证券类ETF成交火爆 机构看好牛市先导指标启动

自年初以来，证券板块的行情可谓是跌宕起伏，受疫情影响，今年以来证券板块走势较弱，年内板块跌幅达9.95%，甚至跑输同期上证指数。事实上，证券板块自年后二次回调，就一直在底部震荡，不过本周以来尤其是周一板块的集体爆发引来了市场的高度关注。

在本周证券板块出现靓丽表现前，早有不少资金埋伏其中。Wind数据显示，二季度以来，华宝、南方、国泰等基金公司旗下的券商ETF净流入规模更是位居非货币ETF的前五，凸显了市场对于证券板块后市的集中看好。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，“券商股代表市场行情的风向标，一旦行情启动，券商股将会迎来表现的机会。从历史经验来看，每轮行情启动券商股都不会缺席，前期券商股已得到充分调整，随着券商行业近期利好不断，后市表现值得关注。”

证券ETF逆势吸“金”

在密集利好的加持下，近期证券板块的表现受到市场关注。6月首个交易日，在证券板块带领下，三大股指一路单边上行，沪指收复2900点失地，本周以来沪指升幅已达2.49%，这也再度引来市场对“复苏牛”行情的期待。

从基本面上看，针对证券板块近期有所表现的原因，财信证券首席经济学家伍超明指出，原因有三：

一是政策红利持续释放，打开了证券行业的增长空间。如年内国家超预期出台科创板试点注册制、放开外资进入资本市场限制等一揽子政策，证券行业迎来前所未有的重要发展机遇期，未来随着国内股权融资比重不断提高，券商行业规模扩张、万亿级别券商航母推出值得期待。

二是证券板块目前估值仍偏低，安全边际较高。如截至目前，A股上市券商PB(市净率)估值，仍处于历史后10%左右的分位水平，性价比优势突出。

三是全球新一轮货币宽松周期开启，市场流动性相对充裕，证券板块估值与业绩有望迎来双改善。

而作为板块表现背后推手的资金因素同样不可忽视。

ETF的申赎历来被视为机构资金的风向标。值得一提的是，二季度以来，虽然资金在ETF方面整体净流出趋势明显，但证券板块却逆势受到部分资金青睐，出现大量净流入，成为市场中一大亮点，这显示早在本轮证券板块出现表现前就已有部分“聪明钱”埋伏其中。

此外，国泰基金相关人士表示，“二季度以来证券ETF受到追捧，是因为目前证券ETF价格相对处于底部位置，与2019年初地量时相差不大，但成交额却是当年春季躁动前成交额的2倍之多。”这也从另一个侧面体现出近期证券类ETF在市场中的“火爆”。

进一步来看，Wind数据显示，在证券类ETF中，华宝、南方、国泰等基金公司旗下的券商ETF净流入规模更是位居二季度以来非货币ETF的前五。截至6月3日，上述3只券商ETF份额相较比4月1日均出现正增长，其中南方中证全指证券公司ETF同期份额更是出现37.29%的增长。

板块行情有望持续深化

国泰中证全指证券公司ETF艾小军表示，“证券ETF对市场行情的敏感度较高，在市场波动的时候适合作为低位布局工具，在市场风向趋好的时候适合作为追赶行情的舵手。今年以来，海内外市场剧烈震荡，交易便捷、运作透明、成本低廉的证券ETF备受资金追捧，成为投资者布局机遇、把握行情的优质工具型产品。”

事实上，对于证券板块后市，手握真金白银的买方的观点颇具有代表性。朱雀基金总经理梁跃军认为，证券行业将迎来发展的良好时机，非常看好券商板块的未来表现。他表示，券商作为资本市场改革重要参与者，有望持续迎来政策红利。头部券商资本实力雄厚、业务布局全面、国际化业务领先、风控水平较高，未来有望继续做大做强。

券商是明显的周期股板块，行业弹性较高。若股市行情回暖，券商股往往是牛市的先导指标。“经历过多重利空洗礼，中国股市最悲观的‘至暗时刻’已经渡过，可以更积极乐观一些。对于投资者而言，无论是定投还是抄底，长期来看持仓券商股都是不错的选择。”某基金经理表示。

国泰基金同样持乐观态度。一方面，今年来证券板块的业务持续获得改善，证券公司收入主要来自两大板块：一是经济业务，二是投资业务。进入二季度后，随着权益市场回暖、宽货币政策大概率延续，市场上整体的赚钱效应仍在持续改善，因此证券公司的投资业务整体上或将继续走强。

另一方面，近期针对中概股的《外国公司问责法案》市场关注度很高，目前京东、网易等中概股拟启动赴港二次上市的进程，此外百度、携程等中概股也有传闻为二次上市进行筹备，有专家指出中概股二次上市将成风潮。这些中概股的二次上市，也会直接利好证券公司的投行业务。

而针对板块，从操作角度，国泰基金则表示，“在目前成交量有保障、下跌空间有限、市场风险初步释放的背景下，并且随着创业板注册制的推行，证券公司有望迎来一波行情上的催化，在目前相对底部位置分批布局不失为一个较好的投资策略。”

关键词： 证券 ETF