前7个月大规模股票私募表现落后 中型私募业绩稳健小规模私募差异大

随着机构投资者在慢慢掌握主导权，他们趋势性的抱团扎堆将市场的分化风格推向极致。去年，我们看到白酒、各个行业的龙头白马股都涨出了天际，而今年这些个股都却承受着被冷落的命运。取而代之的是被机构资金猛攻的新能源车、半导体、光伏，走向一个又一个高潮。估值不再是是股价上涨的阻碍，五倍股、十倍股层出不穷，当然，随之而来还有剧烈的波动。

有相当一部分私募认为，当前的市场更多的将是震荡、消化估值，投资者应该多保留一份耐心。过度择时可能导致踏空，而过于激进，很有可能要迎接一地鸡毛。

在这样的背景之下，整体来看，今年前7个月大规模股票私募表现落后，中型私募业绩稳健，小规模私募差异大。

截至今年7月底，股票策略的王者是5-20亿规模的私募。5-10亿的股票策略公司今年前7个月的平均收益已达13.56%，10-20亿今年前7个月的平均收益居次，为13.22%。50亿以上的股票私募今年前7个月平均收益为10.81%，正收益占比也无优势，有超过2成的50亿以上规模管理人目前的收益仍然为负。

正收益占比最高的是20-50亿规模的股票私募，这一规模分组今年的正收益占比为97.35%，远超其他组别。中型私募能防善攻，在今年风格极具分化的环境中表现出了很强的韧性。

还有一些现象值得关注，比如，今年以来上榜的十家私募管理人有5家是量化私募。比如，各个规模组别的榜单，本期的三年期冠军都出现大换血，除了0-5亿规模三年期冠军蝉联榜单，其余规模分组冠军全面更迭，无一例外。2019年、2020年赚钱效应很强，2021年，股票投资管理人的业绩存在分化。

展望今年后半场的投资，投资者面临着考验，如何找到或者继续相信值得托付的人和产品需要深入的思考，做时间的朋友不是件容易的事情。机构投资者同样面临着考验，一不小心就要接受投资者的“小作文”，被“教育”买点新能源跟上市场节奏，或是被建议给同公司其他基金经理“擦奖杯”。总的来说，今年股票投资的后半场仍然需要拼眼力、比功力。

私募排排网根据中国基金业协会最新的规模分组进行了榜单规模分组的调整，将私募机构划分为50亿以上、20-50亿、10-20亿、5-10亿、0-5亿五大类别，希望本着公平、公正的原则，私募排排网为广大投资人提供一份不同规模股票私募榜单。

值得注意的是，筛选出旗下运行的旗下有业绩的股票产品数在3只以上(含3只)，且3只以上(含3只)产品当月净值已更新的私募机构，按今年以来、近三年和近五年的策略收益率排序，制定出不同规模私募机构十强榜单。

规模50亿以上股票策略私募基金机构收益前十榜单

据私募排排网不完全统计，截至2021年7月底，运行中旗下有业绩的股票产品数在3只以上(含3只)且3只以上产品当月净值已更新，规模50亿以上的私募有112家，占总数比6.93%(四舍五入，下同)。

纳入统计的69家股票策略私募的五年期平均收益为216.75%，首尾收益相差2119.28%，纳入统计的69家私募机构全部取得了正收益。

正圆投资是50亿以上的五年期股票策略私募冠军。正圆投资成立于2015年，他们以客观世界为底基，深入研究和思考。

50亿以上的五年期亚军是万方资本。万方资本成立于2015年，是一家以价值挖掘为主要理念的资产管理公司。

复胜资产是50亿以上五年期的季军。复胜资产秉承“复利致胜”的投资理念，将投资者的利益放在首位。

私募排排网点评：

在规模≥50亿的近三年股票策略私募基金收益榜单中，纳入统计的机构有93家，股票策略私募三年期的平均收益为121.99%，首尾收益相差766.82%。

前三甲分别为：正圆投资、万方资本、健顺投资。

季军健顺投资成立于2006年，2015年于协会完成备案。健顺投资由北京大学校友合作发起，致力于资本市场投资管理及咨询服务的专业投资管理公司，公司资产管理投资范围覆盖A股和港股。

