私募站队一致 北向资金是5月行情最有力的推手

5月的行情让人又惊又喜，北向资金的连续做多给5月平添了些许牛市气味。从行业板块的表现来看，医药消费新能源和黑色、有色代表的顺周期行业玩“跷跷板”，相爱相杀共奔涨幅榜前列。对于抱成长靓仔还是顺周期潜力选手的小问号再次浮上很多投资者的心头。

2020年那味儿又回来了?

北向资金是5月行情最有力的推手。截至6.2收盘，近30个交易日，仅12个交易日北向资金流出，有18个交易日北向资金呈现净流入。平底一声雷，5月25日，北向资金单日净流入217.23亿震惊四座，当日成为近两年北向资金净流入最大的交易日。对于万亿成交量的A股市场，200多亿的净买入并不能揽起狂澜，但追溯往昔市场表现，我们会发现每当北向资金有大额买入，市场常有不俗的表现。

近两年北向资金单日流入超过100亿的交易日有23个，单日流入超过200亿的交易日仅3个，分别是2021.5.25、2019.11.26、2021.1.8。2021.1.8过后，沪深300累计上涨9.72%，上涨时间从2021.1.8延续至2021.2.18，2019.11.26过后，市场的短期连涨趋势一直持续到2020.1.13，在此区间沪深300上涨8.03%。

北向资金的单日大幅流入容易引起市场的关注的原因有几个，一方面，北向资金向来的审美集中在A股贵州茅台、美的集团、五粮液这类大盘权重股，他们的上涨往往能带动市场的人气，进而引发市场躁动的情绪。另一方面，无数国内机构与散户依照北向资金流动来辅佐做投资决策。

以更实用的中信行业作为分类依据，近一个月医药、消费、新能源成长股、资源类周期股轮番表演，且近半个月存在显著的跷跷板效应。近半月跌幅最大的为顺周期的资源类行业，钢铁跌9.84%、煤炭跌9.11%、有色金属跌6.03%，而食品饮料、国防军工、非银行金融、计算机、医药的涨幅都在8个点以上，食品饮料近两周的涨幅达到16.48%，成长股领跑。医药冲击前期高点、白酒卷土重来、新能源最强概念股宁德时代站上万亿市值......2020年那味儿又回来了?

受访私募更看好医药、消费、新能源成长板块

医药、消费、新能源等成长板块和顺周期板块近一个月都有不俗表现，但也呈现显著的跷跷板效应，私募认为哪个板块方向更“正”?私募排排网调查数据显示，高达86.6%的受访私募更看好成长板块接下来的行情。有私募表示，医药、消费、新能源这类成长板块成长确定性高于顺周期板块，且顺周期板块目前很多个股涨幅都已经过高，股价已经是“危楼”。也有14%的私募站队顺周期板块。看好顺周期的逻辑主要有两个：目前尚宽松的全球货币政策、供需的不匹配格局。

方信财富郝心明：医药消费新能源买高了也只是输了时间

医药消费新能源和顺周期两大方向均是目前市场上的热门板块，但是投资逻辑却不相同，医药消费新能源的周期属性较弱，适合长期持有分享行业增长红利，通过复利方式积累收益，而顺周期板块是因为全球货币超发，疫情导致供给不足而经济复苏对需求的拉动造成大宗商品涨价，通胀预期下商品资产有更好的表现。

对于后市的选择取决于投资偏好，如果是我选的话更倾向于医药消费类行业，因为成长确定，哪怕是买价较高也只是输了时间，而周期股如果买在景气度高点，代价是比较大的。

领睿资产：顺周期的景气逻辑持续性较差

对于周期板块，宏观角度来看，需求端全球受疫情冲击经济下滑，大宗品价格(如铜、原油)创近年新高，本质上理解为货币推动。随着疫情控制全球各央行货币政策不可能长期维持极度宽松，且通胀会加速货币政策的收紧，一旦货币宽松结束，会对商品价格和估值形成双杀。

微观层面看，全球供应恢复、企业库存回升至正常水平、经济复苏缓慢，大宗商品的价格可能年内走出头部。虽然近期顺周期板块连续涨价，但目前不论价格还是股价涨幅已经不少，赔率不足，加之后期对于产品价格变化难以预测，企业不能持续成长。

我们长期看好医药消费新能源等成长板块，因为消费和医药具备稳健增长、抗周期和抗通胀的特性。在强调内循环为背景下，内需消费活力将进一步被刺激，成长空间将被打开，建议优选成长性和确定性强的标的。新能源板块比如新能汽车板块未来弹性大、景气度较高，经过前期结构性调整和估值消化，有坚实业绩支撑的公司在当下依然走出了不错的表现，加之良好的成长逻辑与稳定成长的确定性，我们继续长期看好。

广州圆石投资：长期看好医药、消费、新能源等成长板块

外资流入中国是一个长期趋势。目前外资占A股的比例大概5%不到，对比亚太等其他国家15%~30%的外资持股比例，配置需求空间很大。外资投资的主要方向是高确定性且能持续增长的行业，如医药、消费、新能源等行业，这几个行业的不少优秀企业都在中国，且越来越多都会是中国企业，A股优秀企业的投资价值在全球明显具备吸引力。

近期A股放量反弹，人气持续恢复，从领涨个股来看，核心资产表现相对积极，主要是两个原因：一是 4月份爆发的印度疫情减缓了市场流动性紧缩的预期，二是人民币升值预期，刺激大量外资加大对A股的配置比例 ，而今年以来核心资产也出现了一定的调整，性价比较高。

我们认为，由于去年整体涨幅较大，今年维持普涨现象可能比较难，更多的是结构性机会。 从我们自己研究和配置的角度来讲，我们也长期看好医药、消费、新能源等成长板块。

香橙资本：看好线上化率提升和新能源汽车渗透率的提升

展望后市，拨开影响短期股市波动的迷雾(比如美国国债利率、情绪、估值、市场风格切换等)，一家优质公司的基本面不可能在短短几个月发生翻天覆地的变化，价值的锚是长期的，价格最终会向价值回归。

由此，基于对重点行业深度研究和前瞻性布局，初心不改，优质成长股仍是优选，香橙资本长期深耕代表新经济发展的行业，始终着眼于企业内在价值和长期表现优中选优，基于后市看国运的大背景下，依然更看好成长性股票，行业方面依然看好线上化率提升和新能源汽车渗透率提升带来的相关机会。

关键词： 美的 新能源 医药 北向资金