第一经济网欢迎您!
当前位置:首页>私募 > 正文内容

价格管控基金赎回压力之下 白酒近期难回“高光”时刻

眼看着,消费50已经跌穿了历史中位数下方,目前的市盈率—TTM指数回归到2020年7月初的水。但实际上,最中报业绩密集披露,白酒行业的业绩增速还是很不错的。

贵州茅台上半年净利润246.54亿元,同比增长9.08%,五粮液上半年净利润132亿,同比+21.6%。泸州老窖上半年净利润42亿,同比+31.23%。山西汾酒上半年净利润35亿,同比+117.54%。洋河股份上半年扣非净利润52亿,同比+21.23%。

而据此前对于后两年白酒行业的业绩增速预测,市场认为也将保持稳定的水。为何业绩不让人失望,股价表现却一蹶不振?

价格管控、基金赎回压力之下,白酒期难回“高光”时刻

白酒股价期疲软和前端时间政策对白酒的价格管控有关。

8月20日上午,针对国家市场监督管理总局价监竞争局发布《关于召开白酒市场秩序监管座谈会的通知》一事,有市场分析称,预计是节前旺季的常规座谈,也不排除是考虑到市面上个别产品价格波动幅度过大。

有业内人士表示,这次会议主基调应该是关于“资本围猎白酒市场”,针对“酱酒热”,以及白酒市场的秩序有关。这则消息则让A股的白酒雪上加霜。“控价新闻”使得市场对于白酒是否能在后两年保持预期的业绩增速存疑。

白酒瞬间就失去的投资价值吗?很多人用年轻人不喝白酒来质疑酒企持续赚钱的能力。但实际上这是没有道理的,就如并不是每个人都消费高端奢侈品,高端奢侈品有其自己的市场粘,同样,白酒有自己的高粘用户。

而最白酒的杀跌,市场认为,这和向来爱喝酒吃药的基金经理遭受的赎回压力也有关系,市场一波动,基民就开始赎回;一赎回,基金经理就开始减持;一减持,股价就再次下跌,从而形成恶循环。

期,一则泓德基金知名基金经理邬传雁质问“我还是基金经理吗”的消息在公募基金圈广为流传,邬传雁质疑,为何作为基金的管理者,自己的基金交易决策权限被关闭。邬传雁是泓德基金当家基金经理之一,管理规模超400亿。然而,今年以来,邬传雁管理的多只基金业绩不佳,泓德卓远混合、泓德臻远回报6个月跌幅超15%。邬传雁是长期主义的践行者,基本放弃了博弈的思维,这也是其管理的基金短期出现大幅调整的原因。

邬传雁不是爱“喝酒”的基金经理,此处举例想说明的是,基金公司出于赎回压力等原因竟出现关闭基金经理交易权限的不合理行为,可以见得,基金经理在震荡行情下压力是很大的。实际上,这样的压力的确是某些“抱团”板块陷入恶心循环的重要原因之一。

但同时,也有不少私募基金经理表示,白酒等曾经的明星行业目前已经存在技术修复需求。

如何看白酒、医药这类曾经的明星行业目前的投资价值

经过长达数月的回调,白酒、医药这类曾经的明星行业,当前的投资价值如何?私募排排网采访了 奶酪基金董事长庄宏东、鸿涵投资基金经理容杰、拙愚资产投资总监杨典,听听他们怎么说。

鸿涵投资基金经理容杰:医药板块经过下跌已经进入击球区

部分医药景气赛道的标的经过前期较大的下跌,22年估值逐渐回落到业绩增速相对匹配的状态。其中逻辑并不受到集采等期政策破坏的标的,这样估值逐渐进入可以投资的区间。

医药行业,需求侧被老龄化社会驱动,健康需求持续增长且巨大,供给侧,产品和服务端具有层出不穷的科技创新,是最优质的长青行业,其中的结构机会往往层出不穷,纵观海内外都是少数值得长期投资的主题类基金之一。阶段因为市场情绪和部分个股和细分领域的风险引发的下跌,反而为中长期提供了潜在更高的投资回报率,“下跌了还能不能投”答案显而易见。

奶酪基金董事长庄宏东:白酒板块仍需时间消化估值

主要原因是业绩增速不及预期。在经济下滑担忧加剧背景下,且受上年同期基数较高影响,部分酒企业绩增速呈现放缓趋势。期白酒的下跌主要还是估值过高,基本面没有太大的问题。白酒板块资金聚集度较高,估值也出现一定的泡沫,市场一有风吹草动,容易引起资金出逃,放大波动。

我们长期看好白酒,特别是高端白酒,毛利高、竞争格局良好,现金流稳定,长期供不应求,具备强大的市场定价权。白酒板块经过调整后释放了部分风险,但估值仍然偏贵,需要一段时间消化估值,不建议盲目追高,需耐心等待寻找错杀的标的进行布局。

拙愚资产投资总监杨典:白酒、医药目前存在技术修复需求

一段时间A股市场极致两极分化的局面可能在未来一段时间会有所缓和,毕竟新兴产业方向的股价上涨与消费、医药及传统产业的分化局面已经在短时间内有过剧烈的极致演绎,短期股价分化太多,短期分化本身即带来内在的技术修复需求。并且相当数量的前一段时间表现疲弱的传统产业、公司,市场对其长期前景预期其实很可能是过度悲观。

标签阅读