白酒龙头持仓有增无减 安防龙头获公募狂加仓

根据天相投顾数据，截至3月31日，公募基金合计规模达21.79万亿元，再次刷新历史新高。目前，公募基金一季报已经披露完毕，相应重仓标的也一一浮出水面。从持股总市值来看，白酒依旧强势，贵州茅台与五粮液依旧稳居公募第一与第二大重仓股宝座，且持股数量较上一期均出现增长。截至一季度末，公募基金重仓腾讯控股的市值达1089.29亿元，为公募基金的第三大重仓股。

与2020年四季度末相比，一季度公募基金前十大重仓股分别来自食品饮料、传媒、电气设备、电子、非银金融、休闲服务、医药生物、银行等八个行业，其中银行为新增，入围前十大重仓股的正是招商银行。一季度有1017只公募基金重仓12.31亿股招商银行，持股市值超过中国平安，达到629.13亿元。

虽然食品饮料依旧是公募的重仓行业，并且在一季度还有所增持，但也有私募指出，虽然食品饮料的逻辑比较清晰，业绩确定性高，但是当前的整体估值水平并不便宜。

白酒龙头持仓有增无减，安防龙头获公募狂加仓

在一季报披露之前，对于公募基金是否减持了白酒股也是充满争议。目前公募基金一季报也是披露完毕，根据私募排排网的统计，公募基金的白酒龙头股持仓非但没有减仓，反而是进行了加仓操作。

贵州茅台和五粮液在一季度分别被1787只、1230只公募基金重仓持有，持股数量分别为9105万股、4.6亿股，与四季度末相比，分别增加732万股和4434万股，持仓市值分别达到1829亿元和1240亿元，大幅领先于其他重仓股的持仓市值。

白酒龙头的增持离不开张坤。虽然易方达蓝筹进行了限购，但是一季度末的资产规模仍然环比增长30%，规模增至880亿元。张坤一季度继续加仓白酒龙头，易方达蓝筹持有432万股贵州茅台，持股数较去年年末增加32%，并进入茅台的前十大流通股东。持仓五粮液的数量也由去年年末的2186万股增至3300万股，增幅超过50%。

不仅张坤，公募行业的第二位“千亿顶流”基金经理刘彦春的景顺长城新兴成长也是加仓了贵州茅台与五粮液。

在一季度，获公募基金加持幅度较大的还有安防龙头——海康威视。虽然海康威视已经是机构资金的宠儿，但是在去年四季度末，公募持股市值并未进入前十大重仓。截至今年一季度末，有675只公募基金持有海康威视，持仓市值达到719.81亿元排名第四，仅次于贵州茅台、泸州老窖、腾讯控股。相较四季度末，持股数量足足增加了4.47亿股。

根据海康威视披露的一季报，高毅资产冯柳的“高毅邻山1号远望”依旧位列海康威视前十大重仓股行列，持股数量较上期减少3500万股。另有张坤的易方达蓝筹一季度增持2000万股海康威视至持股9000万股，位于该股的第八大流通股东。

食品饮料获增持，但公募与外资操作有分歧

机构抱团并未瓦解，在市场调整之后，一季度公募基金与北向资金的操作大相径庭，前者继续加仓食品饮料，后者则是大幅卖出食品饮料，尤其是白酒龙头。

截至一季度末，基金持仓比例最高前 20 名中，食品饮料股就占去 5 只，分别是贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒和伊利股份，其中贵州茅台的持仓持续上升。

对于今年一季度公募基金增持食品饮料行业的原因，方信财富投资基金经理郝心明表示，食品饮料行业是长期优秀赛道，在抱团行情中表现出了极好的阿尔法收益，年后板块出现了较大的调整，从交易角度上看，有超跌反弹的需求，从长期投资角度看，通过未来一两年时间消化高估值之后依然会有确定性收益。所以，对于以短线超跌反弹为目的的投资者可以逢高兑现利润，而对于长期投资为目的的投资者可以持有。

君创基金投资总监商维岭认为，今年一季度公募基金重点增持食品饮料行业主要原因是食品饮料行业的高景气度继续延续，代表行业如高端白酒、调味品、乳制品等增长明确，其中龙头公司市占率和业绩增长态势显著，ROE稳健，食品饮料仍是基本面最为优质的行业之一。同时从配置角度来看，食品饮料作为必选消费品种，可以较为有效的对冲疫情期间全球“大放水”带来的通胀预期，从而在2021年具备较高的配置价值。

商维岭预计，今年二季度布局食品饮料行业的机会较多，原因是预判二季度市场大概率仍将处于震荡状态，而经济继续复苏、龙头公司持续成长的趋势不会改变，在股市震荡中增长明确、业绩优秀的个股如果继续回调到估值具备吸引力的位置，都将为价值投资者提供很好的布局时点，有望在中长期内收获不错的回报。

对于一季报披露出来的公募基金重仓股对于投资的借鉴意义，华辉创富投资总经理袁华明指出，相较于散户投资，基金对于所投标的研究更深入，基本面要求更高，业绩持有周期更长，也更符合中国资本市场向价值投资和长期投资转变的政策引导方向。同时随着包括基金在内的机构投资者资金占比和市场影响力的提升，过往一段时间机构投资者持仓股的市场表现相对突出一些。

严格跟踪基金持仓进行投资还是比较困难的，这是因为基金持仓报告时间相对于买入和卖出时间会有滞后，基金报告中也没有买入成本方面的信息披露。当然，由于基金重仓股经过了基金经理们的专业审视，通常情况下基本面还是有保证的，收益也往往更突出一些，跟踪基金持仓可以一定程度上降低投资暴雷的风险，提高投资收益水平。

关键词： 公募 基金 茅台