估值消化后的优质成长股仍是优选
2021-04-21 16:07:49 |来源:私募排排网
2020年,我们见证了百亿私募版图的迅速扩容,头部私募的竞争更加激烈,最终2020年百亿私募冠军(私募排排网,100亿以上,按业绩排名)由一家以基本面研究见长的私募夺得,它就是石锋资产。
内功深厚,当家掌门双剑合璧
石锋资产以主观股票多头策略为核心策略,迄今为止,经历了熊市(2016、2018),白马行情(2017)和赛道成长结构行情(2019、2020),石锋资产历经牛熊,为投资者创造了长期可持续的优异业绩。
郭锋,上海石锋资产董事长兼投资部总经理,复旦大学经济学学士,香港大学工商管理学硕士。曾任雷曼兄弟(亚洲)研究员、法国里昂证券股票研究主管、华富基金基金经理、东海证券资产管理公司总经理兼投研总监。拥有15年资本市场投资研究经验,以追求绝对收益为目标,推崇产业研究推动的投资,个人长期投资业绩年化收益率超过20%。目前个人管理规模超过百亿,代表产品Wind同行排名前1%。
已获四大报股票策略全满贯:中国证券报金牛奖"三年期金牛私募投资经理(股票策略)",中国基金报英华奖"三年期最佳私募投资经理",上海证券报金阳光奖"三年卓越私募基金经理",证券时报金长江奖"年度优秀私募基金经理"等。
崔红建,上海石锋资产总经理兼投研总监,上海财经大学经济学本硕,2002年加入国泰君安投行部,2007年加入信诚基金,担任研究员、基金经理助理;2010年加盟平安资产管理公司,负责股票投资工作,每年同类产品排名前10%,并于2013年升任股票业务负责人,期间股票部业绩大幅提升,连续2年大幅跑赢集团委外产品。
成立石锋以来,荣获中证报金牛奖一年、三年期“金牛股票私募投资经理”、中国基金报“三年最佳私募投资经理”、格上财富金樟奖“最佳股票私募基金经理”等多项大奖。 目前个人管理规模超过百亿,代表产品Wind同行排名前1%,个人长期投资业绩年化收益率超过20%。
可以看到,石锋资产两位掌门的投资轨迹有相似之处,均出身于专业经济学,从事投研工作十五年以上,都曾经担任过大型资产管理公司的主要负责人,也均具备大资金量资产管理经验。这样的投资经历让两位基金经理都具备了深厚的内功。
优秀的投研人员是资产管理公司的关键人才,为了保持投研观念的统一,石锋非常注重搭建人员的自主培养体系,依照公司的投资方法自行培育投研人员。石锋资产“重仓年轻人”,通过与头部高校深度合作,如与复旦大学合办“石锋资产杯”行业研究投资大赛,积极参与培养行业新兴力量,培养新时代人才。石锋以内部投研为主,同时与外部研究支持结合。
成长价值,水滴石穿的最优解
对于一家私募而言,长期结果的差异化归根结底是投资方法背后所信仰的投资价值观。石锋资产的投资价值观又是什么?
