一季度A股“画风突变” 市场先扬后抑

一季度A股“画风突变”，市场先扬后抑，核心资产在春节过后大幅回调，中小市值则有所反弹。顺周期在一季度“扬眉吐气”，一季度顺周期板块在28个申万一级行业中排名前五。

从主要市场指数来看，整个一季度科创50重挫10.39%，创业板指下跌7%，深证成指下跌4.78%，沪深300指数下跌3.13%，上证指数一季度下跌0.90%，美股与港股指数则走出与A股截然不同的行情还翻红。

市场波动行情下，关于百亿私募的传言也是纷至沓来，包括某百亿股票多头单周回撤接近20%，某百亿量化私募遭遇巨额赎回等。随着私募基金一季度净值披露完毕，百亿私募一季度成绩单也是得以发布。

从私募排排网数据来看，截至一季度末，国内管理规模超过百亿元的证券私募机构为77家，新增的3家百亿私募分别为中欧瑞博、汐泰投资、启林投资。65家有业绩展示的百亿私募一季度平均收益1.11%，44家百亿私募一季度收益为正，获得正收益的百亿私募占比为67.69%，但3月份超过八成百亿私募业绩亏损。

百亿再添三名“猛将”，百亿量化私募已有12家

虽然3月份的股市行情以震荡作为主基调，核心资产的走势更是惊心动魄，但是证券私募基金在3月份新增备案规模达730.01亿元，环比增长0.86%。从存续规模来看，私募证券基金3月份的存续规模较2月份也是增长565.51亿元，在各大类型的私募基金中增量排名第一。

与2月底相比，3月份有三家证券私募管理人成功跨过百亿门槛，分别是中欧瑞博、汐泰投资、启林投资，分别来自深圳、广州与上海。

新晋百亿的中欧瑞博是一家成立时间超过十年的老牌私募，由国内知名私募人士吴伟志领衔，公司成立于2007年，2014年在协会完成备案登记，是中国最早的私募基金管理公司之一。在公司十多年的发展历程中，中欧瑞博坚持"与伟大企业共同成长;尊重趋势，策略适配"的投资理念，秉持"春播、夏长、秋收、冬藏"的投资哲学。

广州也是再添一家百亿私募——汐泰投资，至此，实际办公地为广州的百亿已经增至4家，分别为国寿城市发展产业投资、汐泰投资、玄元投资、睿璞投资，在数量上与杭州地区持平，仅次于上海、北京与深圳。汐泰投资介绍，虽然公司在协会登记的办公地为广州，公司在上海也开设了办公室，属两地均有办公。

朱纪刚在2016年加入汐泰投资任投资总监，2018年出任执行董事，在此之前，朱纪刚历任广发基金管理有限公司研究员、研究部副总、基金经理、社保基金经理，权益一部副总，不仅拥有管理大规模资金的经验，还获得五年期股票型金牛奖项荣誉。

在投资理念上，汐泰投资通过对于基本面的深入研究，选取具有长期增长潜力及增长空间的成长股来寻求超额收益，汐泰投资聚焦大消费、大科技、高端制造3大方向，并从中寻找真成长股标的。

与中欧瑞博、汐泰投资聚焦股票多头不同，新晋百亿的启林投资则是一家量化私募。启林投资成立于 2015年5月，公司定位于基于数理视角和计算机应用进行股票交易的科技公司，同时也致力于成为国内顶尖交易团队和优秀的资产管理公司，指增产品和中性产品业绩突出。

百亿量化天团不断扩容，截至3月底，百亿量化私募机构为12家，按公司成立的先后排序，分别为鸣石投资、金锝资产、九坤投资、诚奇资产、明汯投资、进化论资产、灵均投资、盛泉恒元、启林投资、幻方量化、宁波幻方量化、衍复投资。

净值跟随股市下跌，八成百亿私募3月亏钱

三月市场除了中证全债指数以外，其他指数均出现较大幅度下跌。其中沪深300、创业板指、深证成指跌幅均超过5%，南华商品指数下跌4.68%，上证综指、中证500跌幅接近2%。

3月份有67家百亿私募更新业绩数据，百亿私募3月份平均收益遗憾收跌为-2.25%，仅有13家百亿私募月度收益为正，这也意味着高达80.60%的百亿私募在3月份同步股市的下跌出现亏损，百亿私募3月最大跌幅为-10.48%。

