近两百亿资金抢筹兴全FOF 公募FOF业绩不敌私募?

FOF基金，一种通过建立多基金评价体系，将其投资风格、投资稳定性，以及择时、配置、选股进行可观评价，来准确定位基金特征，服务于FOF投资决策。

无论是公募FOF还是私募FOF，今年都不乏一些看点。无论如何都让人想不到，曾经被冷落的公募FOF也有单只产品在震荡中的7月迎来近200亿资金抢筹。此外，私募FOF也有一些风险收益性价比突出的，经过超过3年以上考验的产品开始展露头角。

本篇看点主要包括：整体来看，私募FOF在数量上远超公募;比较“尖子生”阵营的表现(收益居前的FOF产品)，公募不敌私募(无论是数量还是表现);7家私募备案今年近300只FOF，近三年冠军FOF投的是量化产品;百亿私募旗下FOF近3年年化收益居首，尖子生有海南希瓦、进化论资产和歌斐诺宝。

近两百亿资金抢筹兴全FOF，公募FOF业绩不敌私募?

相较私募FOF，公募FOF的发展时间更短。持续运作，截至当前仍进行了净值更新的私募FOF产品最早成立时间可追溯到2014年。而首批6只公募FOF2017年才正式获得证监会的批文。

2021 年二季度末，市场共有公募FOF基金162只，这其中包含了二季度新成立的，尚有一部分基金处在建仓期。截止2021年6月3日，全市场共有162只公募FOF基金，其中普通FOF4只，规模566.72亿元;目标风险FOF65只，规模618.60亿元;目标日期FOF55只，规模158.33亿元。

私募排排网统计发现，最开始，公募FOF更多的产品以偏债型、平衡性FOF的形式出现，后续更完整的产品线才逐渐补齐。比如说南方基金，今年刚刚补齐权益型FOF产品线。

从业绩表现来看，运作满六个月的FOF基金并无产品亏钱，但三年期整体表现不敌私募FOF。成立时间超过三年且持续运营的公募FOF基金近三年年化收益为11.82%(wind，2021.8.23)，低于私募FOF近三年15.04%的平均年化收益。

目前规模居前的公募FOF多为成立于2020年及之后的产品。规模前十的公募FOF产品有5只成立于2021年。上月中旬首发的兴证全球优选平衡(FOF)单日认购金额超过190亿，配售比例不到50%。该产品由基金经理林国怀管理，在全市场的公募FOF中，以79.15亿的规模居第二。今年4月27日成立的，由陆靖旭管理的“广发核心优选六个月持有A”管理规模也超过60亿。

新发的公募FOF遭到抢筹，一方面，震荡市，FOF产品受关注度的确更高，另一方面，近两年公募FOF产品的类型不断完善也是重要的原因。

7家私募备案近300只FOF，近三年冠军FOF投量化产品

据私募排排网不完全统计，截至2021年8月23日，213家私募机构新成立了768只FOF产品。7家私募机构成立了20只以上的FOF产品。分别是嘉鸿资产、广金美好、华软新动力、高毅资产、勤远私募基金、博孚利、珠池资产。今年仅这7家合计新成立的FOF私募基金就近300只。

截至2021年7月底博孚利管理的“博孚利***”近三年业绩表现在所有FOF产品中排名第一。博孚利成立于2015年，目前管理75只基金，管理规模在20~50亿，覆盖了2个主要投资策略，以FOF为核心策略。博孚利以量化交易为根基，通过对海量私募产品及管理人的过滤筛选组合搭配，发行FOF私募投资基金。

因此，我们可以看到，目前全市场近三年表现最好的这只FOF的投资标的是量化基金。比较之下，相对于公募FOF，私募FOF可投标的更广。在更广的投资范围内，目前来说也有更好的表现。

博孚利今年也是积极布局FOF赛道，截至8月23日，今年以来的新成立了30只FOF私募证券投资基金。

百亿私募旗下FOF近3年年化收益居首，尖子生有海南希瓦、进化论资产和歌斐诺宝

今年，纳入统计的在8月10日后进行了净值更新的私募FOF产品有855只。今年以来的平均收益是5.91%，而截至8.10，沪深300下跌3.23%。震荡市中，组合基金的稳健特性得以显现。

截至今年7月底，私募排排网数据显示，在股票策略、复合策略、事件驱动、组合基金、宏观策略、管理期货、相对价值、固定收益中，组合基金今年以来的首尾收益差最小，为54.34%。1325只组合基金产品，今年超过6成赚钱，正收益占比仅次于固定收益策略、相对价值策略，和管理期货策略正收益占比不相上下。

分私募规模，来看各组别FOF中短期业绩，94只百亿私募旗下FOF今年的平均收益是3.02%，近三年的年化平均收益是17.55%。百亿私募旗下FOF近3年年化收益在所有策略分组中居首。最低的10-20亿规模私募旗下FOF近三年年化近9.24%。

百亿私募中的FOF产品，近三年年化超过20%的产品有5只产品，来自海南希瓦、进化论资产和歌斐诺宝这三家百亿。这三家百亿私募旗下FOF虽然均有较好表现，但战略却各不相同。

有一些显著的特点，那就是百亿私募旗下FOF一般投自家产品，比如海南希瓦。海南希瓦旗下小牛FOF精选、大牛系列基本投自家几位基金经理管理的不同产品。有的基金经理擅长价值投资、长期投资，有的基金经理擅长多空择时、周期配置，还有的基金经理擅长趋势交易。集中了不同基金经理产品的组合产品在风格上实际上更均衡。因为是自家基金经理、自家产品，他们自然更加了如指掌，而整体对各个产品怎么配、配多少，则由核心基金经理决策。

同样配置自家产品的FOF就还有进化论资产、景林资产、高毅资产等等旗下FOF。

主观多头管理人成立的主观多头产品的投资篮子里的“鸡蛋”仍然是主观多头产品，投资自家产品的FOF并没有做到真正意义上的分散。有一部分FOF投资不同私募旗下产品，风格与此不同，我们以歌斐诺宝为例子。

居市场公开数据，歌斐诺宝旗下“***”FOF基金精选几十个相关度较低的量化中性策略，在不影响收益的同时，希望获取回撤相对小，风险更低的组合收益。歌斐诺宝的该只FOF产品近三年的最大回撤是9.28%，年化收益是**%，近五年年化为**%。

最后

实际上，不仅是百亿私募，小规模FOF各自的投资理念也存在显著，FOF发挥的是不同管理人的各自的优势。FOF的核心应当是多元策略、多元风格、多元投资管理。在这样的需求之下，更多创新型的FOF产品形式出炉，比如定制FOF。根据客户个性化需求产生的FOF产品形式出现在人们的视野。总的来说，FOF产品并不以高收益来博眼球，而是更加追求稳健的收益表现

关键词： 兴全FOF 公募 FOF 业绩 私募 私募备案