秉承“双优势”选股策略 诺德价值优势混合一季度选了哪些股?
2021-07-02 16:51:58 |来源:私募排排网
股海无涯,变幻莫测。身处其中,追逐热点成为许多股民、基民的投资习惯之一,那是因为一旦追上热点的步伐,就可以在短时间内获得比较丰厚的收益。所谓“一年不开张,开张吃一年”,成为不少投资者的真实写照。
追逐热点固然令人心潮澎湃,但是投资最重要的是明确自己的需求。如果是想要追求长期收益、不想过分耗费精力追热点的投资者,选择一只基金进行中长期投资就再好不过了!
做好中长期投资并不容易,需要在数千只股票中找到最具价值的那一批。为此,诺德基金罗世锋选择了“双优势”的选股策略,他认为这一策略可以帮助他找到具有潜力和竞争力的企业。他管理的诺德价值优势混合,就是旗帜鲜明地采用这一选股策略的基金。那么,这只基金的业绩表现究竟如何?
管理十四年老基仅六年有余,罗世锋几经牛熊转换
诺德基金成立于2006年,而诺德价值优势混合成立于2007年的4月19日,至今已有超过14年历史。该基金陪伴诺德基金经历了成长过程中的大部分风雨,可以说是诺德的元老产品之一。
在如此长的一个存续期内,诺德价值优势混合的基金经理曾数次更换。罗世锋是在2014年的11月25日开始管理这只基金的,这也是由罗世锋担任基金经理的第一只基金。
此前的六年时间里,罗世锋一直任职于诺德基金管理有限公司,在投资研究部从事投资管理相关工作,历任研究员及基金经理助理职务。在管理第一只基金之前,他已然具有了3年以上从事投资管理工作的经历。
2000年,罗世锋从浙大物理系毕业,先在实体企业工作了6年。到2008年,罗世锋获得清华大学MBA学位后方才加盟诺德基金。从过往经历看,罗世锋不仅有着较长时间的研究经验、学习经历,还有一定的实体工作经验,人生经历丰富且各项积淀颇深。
而从罗世锋管理的诺德价值优势混合的过往业绩来看,该基金在过去五年中有四年的年度收益跑赢沪深300。在2020年更是斩获了132.60%的年度收益,大幅跑赢沪深300,这一收益也是该基金2016年以来的最好成绩。
该基金在分类上属于混合型基金,可选择持有0-35%比例的债券及其他货币市场工具。但是从持仓比例的变化来看,诺德价值优势混合自2018年开始,就几乎完全放弃了对债券的持有,把持仓的重心转移到股票上。
为何会有这样的配置比例变化,在诺德价值优势混合的招募说明书中我们可以找到相应的答案。
招募说明书中提到,该基金在资产配置的决策过程中,将综合考虑宏观经济因素、市场因素、政策因素、微观因素等多层次,最终落实到股票资产在资产配置中的比重。基金将定期对中国经济与世界经济发展进行回顾和分析,对未来经济运行趋势做出预期判断,综合评价宏观经济环境的变化对股票、债券市场的影响。
从该基金招募说明书对资产配置策略的描述,推测它把持仓的重心转移至股票、几乎放弃对债券的持有,是出于对未来经济运行趋势的判断、经济环境的判断等。侧面说明,罗世锋及其团队对于2018年以来国内的经济状况和大环境是比较看好的,他们认为股票会更加具有配置价值,能在股市中找到更好的获利机会。
从最新的2021年一季度的持仓比例中,也可以看出诺德价值优势混合持有相当大比例的股票,持仓结构为比较单纯的“股票+现金”的模式,这让它在业绩波动上会更接近于股票型基金。
2021年第1季度报告中,诺德价值优势混合的管理团队对中长期行情进行了展望,表示:中国经济未来的出路在于结构转型,主要体现在具有持续创新能力的新兴产业和稳定成长的内需消费。
后续该基金将继续秉承成长价值投资策略,一方面,在代表中国经济未来转型方向的新兴产业中精选个股,投资真正具有成长性、估值相对安全并且能够在经济转型中胜出的优质企业;另一方面,加大对新兴消费的投资比例。
秉承“双优势”选股策略,诺德价值优势混合一季度选了哪些股?