3月份收益率排名首位的是合晟资产，是一家核心策略为固定收益的百亿私募管理人，另有百亿固收私募明毅博厚投资在3月份也实现正收益。

在震荡市中，量化私募的优势再次凸显，在3月收益为正的百亿量化私募中，就包括宁波幻方量化、鸣石投资、启林投资、幻方量化、九坤投资、金锝资产、诚奇资产、盛泉恒元。在3月份获得正收益的百亿私募中，百亿量化私募数量占比高达61.54%。

梁宏希瓦资产一季度又夺冠，盈峰资本跃升第二

虽然受3月份上旬下跌行情的影响，但是得益于春节前的一波强势拉升上涨与下旬的企稳，百亿私募一季度整体抗跌性优良。

根据私募排排网不完全统计，65家有业绩展示的百亿私募一季度平均收益1.11%，44家百亿私募一季度收益为正，获得正收益的百亿私募占比为67.69%，更有7家百亿私募一季度收益超过5%，分别是希瓦资产、盈峰资本、乐瑞资产、迎水投资、慎知资产、进化论资产、淡水泉，一季度收益分别为****%、***%、***%、***%、***%、***%、***%。

(查看百亿私募一季度收益可排排网官微)

继获得1-2月份的百亿私募冠军后，希瓦资产再度以绝对优势获得一季度百亿私募冠军。与绝大多数“正规军”出身的百亿私募不同，民间派出身的希瓦资产创始人梁宏可谓是价投会武功最好注解。

希瓦资产自 2015 年发行首只产品以来，梁宏以其独特的成长股选股能力和极具盘感的交易能力，不仅屡次规避多轮股灾带来的影响，基金净值屡创新高，更是一举拿下多个奖项在私募圈崭露头角，公司在此过程中也是不断扩充投研团队，夯实基础，苦炼内功。

目前希瓦资产核心投研团队有10年以上美股、港股、A股三地市场投资经验，擅长股票以及各种金融衍生品操作，通过“财散人聚”的经营模式，希瓦资产旗下也是聚集了一批业内优秀的基金经理与研究员，这也成为支撑希瓦资产走向更远更强的重要力量。

盈峰资本一季度平均收益***%，在百亿私募中排名第二。盈峰资本由业内罕有双20基金经理(21年投研经验，权益投资年化回报超20%)、原南方基金首席投资官(专户)蒋峰先生领衔，汇集众多专业人士，目前管理规模逾百亿。

至于公司今年业绩抗跌还排名前列的原因，盈峰资本向私募排排网透露，针对今年以来市场结构化行情突出的特征，盈峰资本对组合坚持“哑铃型”配置，一部分是互联网行业中估值相对合理的优质龙头公司，另一部分是“受益于经济复苏”低估值蓝筹股。考虑到市场整体估值较高，前瞻性将配置重心偏向于低估值蓝筹股，减少了高估值股票的配置。

目前盈峰资本看好四个方向投资机会：

首先是互联网细分赛道中的龙头企业;

其次为受益于利率上行的金融板块;

第三是受益于全球经济复苏或供给侧改革行业格局向好的龙头企业;

最后，由北水南下引发港股价值重估的机会也值得重点关注。

由知名资管人士余海丰“奔私”后创立的慎知资产一季度收益***%，再度稳居百亿私募前五名。慎知资产成立于2020年7月，同年9月在基金业协会完成备案登记。

余海丰表示，至于如何评价一个基金，首先应该看他在熊市里的回撤，其次要看基金连续多年的累计表现。一个没有经历熊市的基金经理是不完整的;一个在熊市里回撤控制不力的产品，即便在牛市里有上佳表现，也应该谨慎选择，因为基金经理无法判断下一秒是什么市场。

至于回撤，余海丰解释，所有的投资都要控制下行风险前提下谨慎去执行，去重点挖掘市场预期的不充分、估值和增长相匹配的板块和品种。他认为投资经理多是流星，鲜有常青。所以投资经理对于自己过去的成绩一定要有客观的认知，哪些是阿尔法，哪些是贝塔，哪些是运气，要分得清，只有这样，才能不断地发现自己的短板，并努力弥补，才有可能多续一秒，再多续一秒。

关键词： 私募 互联网 收益