私募排排网点评：

在规模≥50亿的股票策略私募今年以来收益榜单中，纳入统计的112家股票策略私募基金机构平均收益为10.81%，首尾收益相差102.44%。正收益占比78.57%。

大于50亿规模的股票策略私募今年以来的收益冠军是正圆投资，季军则由复胜资产夺得。

该规模分组今年以来的股票策略亚军是广金美好。广金美好成立于2016年。广金美好管理团队秉承“科学投资”理念，利用定量的数学分析工具，将系统、坚实的投资理论、成熟市场的投资经验和中国市场的特点相结合，研究市场各类参与者的行为特征，制定基于市场运行规律的投资策略，通过提供高夏普比率(高收益风险比)的产品为客户获取长期稳健的投资收益。

规模20-50亿股票策略私募基金机构收益前十榜单

据私募排排网不完全统计，截至2021年7月底，运行中旗下有业绩的股票产品数在3只以上(含3只)且3只以上(含3只)产品当月净值已更新，规模20-50亿的私募有119家，占比7.36%。

私募排排网点评：

在20亿≤规模<50亿的股票策略私募基金收益榜单中，股票策略私募近五年的平均收益为153.35%，正收益占比98.33%，首尾收益差为869.62%。

股票策略(20亿≤规模<50亿)私募近五年收益冠军是新智达投资。新智达投资成立于2009年，于2014年4月于协会完成备案。

南土资产是该榜单的亚军。南土资产成立于2015年，其坚持成长与价值并重，把握不同时间节点的投资机会;坚持投资逻辑可验证、数据可验证、绩效可验证的思路，挖据真价值和成长股;坚持脚踏实地的做研究，以基本面研究为基石，发掘真正有潜力的公司。

于翼资产是该榜单的季军。于翼资产成立于2016年，于翼资产认为，投资回报来自于股价上涨和分红收益，股价取决于估值和业绩的双重波动。

私募排排网点评：

20亿≤规模<50亿的股票策略私募中，纳入近三年业绩统计的私募有98家，平均收益为111.71%，首尾收益相差432.06%，正收益占比94.47%。

泉汐投资是20亿≤规模<50亿的股票策略三年期的冠军。泉汐基金成立于2015年。泉汐投资张扬是南京大学管理学学士，上海交通大学管理学硕士。

南土资产、新智达投资分别获得20亿≤规模<50亿的股票策略三年期的亚军、季军。

私募排排网点评：

20亿≤规模<50亿的股票策略私募有119家，今年以来的平均收益为10.82%，首尾收益相差140.07%，正收益占比97.35%。

前海国恩资本是20亿≤规模<50亿的股票策略今年以来的冠军。前海国恩资本成立于2016年，是一家专注量化科技的资产管理公司。团队成员来自国内外顶级学府，具有多年量化经验，策略类型多样，覆盖市场主流产品类别。

该榜单亚军由钦沐资产摘得。钦沐资产由原富国基金投资经理于洋和原源乐晟资产研究总监柳士威的强强联合组建。截至2021年7月底，管理规模已经超过20亿。据管理人介绍，他们将重点放在医药医疗、科技创新、消费升级等有显著成长空间的方向。

20亿≤规模<50亿的股票策略今年以来的季军由南土资产获得。

规模10-20亿股票策略私募基金机构收益前十榜单

据私募排排网不完全统计，截至2021年7月底，运行中旗下有业绩的股票产品数在3只以上(含3只)且3只以上(含3只)产品当月净值已更新，规模10-20亿的私募有121家，占比7.48%。

