌-4.76%和-5.37%。相比之下,上证指数和上证50略有回春,单周均上涨1.69%。

申万一级行业指数方面,低估值、顺周期是上周主要的资金流入方向,一些前期跌幅较大的行业收获了补涨,采掘、公用事业、建筑装饰、钢铁、房地产、非银金融、农林牧渔、银行、商业贸易等涨幅居前。而前期涨幅较大的行业部分出现回撤,电气设备、医药生物、汽车、国防军工、综合、有色金属、电子等行业跌幅居前。

私募行业方面,上周(8.30-9.05)新备案的证券私募管理人数量较前一周略有上涨,共有17家证券类私募管理人周内完成备案,办公地点集中在北京市、广东省(含深圳市)、上海市、浙江省,四地分别有7家、3家、2家、2家私募在此“落户”。

上周发生的重要事件还有:

上市公司2021年中报披露完毕,有72.72%的沪深A股上市公司上半年的净利润同比实现增长。

9月2日晚,第三家全国证券交易所——北京证券交易所(简称“北交所”)将设立的消息释出,其上市公司将来源于新三板挂牌满一年的创新层公司,设立宗旨是支持中小企业创新发展,进一步提升资本市场服务专精特新中小企业的能力和水

私募关于中报数据和“北交所”的分析观点,详情可见后文的“私募看市”栏目。

14家私募年内大举备案,高毅、九坤、灵均备案数“一个顶仨”

今年以来截至9月5日的私募备案数据显示,年内共有26409只私募产品完成备案。其中证券私募管理人备案产品20586只,占比77.95%,这些备案产品分别来自3970家证券私募管理人。

值得注意的是,备案产品的分布极不均衡。备案数居前的438家证券私募管理人的备案数,占备案总数的比例超过55%。也就是说,由少数私募备案了大部分产品,头部效应十分显著。有占比超过37%的证券私募管理人,今年以来仅备案了1只产品,另有占比超过26%的证券私募管理人,今年以至少备案了5只产品。

其中,今年以来的产品备案数大于等于100只的私募共有14家,按备案数由多到少排列,分别是高毅资产、九坤投资、灵均投资、明汯投资、宁波幻方量化、启林投资、衍复投资、淡水泉、阿巴马资产、诚奇资产、玄元投资、天演资本、宽投资产、华软新动力。在备案数居前的私募中,期大热的量化私募占据了10个席位。

另外,排名前三的私募,高毅资产、九坤投资、灵均投资的备案数均超过300只。高毅资产和九坤投资的备案数“咬”得比较紧,九坤投资今年已备案328只产品,以2只产品的差距暂时落后于高毅资产,位居备案榜第二。

集中备案产品往往意味着管理规模的扩张、管理难度的加大,有时也会对私募的收益数据造成负面影响。

不过,对于备案居前的这14家私募来说,由于其中有11家是百亿私募,另外3家的管理规模也在50亿以上,大多已有庞大的产品数量作为打底,因此新发行产品对于收益数据的影响,相对于小规模私募来说是比较有限的。

比如备案数第一的高毅资产,中基协数据显示,高毅资产的在管基金总数为842只,今年以来的备案产品数为330只,占比约为39%。根据私募排排网统计,只有3家备案居前私募,今年以来的备案数占在管产品数的比例超过60%,分别是九坤投资、启林投资、阿巴马资产。

从具体数据来看,较优的业绩表现是私募大手笔发产品的原因之一,这14家备案居前私募今年以来的均收益录得18.12%,整体表现良好。

私募看市:

翼虎投资:重制造轻服务,围绕成长创新寻找"皇冠明珠"

上周受煤炭价格上涨和北交所成立等消息刺激,资金抛弃宁组合涌向周期和金融板块,资金的跷跷板效应非常明显。题材炒作方面风力发电、央企大基建、火力发电和磷化工概念表现相对活跃,光伏、半导体、锂电和先进制造等板块回调。

盘面上看,采掘、公用事业、非银金融、钢铁和建筑装饰等板块涨幅居前,有色金属、电子、国防军工、机械设备和汽车等板块涨幅落后。整体来说,日均成交量维持过万亿,热点活跃,市场风险不大,短期的回调只是为了寻找新的突破方向,继续看好后市机构牛市,重制造轻服务,围绕成长创新寻找"皇冠明珠"。

从最新疫情数据来看,无论是灭活疫苗还是mRNA疫苗都无法完全防控疫情新冠病毒大概率将与人类共同生存。全球抗疫必定是一个长期的过程,经济复苏不会一蹴而就,在没有有效的手段之前各国央行将会维持适度流动

国内已经率先收紧的流动且资本市场有所反应,大概率会以稳健货政策对冲下半年的宏观经济压力。展望后市,短期关注各国央行政策和全球疫情变化,中长期继续看好中国资本市场。