诺德价值优势混合在一季度的前十大重仓股分别是海大集团、泸州老窖、隆基股份、欧普康视、三花智控、德赛西威、迈瑞医疗、长春高新、贵州茅台、五粮液。重仓股票比例较2020年四季度提升了5.03%,持仓更加集中。
分析诺德价值优势混合一季度的重仓股,可以看到,该基金的重仓股选择涉及多个行业,包括农林牧渔、食品饮料、电气设备、家用电器、计算机、医药生物等。其中,该基金最为偏重的行业是食品饮料,重仓包括泸州老窖等三只白酒股。
诺德价值优势混合的第一重仓股——海大集团,主营业务是饲料的生产与销售,同时提供养殖过程中从苗种到服务的整体解决方案,业务大头是水产养殖和禽畜饲料,同时亦以“公司+农户”的模式切入了生猪养殖领域。
三只白酒股和光伏行业龙头隆基股份自不用提,诺德价值优势混合选择配置的,基本都是景气赛道上具备竞争力的龙头企业。
重仓股中值得注意又相对“陌生”的企业,要数医疗仪器设备及器械制造行业的欧普康视,和家电元器件制造行业的三花智控了。
欧普康视主营硬性角膜接触镜及护理产品的设计、研发、生产和销售。硬性角膜接触镜,也叫RGP,被称为“会呼吸的隐形眼镜”。和传统软性隐形眼镜相比,RGP的透氧性高,并且具有良好的湿润性和抗沉淀性,不易引起缺氧及干眼症,可以佩戴更长时间。
三花智控主营冷空调冰箱的元器件和部件的生产及销售,同时三花智控也为新能源汽车提供汽车空调和车热管理的元器件及部件,是特斯拉的部件供应商之一。
在招募说明书中也提到,诺德价值优势混合秉承和深化价值投资理念,重视行业中长期的发展前景,强调对上市公司基本面的深入研究,精心挑选优势行业中的优势企业。
选股上,诺德价值优势混合奉行“双优势”的股票投资策略,即对优势行业中的优势个股给予超额配置。
首先是“自上而下”选择优势行业,然后是“自下而上”选择优势企业。在“自上而下”选行业的过程中,罗世锋会考虑到全球化、工业化、城市化和人民币升值四大主题。
在“自下而上”选择企业的过程中,会过滤筛选并建立三级股票池,分别是初选股票池、优选股票池、核心股票池。
在具体评价上市公司时,除了财务指标和估值指标等定量标准之外,该基金主要还看中五个方面:
一、合理的战略目标和产业布局。
二、诚信可靠、积极进取的管理层。
三、完善的公司治理结构。
四、持续领先、难以模仿的核心竞争力。
五、可复制的盈利模式及其广阔的市场空间。
结语:
对于企业的估值,诺德价值优势混合的基金经理罗世锋也曾吸取过错误判断的教训,他表示:“不应该只用简单的PE估值法看企业价值。事实上,一家公司应该得到多少倍估值,是和它的长期商业逻辑相关。”
同时,罗世锋认为,从实体成功转型投资,这是件非常幸运的事,他把投资当成他的终生职业,为此倾注了很大的热情,并表示在后续的职业生涯中能继续学习和积累,希望能够走得更稳一些,而不是一味地求快。
敢于正视过去的错误,并保持谦虚谨慎的学习态度,是基金经理的宝贵品质之一。目前看来,罗世锋已经初步具有了优秀基金经理的品质,因此他未来的投资成绩,相信仍值得投资者长期保持关注。
风险提示:
本文信息来源于公开资料或对投资经理的访谈,仅代表个人观点。市场有风险,投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,本文在任何时候均不构成对任何人的投资推荐。投资者应综合考量自身的风险承受能力、投资目的、财务状况以及特定需求等方面因素独立进行判断和投资。
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