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A股成交量已经连续32个交易日超万亿 成交量剧烈放大

截至昨日收盘,A股成交量已经连续32个交易日超万亿。成交量剧烈放大,指数波动也剧烈放大。一方面,这说明市场并不缺少资金。

8月30日,中国证监会主席易会满在基金业协会第三届会员代表大会上发表讲话并表示,基金业整体管理资产规模达60万亿元。公募基金方面,截至今年7月底,行业管理资产规模达到23.5万亿元,较2016年底增长1.6倍,从全球第九上升至目前的全球第四。私募行业整体管理规模也屡创新高。

巨量成交,资金或许正在调仓途中

近期资金有调仓的倾向。热门赛道资金正撤出,迅速布局低估值蓝筹股,是市场风格快速切换的原因。本周一的大盘表现“峰回路转”,在大热人气赛道再次上涨的同时,处于低位的消费、医药、金融等白马等大盘股全线拉升,有起底反弹得意味,蓝筹股的至暗时刻或许即将过去。截至9月2日收盘,本周、近两周,低价股、低市盈率股涨幅居前。

如果说中国的经济周期就跟美林时钟一样,早就转得跟电风扇似的。2016年以来,28个申万风格指数的年度表现如何?实际上,虽然资金会进行调仓换股,随着周期的风轮的转动,每个行业每个风格都会迎来自己的高光时刻。

我们可以看到,过去五年食品饮料、医药生物、军工、通信等行业景气度较高,传媒行业在过去的五年间,有四年都居跌幅榜前五,而食品饮料在过去五年中,有四年都居涨幅榜前五。

表现好的行业后续是否能延续存疑,但表现差的行业基本上比较稳定,基本是传统行业。总结:选对了行业,在轮动的周期中,一定有所表现,但选错了行业,即便坚守价值,也很难收回成本。因此,虽然在波动的市场中,投资者会觉得比较难受,但市场周期的变化是很正常的,选对行业和风格,长时间来看,一定可以不战而胜。

两市成交额创年内新高,连续32天破万亿,释放什么信号?对此,私募排排网采访了鸿涵投资基金经理刘会铭、冬拓投资基金经理王春秀、鸿风资产投资总监黄易。几位私募基金经理对当前市场的看法不一。

鸿涵投资基金经理刘会铭:重点关注机械、军工、新能源等景气度维持高位的板块

预计国内经济将在8月见底后逐月修复,政策纠偏和舆情规范有利于改善风险偏好,信用风险亦将有序释放,建议坚持成长价值均衡配置:

首先,疫情扰动缓解和财政货币政策微调积累下,预计国内经济运行在8月见底后将逐月修复;而中报如期兑现后,市场对成长和价值的增速预期将收敛。

其次,政策误读和信用风险对市场压制的高峰已过,随着舆情规范和风险有序释放,市场风险偏好也有望在9月探底回升。

最后,美联储9月宣布Taper的预期下降,海外流动性忧虑暂缓,A股市场流动性紧平衡有望改善。

配置方面,建议继续在成长制造和价值消费间保持均衡,且重心逐步向后者转移。成长制造需更重视估值盈利匹配度,以及景气持续性,重点关注机械、军工、新能源等景气度维持高位的板块,同时,可以关注消费领域超跌过程中部分行业和公司业绩向好拐点带来的长期布局机会。

冬拓投资基金经理王春秀:备受冷落的传统白马股价值凸显

两市成交额连续32天破万亿,说明当前市场流动性非常充裕。一方面,房住不炒的政策背景下,大量民间资本需要找到出路,场内赚钱效应强、交投活跃,是一个好的投资方向。另一方面,我国居民权益资产配置比例仍然有很大提升空间,大量资金借道公募基金参与资本市场。市场交投活跃、指数波澜不惊的背后是极端分化的结构性行情。

一方面热门赛道股和涨价周期股股价的大幅度上涨透支了企业未来若干年的发展,稍有风吹草动,股价就会大幅度震荡。另一方面股价的暴跌使传统白马股的风险得到了充分的释放,投资价值凸显。我们认为下半年的行情仍然是结构性的行情,热门赛道股在高估值压力下将会迎来阶段性的调整,上半年备受冷落的传统白马股则有望迎来估值修复行情。

鸿风资产投资总监黄易:高增长、高景气的成长类资产可能持续受到追捧

整个八月份,两市单日成交额持续破万亿,说明市场分歧正在加大,结构分化进一步扩大。9月的第一天,市场突然出现风格大转换,前期强势的成长风格集中杀跌,而此前持续低迷的以上证50为代表的价值类品种全天大涨,强势回归。但我们认为这种风格转换难以持续。对九月份的行情,我们认为难有系统性机会,但看好结构性机会。

从此前公布的经济数据看,经济下行压力较大,预计从四季度开始,大多数行业业绩都将开始环比下滑,市场全面向上动力不足,难有系统性的投资机会。

但从流动性角度看,市场整体流动性仍将保持合理充裕,市场无风险利率仍有下行空间,存在结构性机会。在这种宏观经济背景下,高增长、高景气的成长类资产可能持续受到追捧。如新能源车产业链、光伏产业链、半导体设备、军工高端装备制造、与5G应用相关的软硬件等行业将保持较长时间的景气度,经历了震荡调整之后,这些板块仍是较好的介入机会。

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