“水滴石穿,重剑无锋”是石锋资产对于他们研究驱动、成长价值风格的投资价值观的提炼。对石锋资产而言,他们将公司的持续价值创造作为最主要的收益来源,将好行业、好生意、好公司作为获取阿尔法的最优解。优秀的选股能力一直是石锋资产超额收益的主要来源。
石锋不是寻找极度低估个股的极端价值型投资者,也不是盲目迷信成长预期的极端成长型投资者,而是兼顾投资价值和成长能力的成长价值型投资者。
具体而言,石锋选择的股票必须符合三个标准:
01具有较大的市场空间
企业的服务或产品要有稳定的需求支撑,企业的市场份额要有提升空间,这些是企业成长潜力的保证。
02具有很高的竞争壁垒
企业必须有能够挡住外来竞争者的壁垒,独特的盈利模式也好,特殊的竞争格局也好。只有树立起高壁垒,才能保证业绩增长的长期可持续。
03具有稳定的业绩释放
企业的财务表现要能验证其成长能力,业绩增长要体现在每个季度的财务报表中。没有稳定的业绩释放、没有可见的现金流增长,成长能力可能只是虚假的承诺。
石锋资产推崇产业研究推动的投资,自上而下通过宏观研究和行业跟踪挖掘其中高速增长的子行业,然后进行自下而上的盈利模式等维度的深度研究。石锋资产坚信股价上涨来源于公司业绩的内生增长,要配置具有高壁垒、“好生意”、业绩长期稳定的公司,通过股票组合降低风险,力争实现长期可持续的稳健收益。
初心不改,估值消化后的优质成长股仍是优选
2021年以来,市场大小盘风格光速切换,2020年消费、医药和新能源的“龙卷风”并没有刮到2021,估值被抬到天上的优质个股都遭遇了一次较大的调整。但我们同时也看到,随着年报的陆续披露,被错杀的优质成长股的股价在近期也逐渐出现一定程度的修复。
石锋资产表示,目前持有的行业依然为消费、医疗、科技、周期和新能源。这些行业长期来看依然是优质的赛道,行业基本面成长性高,估值成长空间大。个股方面石锋资产依然看好优质成长股,公司表示,这些优质成长股确实是好标的,长期看仍然具有上涨空间,公司目前依然看好这些股票。
在石锋资产看来,回顾历史,每当美国货币政策从宽松转入收缩的当口,在全球必然会引发或大或小的危机。虽然中国作为一个经济大国,当全球风浪涌起的时候,未必会受到太大的影响,但是资本市场总会放大种种担忧。所以在2020年个股因子走到极限的情况下,2021年宏观因子的影响将会放大,石锋资产会继续保持投资上的谨慎,等待宏观逻辑的反转。
由于风格偏中大盘成长价值,产品回撤主要发生在2015 年底,2018 年全年和2021 年初。虽然过程中有波动,石锋资产的长期业绩仍十分优秀,50亿以上股票私募近一年业绩的比拼中,石锋资产斩获榜首(私募排排网,数据截至2021年3月底)。50亿以上股票私募近五年前十排行榜中,石锋资产斩获第三(私募排排网(微信ID:simuppw),数据截至2021年3月底)。
石锋资产表示,他们将更加坚定地做成长价值投资者,砥砺前行。展望未来,石锋将不忘初心,努力为投资者创造“水滴石穿”般长期可持续的业绩表现。
标签阅读
-
每日热门:直播答题瓜分百万红包、闪播爆品不止5折京东11.11...
2022-10-28 -
乐歌升降台藏摄像头,创始人回应称无窥探隐私问题,Q3归母净...
2022-10-28 -
启明星辰Q3营收9.54亿元,净利润37.99万元同比下降99.59%
2022-10-28 -
全球观热点:世界黄金协会:不断攀升的能源价格将2022年二季...
2022-10-28 -
国产越野天花板来了,哈弗H9置换补贴高达2万
2022-10-28 -
勤上股份前三季度营收4.8亿元,同比下滑46.3%
2022-10-28 -
天天热资讯!电动驱动模块存制造偏差,北京奔驰扩大召回部分...
2022-10-28 -
世界新动态:微信支付再发重要通知,严查信用卡套现!释放什...
2022-10-28 -
今日快看!金巧福黄金价格今天多少一克(2022年10月28日)
2022-10-28 -
世界快资讯丨四川发改委:猪肉价格进入过度上涨一级预警区间
2022-10-28 -
今日热讯:“初心·红心蓝焰”家书的力量:济南能源燃气企业...
2022-10-28 -
当前视点!金巧福铂金多少钱一克(2022年10月28日)参考价格
2022-10-28 -
动态焦点:冷空气来去匆匆!周末两天济南天气回暖 最高气温可...
2022-10-28 -
环球要闻:2022双11看点:达人主播“出抖入淘”,直播电商或迎变阵
2022-10-28 -
专家建议下调结婚年龄到18岁,鼓励年轻人多生多育为祖国添砖加瓦
2022-10-28 -
首开股份19亿成立房地产公司
2022-10-28 -
视点!济南轨道交通9号线开工 将串联3号线、6号线和7号线
2022-10-28 -
信用卡逾期减免申请书怎么写? 信用卡利息减免后多久清零?
2022-10-28 -
信用卡逾期后怎么协商只还本金? 信用卡减免是真的吗?
2022-10-28 -
今日沪指为什么大跌?上证指数大跌意味着什么?
2022-10-28