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西南证券:中芯国际先进工艺突破与资本开支增长 利好国内半导体产业链

事件:

中芯国际发布2020年一季报,公司20Q1营收9.05亿美元,同比+35.3%,创季度营收历史新高;净利润6416.4万美元,同比+422.8%。此外,公司决定全年追加11亿美元资本开支至 43 亿美元。

中芯国际20Q1营收创季度历史新高,14nm收入占比提升:中芯国际为内地领先的集成电路制造企业,覆盖0.35微米至14纳米晶圆代工和技术服务。受通讯、电脑与消费电子等业务收入增长,公司20Q1实现营收9.05亿美元,环比+7.8%,同比+35.3%,创季度营收历史新高,毛利率 25.8%,环比+2.0pp,同比+7.2pp。分业务看,电脑、通讯、消费、汽车/工业和其他分别占比 5.1%, 48.9%,35.4%,2.9%和7.7%;分地区看,中国内地及香港、美国、欧亚大陆分别占比 25.5%,61.6%,12.9%;分技术节点看,14nm和 28nm技术节点收入占比分别为1.3%和6.5%,同比+0.3pp/+1.5pp,先进工艺节点持续扩产。

全年追加11亿美元资本开支,为推进先进工艺研发拟于科创板上市:中芯国际产能受疫情影响不大,一季度产能利用率高达98.5%,同比+9.3pp,其中成熟工艺平台产能满载,摄像头、电源管理、指纹识别、特殊存储等相关应用需求强劲。为继续推进先进工艺发展,持续拓宽通讯、手机、汽车、消费电子相关领域,公司2020年计划的资本开支由32亿美元增加至43亿美元,追加的11亿美元主要用于拥有多数权益的上海300mm晶圆厂的机器设备及成熟工艺产线。此外,2020年5月5日,中芯国际公告拟发行不超过16.86亿股人民币股份,并将于科创板上市。募集资金扣除发行费用后,拟约 40%用于投资于“12寸芯片SN1项目”(包涵14nm及N+1制程的研发及生产)。追加资本开 支与募投计划将持续促进公司先进制程突破,缩小与台积电、三星差距。

中芯国际先进工艺突破与资本开支增长利好国内半导体产业链:

中芯国际位于半导体产业链中游,上游设备、材料、设计以及下游封测厂商未来都将受益于中芯国际14nm扩产及更先进工艺研发,加速本土半导体产业链的国产替代进程,其中晶圆制造前、后道设备合计占半导体产业链投资的7成以上,是半导体产业链国产替代排头兵。国产半导体设备公司中,【中微公司】刻蚀设备已覆盖中芯国际、台积电等海内外一流客户65nm-5nm的芯片工艺制造,氮化镓基LED MOCVD设备18年下半年全球市占率超 60%。【晶盛机电】的8-12寸单晶炉打破国外垄断,成功进入中环领先等半导体硅片产线。【华峰测控】18年占国内集成电路测试机市场6.1%,其中模拟测试机市场占有率为40.1%。此外,北方华创、精测电子、至纯科技等国内优秀半导体设备公司均在推动半导体设备国产化。

关键词: 西南证券 中芯

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