私募排排网点评：

纳入统计的规模在10-20亿的121家股票私募正收益占比93.65%，平均收益为131.17%，首尾相差761.58%。

云溪基金、山楂树甄琢资产、万顺通资产是10-20亿规模股票私募五年期榜单的前三甲。

冠军云溪基金成立于2016年，其核心投资理念是：价值投资、系统分析、女神选股、波段操作。

山楂树甄琢资产成立于2017年，山楂树甄琢资产专注价值成长，聚焦从“1”到“10”。坚持基本面为导向的投资，信奉独立思考、适度逆向的原则，追求长期可持续的良好收益。

季军万顺通资产成立于2010年，2015年于协会完成备案。万顺通资产严控风险、价值投资、顺势而为——秉承价值投资理念，深信企业价值来源于公司成长及盈利能力的提升，企业价值决定股票价格。

私募排排网点评：

纳入股票策略私募(10亿≤规模<20亿)近三年收益的机构有89家，平均收益为111.58%。在收益区间上，96.63%的私募机构取得了正收益，首尾相差754.55%。

股票策略私募(10亿≤规模<20亿)近三年收益冠军由华安合鑫摘得。华安合鑫成立于2015年，其不做主动择时，将择时纳入到选股体系中。当无法从市场中找到足够多风险收益比的股票时，自动降低仓位;主要的精力放在行业和公司层面，从产业的眼光出发，用金融的视角定价，在拐点买入有安全边际的、行业景气持续提升的优质标的。

山楂树甄琢资产摘得该榜单的亚军。

伏明资产摘得该榜单的季军。伏明资产目前管理14只基金，管理规模在10~20亿，覆盖了2个主要投资策略，其中主要以股票策略为主。

私募排排网点评：

纳入股票策略私募(10亿≤规模<20亿)今年以来收益比拼的私募有121家，平均收益为13.22%，首尾收益差为151.08%，正收益占比79.21%。

股票策略私募(10亿≤规模<20亿)今年以来收益的冠军是三希资本。三希资本成立于2018年，是一家快速成长中的资产管理公司，长期专注二级市场，注重深度研究与价值投资。

靖江飞天投资是股票策略私募(10亿≤规模<20亿)今年以来收益的亚军。靖江飞天投资成立于2011年，2015年于中基协完成备案。目前管理42只基金，管理规模在10~20亿，覆盖了4个主要投资策略，其中主要以股票策略为主。

万顺通资产是股票策略私募(10亿≤规模<20亿)今年以来收益的季军。

规模5-10亿股票策略私募基金机构收益前十榜单

据私募排排网不完全统计，截至2021年7月底，运行中旗下有业绩的股票产品数在3只以上(含3只)且3只以上(含3只)产品当月净值已更新，规模5-10亿的私募有123家，占总数比7.61%。

私募排排网点评：

纳入股票策略私募(5亿≤规模<10亿)五年期的收益统计的机构共有61家。所有私募机构为了正收益，整体的平均收益为138.97%。

股票策略私募(5亿≤规模<10亿)五年期的收益冠军是潮金投资。潮金投资成立于2014年，目前管理28只基金，管理规模在5~10亿，覆盖了2个主要投资策略，其中主要以股票策略为主。

兆天投资是股票策略私募(5亿≤规模<10亿)五年期的收益亚军。兆天投资公司股票投资的基本理念及依据。公司的投资理念主要集中在：1、企业是投资价值的核心，而不是主题、交易和流动性。2、商业规律决定了投资规律。3、增长是企业价值的核心，确定性是投资成功的保障4、企业的商业模式和过往记录是价值判断非常重要的考虑因素。5、组合管理的核心是追求大概率事件，但每个人的思维都有缺陷，因此必须关注防范小概率风险。

