行业板块涨多跌少 黄金赛道惊现跌停潮

上周A股市场大跌，指数悉数翻绿。截至周五收盘，上证指数下跌2.53%，深证成指下跌3.69%，创业板指下跌4.55%，中证500下跌2.38%。

行业板块涨多跌少，周五医药、白酒板块遭重挫，迈瑞医疗跌逾17%，恒瑞医药盘中跌停，为近五年来首次。贵州茅台直接跌破1600元/股大关，盘中最低价最低股价为1550.01元/股，为2020年7月6日以来新低。

根据申万一级行业分类，上周涨幅居前的板块主要是非银金融、国防军工，涨幅分别为2.21%，1.56%。上周跌幅居前的板块分别是食品饮料、医药生物、休闲服务、农林牧渔、汽车、电气设备，跌幅分别为

-9.80%、-7.28%、-6.82%、-5.40%、-3.87%、-3.66%。

政策确定性与否，成为近期板块扰动的重要因素，也导致相关板块出现急速的回调，目前资金喜好涌向科技与制造业。截止周五收盘，传媒与食品饮料的年内跌幅均已超过20%，虽然风险的快速释放或许是中长期布局的好时机，但是短期仍需以防范风险为主。

另从期货市场来看，上周期货市场整体弱势下跌，铁矿石、螺纹钢、原油等品种下跌幅度较大，焦煤、锰硅等品种相对强势，品种分化持续。文华商品整体下跌，金融、黑色能化有一定收益贡献。

指数增强策略的收益来自两部分，分别是贝塔收益、阿尔法收益。阿尔法收益主要来自主动管理，由基本面/量化选股、T+0交易、网下打新等获取。与公募指增产品相比，私募指增的超额收益高，稳定性更好。

外资大规模净流出，黄金赛道惊现跌停潮，股市期市均调整，各策略私募基金表现如何?对于周五股市大跌的原因，以及后市如何应对，私募这样看!

涌津投资CEO谢小勇：优秀的企业需要不断适应政策的变化

过去一段时间医药行业整体出现了较为剧烈的下跌，市场开始出现了各类质疑的声音，医药正在经历至暗时刻。从过去7年的历史来看，几家龙头企业今年的最大回撤已经达到历年之最，最大的回撤都超过了30%。

其中既有过去一年医药整体涨幅较大，估值较高的因素，也有政策影响的因素。医药行业涉及社会民生，本质上就是长期受到政策的影响。优秀的企业就是需要不断适应政策的变化，过去一些优秀的企业已经证明了能够在环境不断变化的过程中领先同行率先脱颖而出。

医药行业在中国是一个具有长期增量的行业，我们国家的诊疗能力，基础设施建设与海外发达国家还有一定的差距，老龄化即将到来，巨大的需求与有限的供给形成了明显的矛盾，其中蕴藏着巨大的商业机会，而全球市场下中国医药产业的份额还很小，全球化的进程只是刚刚开始，优秀的企业一定能够抓住时代的机遇做大做强。

对于优秀企业和投资人来说，就是黎明前最后的黑暗，也是最应该对未来充满信心的时刻。

翼虎投资董事长余定恒：规避政策性风险较大的行业

上周市场频发政策利空，周五市场监督总局发布关于白酒市场秩序监管座谈会通知，白酒板块应声下跌，恒瑞医药中报业绩低于预期叠加安徽耗材带量采购谈判中医保局透露代购采购猛挤药价水分，采购扩围，专项整治的强势表态，市场担心降价风险，忧虑民生微利趋势下的医药利润压缩，医药板块集体下跌。

从基本面来看，疫情拖累7月经济数据，工业、消费、投资等经济指标出现回落。出口放缓，消费承压，叠加房地产调控加码，下半年我国经济下行压力加大。

从流动性来看，7月社融断崖预期基本面向下带来的流动性边际宽松窗口延迟到来。从赛道股表现来看，新能源和半导体出现利空板块，市场缺少热点，赚钱效应较差，资金短期获利出逃。

综合而言，市场反应的是在共同富裕和第三次收入分配的背景下，所以涉及到民生行业、高毛利、平台垄断等相关行业政策调控隐忧，市场动能不足，情绪偏悲观。

●后市研判：

1.我们与世界的关系来看，中美博弈大背景下，凡是不能提升国家竞争能力促进内循环、垄断内卷、影响民生的行业都要战略性规避;

2.我们与自然的关系来看，疫情常态化背景下，要警惕线下接触尾部风险。经济复苏未如预期，下行背景下，战略规避金融地产等与宏观密切相关行业。

3.我们和自己的关系来看，以民生为主的行业日后大部分都是微利行业，涉及国家安全、金融安全、数据安全等领域都将面临强监管，能解决卡脖子、能提升国家竞争能力的行业才是未来的政策护持的主线。

●看好板块：

1.底部硬科技、5G新基建

2.专精特新：解决卡脖子工程的高端制造

3.需求逐步稳定、渗透率提升的智能出海

4.高景气度未被充分定价的公司

安值投资：看好医药、白酒的长期投资价值

今日市场下跌，其中的医药和白酒有较大的跌幅，白酒下跌是因为市场流传《关于加强2021年元旦春节期间市场价格监管的通知》，其中提及，要加强价格监测预警，密切关注市场价格动态，目前这个是座谈调研还不是政策，是征集看法，主要针对的应是资本围猎酱酒，已及茅台酒价高涨如何控制的问题。打压的是投机资本，不是打压白酒。从产业发展的角度来看，长期是利好的，短期会因为这个事件造成情绪上的影响。

医药下跌，则是在龙头股盈利低于预期的带领下大幅下跌，同时担心医药作为民生重点，会有政策限制风险。除此之外，经济数据不及预期，对后续经济的担忧和美联储Taper的担忧等，可能也是周五市场回调背后的综合因素。

对于后市，经济的潜在增长趋降，但是对流动性的宽松有一定的预期，在经济趋弱，政策趋松的环境中，市场可能更偏向成长方向，医药和白酒短期可能还没有特别好的表现机会，但是医药和白酒依旧是持续增长的行业，对长期的投资价值依旧看好。

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