白酒和新能源板块出现单日大“打折” 是上升途中的正常调整还是风险的预警?

最近消费走势较弱，自6月8日开始调整，截止昨日6月21收盘，中证白酒指数下跌10.09%。回调多的基本上是去年涨幅翻倍的大牛股。泸州老窖下跌16.50%，金徽酒下跌19.50%、洋河股份下跌15.71%，老白干酒下跌15.72%。以上个股2020年的涨幅均在100%以上，涨幅在去年位于全市场前8%。

这些板块出现单日大“打折”

板块单日出现暴跌容易引起恐慌的情绪，这是因为单日的大幅暴跌容易引起以下的猜测：一方面，单日出现大额资金流出，有可能是基金调仓行为导致;另一方面，单日出现巨幅暴跌，容易引起市场避险情绪的上升，带动资金进一步流出，毕竟获利盘盈利已经颇丰。

6月份以来，未见明显利空，白酒板块出现单日暴跌。6月8日，中证白酒指数跌6.92%，板块一天蒸发了3200亿市值，直接上演暴力回归。当日二三线白酒股满屏跌停，二三线的白酒股是3月下旬白酒板块开启反弹以来最猛的标的，单日暴跌最多的也是他们。

近日回调之后，中证白酒整体估值仍然在50倍以上，位于历史最高水平附近。包括今年涨幅达148.13%的舍得酒业在内的5只白酒股市盈率超过100倍，超过60倍的个股有水井坊、古井贡酒等10家。

除了白酒板块出现单日暴跌，新能源车板块也在6月下旬出现单日跌幅5%以上的交易日。6月16日，“新能源-茅”宁德时代单日蒸发愈3000亿，亿纬锂能、阳光电源等暴跌7%以上，锂电池概念的华友钴业、天赐材料、永太科技等跌停，包括长城汽车、北汽蓝谷在内的汽车股业跌超8%。截至昨日收盘，新能源车板块市盈率为60.4倍，新能源板块市盈率为43.73。

对于近期出现了单日暴跌的白酒板块新能源板块，私募认为这是上升途中的正常调整，还是风险的预警?

建泓时代投资总监赵媛媛指出，白酒板块在下半年已经较难取得超额收益。她认为，白酒作为消费板块的代表，在下半年名义利率持续下滑提升市场风险偏好，美联储货币紧缩预期强化北上资金流入放缓的背景下，较难取得超额收益。投资者可以在以下情形发生时重新关注白酒：中美贸易关系改善、美国疫情恶化、人民币显著升值等。

金辇投资表示，6月16日新能源板块出现单日暴跌的主要原因，是受到市场避险美联储6月议息会议敏感时点情绪影响。新能源板块市场关注度高，近几个月涨幅较大，估值也相应较高，因此受避险情绪影响板块调整幅度较大。

随后，6月17日凌晨两点，美联储公布6月FOMC会议决议，维持联邦基金目标利率0-0.25%不变，维持购债规模不变，taper并没有开启，流动性收紧的风险解除。

在碳达峰、碳中和的大背景下，新能源板块中长期基本面向好，光伏平价上网时代到来，未来几年全球装机增长迅速;新能源车需求持续超预期，动力电池产业链成长性确定。

把脉投资徐琼娜认为，白酒和新能源版块目前都不是值得买入的板块了。

一，估值极高，目前中证白酒和新能源板块的pe估值百分位分别为94.93%和91.22%;新能源板块PB的估值百分位更是去到了99.11%，白酒92%，都不便宜。

二，当前两个板块都处于高弹性、高波动的狂热阶段，可能是机构的出货阶段。例如，新能源板块里面很多股票前两天大跌，这两天就又大涨，这种就是机构的最佳出货区间，因为只有股价高频波动，个人投资者才会大比例入场。

三，近期的新能源板块成分股里面，很多股票的大股东在今年的五六月份已经开始陆续减持股票，例如天赐材料、亿纬锂能的大股东减持，而宁德时代4000亿市值解禁之后，也有大股东在高位套现。机构都在走，这是一个信号。

6月以来北向资金净流出，市场风险几何?

最近以芯片为代表的科技股持续走强，上周四，芯片板块大涨8个点，周五出现冲高回落，前期连续调整的新能源(锂电、汽车、光伏)、军工等等周五都出现了明显的轮动反弹。但结构轮动行情依旧是市场主旋律。

美股方面，美股上周现2020年10月以来最大周跌幅，连续五连阴，道指周跌幅达3.45%。大宗商品出现大幅下探，市场出现下调的原因主要是上周美联储暗示有可能建疫情后的首次加息时间提前至2023，因此，上周全球出现下跌的资产很多。北向资金方面，对比5月底的大幅流入，6月的北向资金表现较为平淡，累计小幅净流出4.07亿。

当前市场存在哪些风险点?

航长投资麦浩明表示，市场目前可能存在以下这些风险点：

(1)市场已经接受了PPI拐点出现在6、7月份，且PPI因素不会向CPI传递，国家抛储压制大宗商品价格进一步强化了这个预期。但风险在于油价的波动性并未得到重视，作为大宗之母的油价今年以来的表现其实是较为落后的，而且可预测性较差，一旦油价向上突破100美元，通胀压力将陡然大增。

(2)经济增长的动能减弱，一是出口的高增长将出现边际消退，二是社零及投资并没有表现出很强的趋势，三是目前处于信用收缩阶段，缺少资金端支持的经济增长不具备很强的确信性。

(3)信用超预期收紧，导致局部信用风险向市场传染，大幅降低风险偏好。

(4)不同板块之间估值撕裂状况仍存在，可能导致大盘波动不大的前提下，不同行业之间大涨与大跌共存。

鼎萨投资董俊峰更为乐观，他表示，若从全球产业变迁史、人类科技发展史的史观层面，我对中长期中国的经济是乐观的，对A股的投资机会也不悲观。作为一个投资者，低估历史大趋势和产业变迁规律，其灾难不亚于一场系统性风险。

不要企图用过去30年的老眼光看A股，也不能简单套用全球任何一个股市来描述A股，就像不能用老眼光看国际舞台上的中国的政治地位、产业地位和文化地位。因此只要在正确的道路上坚持。

把脉投资徐琼娜：对于市场的风险点方面，还需要注意一些无意义炒作的风险。例如最近的鸿蒙概念，“龙头”润和软件股价异常波动遭到停牌核查，而公司方面也明确指出公司和鸿蒙相关业务对公司收入贡献仅为155万元，这对于一家营收24.8亿的公司几乎是杯水车薪。所以，这种炒作并没有任何参与的意义。

关键词： 白酒 能源板块 正常调整 风险预警 新能源 PPI