查理投资是同规模股票私募五年期收益季军。查理投资2015年于协会完成备案。查理投资信仰芒格、巴菲特式价值投资，并在价值投资的基础上，寻找高成长的标的。

私募排排网点评：

纳入股票策略私募(5亿≤规模<10亿)近三年收益统计的私募机构共有89家，平均收益为103.01%，其中获得正收益的机构占比98.88%。

股票策略私募(5亿≤规模<10亿)近三年收益前三名分别是兆天投资、广州圆石投资、潮金投资。

广州圆石投资成立于2011年。圆石投资团队以“专业、严谨、超越”的精神，追求极致、高效的“三高“成长股投资方法(高成长性、高持续性，高确定性)。

私募排排网点评：

今年以来股票策略私募基金(5亿≤规模<10亿)中，纳入统计的机构有124家，私募机构的平均收益为13.56%，首尾相差164.61%，正收益占比79.19%。

股票策略私募(5亿≤规模<10亿)今年以来的收益冠军是恒邦兆丰资产。恒邦兆丰资产成立于2016年，其投资理念分为两大部分，选股与选时。在市场剧烈波动的中国股市，两者缺一不可。

明泉基金成立于2020年，目前管理11只基金，管理规模在5~10亿，覆盖了2个主要投资策略，其中主要以股票策略为主。

中淼财富是今年以来的收益季军。中淼财富成立于2015年。目前管理12只基金，管理规模在5~10亿，覆盖了4个主要投资策略，其中主要以股票策略为主。

规模0-5亿股票策略私募基金机构收益前十榜单

据私募排排网不完全统计，截至2021年7月底，运行中旗下有业绩的股票产品数在3只以上(含3只)且3只以上(含3只)产品当月净值已更新，规模0-5亿的私募有1111家，占总数比72.14%。

私募排排网点评：

纳入股票策略私募(0亿≤规模<5亿)五年期的收益统计的机构有410家，平均收益为89.23%，正收益占比90.98%。

股票策略私募(0亿≤规模<5亿)五年期的冠军是南方海慧。南方海慧成立于2014年，采用以价值为本的投资理念，通过客观，准确分析宏观经济形式及行业和公司的基本面，观察趋势变化和结合博弈的投资方法，发现被低估的标的。

建泓时代是(0亿≤规模<5亿)五年期的亚军。建泓时代成立于2015年，坚持以价值为导向的投资理念，通过客观、准确的分析宏观经济形势、行业发展以及公司基本面，遵循一套经过市场检验、严格的投资方法，筛选投资标的。

睿沃德基金是(0亿≤规模<5亿)五年期的季军。睿沃德基金成立于2014年。睿沃德基金恪守“以价值为本”的投资理念，准确的分析宏观经济形势，深度研究行业和公司的基本面，把握相对确定的投资机会，追求财富的长期复合增长。

私募排排网点评：

纳入股票策略私募(0亿≤规模<5亿)三年期的收益统计的机构有716家，平均收益为73.80%，首尾收益差为1251.0 1%，正收益占比92.74%。

0-5亿股票策略近三年收益前三名分别是建泓时代、亚鞅资产、南方海慧。

亚军亚鞅资产成立于2015年。亚鞅资产认为，股票的内在价值，是公司未来真实发生的现金流贴现，而股票的价格则是市场对公司未来现金流的贴现。

私募排排网点评：

纳入股票策略私募(0亿≤规模<5亿)今年以来的收益统计的机构有1139家，平均收益为10.41%，正收益占比67.43%，首尾收益差为631.30%。

亚鞅资产、誉庆平资产、弘理资产分别获得0-5亿股票策略私募今年以来收益前三名。

亚军誉庆平资产成立于2017年。誉庆平资产的投资方法包括：1.重视投资价值与成长潜力的平衡，同时兼顾所在行业的启动 周期;2.以较好安全边际买入成长性 较高的股票;3.强调具备高速成长的优势 。

弘理资产成立于2013年。弘理资产组建质地优良的“核心股票池”，挖掘能持续超预期成长或严重低估的公司：选股策略以高成长+低估值+小市值。

关键词： 大规模 股票 私募 中型私募 小规模私募