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中小型券商业绩分化明显 中原证券业绩“爆发”

8月尾声,上市公司的半年度报告披露也即将拉下帷幕。公开数据显示,8月30日晚间,共有银河证券、天风证券、方正证券、国金证券相继披露半年度报告。至此,A股41家上市券商的半年报披露正式收官。整体来看,中信证券仍稳坐“一哥”位置,营收净利均位列第一,部分头部机构也取得了不错的成绩。此外,部分头部券商的上半年均薪酬也维持在较高水。但在中小型券商方面,则出现了分化现象,在中原证券暴增的同时,也有个别券商营收、净利同比下滑

头部券商净利润大增中信建投“掉队”

从半年报披露的数据来看,2021年上半年,41家A股上市券商的营业收入合计3064.81亿元,共有36家营业收入同比增长;上述券商的归母净利润合计达982.4亿元,同时也有33家机构的归母净利润同比增长。其中,头部券商的表现依然亮眼。

据Wind数据显示,中信证券以377.21亿元的营业收入、121.98亿元的归母净利润稳坐第一,且同比增长41.05%、36.66%。同时,中信证券也是目前唯一一家营业收入超300亿元、归母净利润超百亿的券商,是实至名归的“老大哥”。

而海通证券、国泰君安证券则紧随其后,营收净利均同比增长,分别排名第二、第三。具体来看,上半年海通证券实现营业收入234.71亿元,归母净利润81.7亿元;国泰君安证券实现营业收入219.18亿元,归母净利润80.13亿元。

整体而言,除上述提及的3家券商外,还有华泰证券、广发证券、招商证券、中金公司等4家券商上半年的营业收入超百亿并实现同比增长,该4家券商上半年的归母净利润也均超50亿元。

值得一提的是,“三中一华”中的中信建投证券却略显“掉队”,其归母净利润意外下滑。数据显示,截至上半年末,中信建投证券的营业收入为123.26亿元,同比增24.51%;归母净利润为45.29亿元,同比下滑1.08%。

具体来看,中信建投证券的部分业务收入也呈现下滑趋势。据半年报数据显示,上半年中信建投证券投资银行业务板块实现营业收入19.21亿元,同比下降3.08%;交易及机构客户服务业务板块实现营业收入41.16亿元,同比下降3.81%;资产管理业务板块实现营业收入5.7亿元,同比下降24.26%;财富管理业务板块则在同期增长10.63%,实现营业收入达28.23亿元。

此外,中信建投证券控股子公司中信建投基金在上半年的营收净利也双双亏损。数据显示,2021年上半年,中信建投基金营业收入-7014.12万元,净利润-9939.84万元。

对于归母净利润同比下滑的原因,北京商报记者致电中信建投证券董秘办,但电话无人接听。财经评论员郭施亮则对此评价道,管理成本问题与自营业务收入下降或是导致中信建投证券“掉队”的主要原因,基金子公司的净利润下降或多或少也会影响到母公司。对中信建投证券而言,还是需要提升自营业务的竞争力,提升抗风险能力,同时积极提升其余各主要业务的竞争力,突出创新业务等,这样才能够推动企业更好发展。而降管理成本、提升自营业务收入能力、提升抗风险管理能力,也是其未来发展的重点。

均薪酬居高不下部分公司超50万元

在半年报披露的同时,券商行业的均薪酬也成为业内关注的重点。此前在2020年年报披露之际,中金公司也披露了“回A”后的首份年报,其人均百万的高薪酬引起各界人士的广泛关注,而这一数据在今年上半年也仍令人瞩目。当然,除中金公司外,同期部分大型券商的均薪酬也仍维持在较高水

北京商报记者引用2021年上半年归母净利润排名前10的A股上市券商的相关数据,按照“员工年度薪酬总额=支付给职工以及为职工支付的现金(当期现金流量表)+应付职工薪酬期末余额(合并报表)-应付职工薪酬期初余额(合并报表)”的公式,并结合半年报中已披露的母公司与子公司合并员工数量(其中,中金公司、国泰君安证券的半年报均未提及员工人数,将引用2020年12月31日的数据)进行计算。

中信证券、中金公司的均薪酬分别达53.23万元、51.48万元。华泰证券、广发证券、招商证券的均薪酬也均超40万元,分别为48.69万元、43.78万元、41.16万元。此外,海通证券、中信建投证券、国泰君安证券、申万宏源证券、国信证券上半年的均薪酬则为37.66万元、33.08万元、32.06万元、30.19万元、28.1万元。

在某资深业内人士看来,“由于现在券商分化情况比较明显,头部效应越来越集中,一些领先的证券公司更愿意从薪酬角度来聚集人才。因为券商越来越比拼净资本和人才,这也是其业务发生差异的根源”。

但在申万研究所首席市场专家桂浩明看来,这种高薪虽然高于均水,但也可能只是某些关键岗位的人物工资较高,普通领域的员工工资可能并不高,所以不能简单地将其均化处理。“另外要注意的是,电商部门的工资特别是奖金会递延处理,当年看到的收入未必能在当年兑现,部分公司可能需要三年甚至更长时间来兑现。因此,还是要客观地看待这一高薪现象。”

中小型券商业绩分化明显中原证券业绩“爆发”

不同于头部券商整体预增、“壕气冲天”的情况,对于中小型券商而言,其上半年的业绩表现则呈现分化趋势。

具体来看,中原证券业绩爆发,营收净利的增速在A股上市券商中均排名第一。数据显示,上半年,中原证券实现营业收入23.36亿元,同比增86.89%;归属母公司股东的净利润约2.29亿元,同比增642.17%。

然而,几家欢喜几家愁,多家券商营业收入、净利润双双下滑,例如,天风证券上半年的营业收入、归母净利润则同比下滑,分别为16.27亿元、3.3亿元,同比下滑21.05%、18.57%;华安证券的营业收入、归母净利润为15亿元、6.14亿元,分别同比下滑9.84%、3.9%。对于营收净利下滑的原因,北京商报记者向上述公司进行采访,但截至发稿前暂未收到公司方面回应。

除上述提及的券商外,其他中小型券商的业绩也呈现分化现象。营业收入方面,红塔证券、浙商证券均同比增长超50%。但与此同时,也有中银证券、东北证券的营业收入同比下滑。此外,还有部分中小型券商的归母净利润增长明显。其中,太洋证券、财达证券、方正证券均实现同比翻倍。而红塔证券、东兴证券、第一创业证券、国海证券的归母净利润则出现同比下滑的情况。

在券商业资深人士王剑辉看来,由于市场存在着一定的相互博弈状态,因此,部分券商的持仓或选择方向可能比较符合这一阶段市场的趋势,所以业绩表现也会向好。而由于部分券商选择投资的方向如制造业、重工业等,过去几个季度的表现不是很好,就会影响业绩表现,但这些板块也有可能在下一个季度或者后续有更好的表现。(记者刘宇阳李海媛)

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