少数派投资黄怡:切勿盲目追热点,长期投资要以公司本质为事实依据

历史数据显示,追热点事件并非一定能够赚钱,热门板块往后看几日亏钱的概率反而更大。

9月3日北交所概念指数显示大部分成交量都在早盘以+9%左右成本入场,最后以6%涨幅收盘。热门个股振幅更大,比如中金早盘一度涨停,结果最后+1%收盘。部分概念股9月3日收盘还绿了。早盘追热点的投资者大多已经浮亏了。

真正做长期投资,应该是不管有没有热点,都聚焦在公司本质的事实依据上。虽然市场热点/故事更容易引起情感的共鸣,强烈的感官感受往往会影响人依靠快思维的决策系统来做快速但低质量的投资决定。但真正做好投资是需要找准影响市场的关键因素,依靠严密的逻辑和全面的关键信息来做慢思维的投资决策。

鸿道投资孙建冬:政治正确、行业持续景气的行业,有望提前进入主升浪

过去一个月,A股市场整体越来越体现出“存量资金市场”的特点,包括上周五北京交易所的新闻出来后分流市场资金导致了前期涨幅大的强势股继续调整。

以市场最一致看好的新能源汽车行业为例,从6月28日以来,最大最白的龙头宁德时代已经两个月不涨了。后知后觉买进的基金,买进后解决了被逼空的痛苦,心理上终于归于静,不过股票却开始亏钱。

锂矿的股票也是如此,最一周很多投资者不断提出疑问,为什么碳酸锂已经加速涨到了14万多,可是股价却不涨。问题在于,从7月2日行情启动以来股票价格2个月已经涨了一倍甚至一倍多,股价已经相当程度上蕴含了锂矿价格和碳酸锂价格大幅上涨的预期。

对于旧世界的部分重要行业与公司,宏观政策与相应的行业政策会更深刻地去改革、去触动过去的利益结构与商业模式,基本面新的向下变化会导致这些行业存量资金进一步的流出。“鲸群落,万物生”,新能源汽车、军工、专精特新、新消费等政治正确、行业持续景气的行业提前进入到主升浪。

于翼资产:Q2业绩结构分化,下游需求板块估值逐步回归合理

上周A股指数区间震荡为主,非银、休闲服务和军工板块涨幅居前,食品饮料、电气设备和汽车板块跌幅居前;恒生指数维持区间震荡,恒生科技指数连续第二周反弹,开始出现外资买盘。经过锂电和电子板块高位整理、医药集采利空、白酒行业监管趋严的消息面扰动落地后,市场风险得到一定释放。

产业资本减持对科技行业做多情绪有一定影响,但是不改产业趋势景气和下游应用生态的蓬勃发展。锂电、光伏和电子板块出现回调和一定的资金分歧,消费与食品等下游需求板块经过大幅调整,估值逐步回落至合理区间。

A股中报披露结束,已披露的公司中Q2业绩呈现十分明显的结构分化,工业/消费/医药/TMT/大金融Q2盈利同比增速差异很大。细分板块来看,半导体板块业绩亮眼,延续了去年下半年的业绩景气度,功率半导体、MCU、电源驱动芯片等细分板块表现更为突出;消费电子端,大部分业绩不理想,收入较去年同期低基数有一定增长,而净利润受原材料涨价表现不佳。

森瑞投资研究团队:一鲸落万物生,耐心等待医药板块“王者归来”

这周对于医药长期投资者来说确实是难受的一周,而且很多人都开始恐慌,甚至有之前对医药长期看好的投资者都开始怀疑是不是医药的逻辑变了、不行了。

的市场表现,本质上仍是市场期的情绪太过极端,这个极端一方面表现在热点板块的趋势炒作,而情绪逻辑影响的板块遭到乱杀跌;另一方面关注市场的人今天应该也听说了,市场现在每天放巨量成交,以及宽幅的波动,一定程度上的原因是期个股的场外期权很火爆(即投资者支付一定比例的保证金,券商全额买入对应个股)。大家都知道期权这是杠杆资金;另外量化基金规模越来越壮大,也是市场每天波动和成交量大的因素之一。量化的资金是趋势资金,进一步加大了这种极端行情。

在这种情况下,对于那些炒作过热的标的板块来说,以上这些因素同样是在增加热点板块的风险。或者换句话说都去关注热点炒作板块而忽略了基本长期逻辑,从而导致目前市场极端原因的产生。但这种极端随着时间推移,往后肯定会拨乱反正的。

星石投资:消费行业盈利或已底部,后市继续观察“估值-盈利”的匹配度

中报显示目前A股上市公司利润依旧保持高位,我们认为今年PPI保持坚挺是确定相对更高的宏观因素,将对上市公司利润保持高增提供有力支撑。ROE在资产周转率和利润率双重影响下也继续保持回升。

从细分行业来看,受益于PPI上行的顺周期行业与非周期新兴产业的盈利增速领先,且这一特点短期难以改变。交通运输和社会服务行业ROE的提升表明消费行业景气度出现边际改善,消费行业盈利或已接底部。在上市公司盈利普遍向好的背景下,投资布局时仍需关注“估值-盈利”的匹配度。

标签阅读