8月产品备案数居年内高位 灵均、九坤备案PK

8月进入最后一周，上市公司的中报披露已近尾声。根据私募排排网不完全统计，截至8月30日，沪深A股已公布半年度报告的4011家上市公司中，净利润同比显示增长的有2961家，占比73.82%，多数上市公司上半年的整体盈利状况较去年疫情中恢复良好。

其中，净利润同比增长超10倍的上市公司多达112家，且多集中在化工、电子、机械、钢铁、高速公路、汽车、医药制造等行业。

行情方面，上周(8.23-8.27)A股、美股各主要指数同步回暖，沪指、深指、创指分别上涨2.77%、1.29%、2.01%。

其中，科创50下跌3.19%，50只成分股中有34只单周下跌。受母公司金山软件上半年净利润同比下滑98%影响，科创50第二大权重股——金山办公周内下跌21.39%，对指数的整体表现有较大影响。

另一方面，沉寂已久的恒生科技指数在8月24日突然拉涨7.06%，之后三日小幅下跌，暂时止住了连续5周的下跌趋势。周内恒生科技指数成分股24涨6跌，京东集团-SW、哔哩哔哩-SW、京东健康、网易-S、美团-W等领涨，京东集团-SW单周大涨26.26%。

从申万行业指数来看，分化行情仍在上演。采掘、有色金属、电气设备、钢铁、化工等行业延续了年内强势，采掘和有色金属更是涨超10%。休闲服务、交通运输、商业贸易等出现回温，家用电器、房地产、农林牧渔、非银金融等延续弱势，暂未出现扭转。

热门概念方面，受益于国内机床企业综合竞争力的提升，和国产替代的政策推动，上周工业母机板块受到市场看好，另有磷化工、镍矿、纯碱、铅锌矿、钨矿、钴矿等工业原材料相关的概念多点开花，涨幅领先。

私募行业方面，上周(8.23-8.29)新备案的证券私募管理人数量较前一周出现回落，共有12家证券类私募管理人周内完成备案，办公地点集中在北京市、上海市和深圳市，三地分别有3家、3家、2家新备案私募在此“落户”。

另据私募排排网不完全统计，8月以来截至8月29日，共有71家证券私募管理人完成备案，办公地点主要集中在北京市、上海市、广东省(包括深圳市)，分别有21家、16家、11家新备案私募。

8月产品备案数居年内高位，灵均、九坤备案PK

8月底私募备案出现减速，上周共有758只私募产品完成备案，较前一周减少218只。其中，证券私募管理人贡献的新备案产品有596只，占比78.62%，比例依然较为稳定。

另外，根据私募排排网不完全统计，8月以来截至8月29日，已有3624只私募产品完成备案，其中证券私募管理人备案了2848只产品，占比78.59%。

和7月的备案数相比，8月以来的私募产品备案数略有回落，但无论是私募产品备案数，还是证券私募管理人的备案数，均处于年内次高位，仅次于7月。考虑到8月还未结束，预测本月的备案产品数和上月相比将基本持平，或仅略有降低。

据私募排排网不完全统计，8月以来，已有多达1892家私募管理人至少备案了1只产品，98家私募管理人月内至少已备案5只产品。

证券私募管理人中，灵均投资、九坤投资、高毅资产、启林投资、衍复投资、诚奇资产、正圆投资、星阔投资、礼仁投资、天演资本、鸣石投资等私募的备案数居前。

总体来看，年内备案10只以上产品的证券私募管理人，其中有业绩更新的，今年以来的收益表现大多为正。灵均、九坤、启林、衍复、诚奇等百亿量化私募在8月的备案较为密集，但也有高毅、正圆、礼仁等“主观派”私募积极发产品。

值得注意的是，百亿量化私募8月的备案方向各异，体现了各自不同的布局思路。灵均投资、九坤投资等私募备案的产品以多头居多，而启林投资、衍复投资、诚奇资产等私募的新备案产品以指增居多。

私募看市

于翼资产：政策驱动产业转型，科技产业投资机会值得关注

上周指数有所回升，但结构分化进一步加剧。本周煤炭、有色等上游资源板块涨幅居前，受政策带动工业母机板块异军突起，整体上小市值企业更加占优。伴随着中报披露接近尾声，行业景气赛道更加受到市场追捧，结构分化加大了市场波动。

从已经披露的中报业绩看，新能源与科技行业仍维持高景气增长，符合我们之前对于国家产业转型的判断。同时因马来西亚等地新冠疫情大幅恶化，也给全球半导体产业带来了新的挑战。

如何在国际大分工的背景下增强自身的科技话语权，实现工业母机、芯片、新材料、新能源汽车的核心技术攻关成为最新要求。相关政策使得国家资源向科技产业进一步倾斜，科技也有望成为未来中国经济发展的重要引擎。

同时，在以共同富裕为导向的政策背景下，收入分配将更加注重公平，三次分配将是促进共同富裕、缩小贫富差距的重要手段，相关政策也将是未来较长时期市场关注的重要方向之一。

重阳投资：从货币传导机制和历史经验来看，货币政策或将进一步放松

8月23日，信贷形势分析会的召开表明当前货币信贷增速已经低于央行合意水平。在结构上，央行希望“要坚持推进信贷结构调整，加大对重点领域和薄弱环节的支持，使资金更多流向科技创新、绿色发展，更多流向中小微企业、个体工商户、新型农业经营主体”。

市场经济条件下，价格工具是刺激需求的最重要方式。客观的说，当前实体经济的融资需求并未降至冰点。但是，融资需求较强的地方融资平台，特别是房地产行业都受到了严格限制，很难得到贷款。因此，只有降低贷款利率，才能够创造出其他部门的增量贷款需求。

而在银行存贷款利差已经相对较低的情况下，要降低贷款利率，就必须降低银行的资金成本。降准虽然也可以起到降低银行资金成本的作用，但对银行总体资金成本的影响较小。降息对降低银行资金成本的效果更加直接。

因此，尽管我们无法预知后续货币层面宽松的具体节奏，但从货币传导机制和历史经验来看，货币政策的进一步放松是大概率事件。

万利富达投资投研部：消费、医药、金融、制造、科技仍是“水大鱼多”的行业

8月，政策和疫情的反复给资本市场带来一定冲击，特别是消费、医药和互联网行业。具备高确定性的两个事情是：

1)中国人均GDP仅1万美元，未来仍将持续向发达国家水平迈进，这里仍然是全球体量最大、发展最快的地方;

2)大类资产的比拼中，持有优质公司的股权仍是资产进阶的最佳途径。而当恐慌之下，众人夺路而逃，情绪和估值的钟摆逐渐到达极端位置，具备挥动球杆的理性和勇气是弥足珍贵的。

最终，无论是消费、医药、金融、制造、科技，都是被历史和世界范围内证明的最佳投资领域，是“水大鱼多”的地方，也是国家发展过程中的基石性行业，我们会持续紧密跟踪不同行业的政策变化，评估其影响。

正如官方所言，在中国前进的过程中，政策的出台、调整，是为了规范行业和市场，最终目的都是未来社会经济、各行各业，可以实现长远的发展。

石锋资产：股市仍存不确定因素，静待资金和业绩层面的反转信号出现

7月经济加速回落，尽管存在疫情和雨水天气的扰动，但经济回落的压力明显还是在逐渐增大的。政府提出“共同富裕”的政策路线，可能会对刺激中低收入人群消费起到一定的作用，进而推动消费出现实质性修复。

Delta变种过去两个月在全球范围内广泛传播，但从各国的防疫效果来看，尽管各国的防疫措施不同，但都取得了良好的防疫效果，本轮疫情的短暂冲击已逐渐消退。

从就业数据看，7月份美国失业率表现加速好转，同时美国就业质量也大幅提升，预计3-4季度海外经济依然将保持强势。需要警惕美联储提前Taper带来的货币市场因素扰动的影响。

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