信息科技：再看成长四小龙 荐4股

守正出奇，本周重点推荐：“龙头”中兴通讯000063、“四小龙”太辰光300570、新易盛300502、天孚通信(300394)300394、石英股份(603688)603688。近期是年报和一季报预告密集披露期，建议关注一季报业绩增速确定性高的标的。中长期来看，随着两会结束，相关政策将会加速落地，关注来自广电+电力的增量投资。广电侧，广电整合已列入2019年深改委的重点工作，有望统一投资平台加码5G。电力侧，国家电网规划到2021年初步建成泛在电力物联网，资本开支计划有望在近期出炉，带动相关ICT需求上行。

推荐关注：中兴通讯、太辰光、新易盛、天孚通信、石英股份、中国铁塔、高新兴(300098)、亿联网络、海能达(002583)、沪电股份(002463)。

广电侧相关标的：(1)地方广电公司：广电网络(600831)600831、贵广网络600996等;(2)投资建设：中信国安(000839)000839;(3)内容/设备服务商：天威视讯(002238)002238等。

电力侧相关标的：(1)国网资产注入：岷江水电(600131)600131;(2)能源互联网：中恒电气(002364)002364、金智科技(002090)002090、亚联发展002316;(3)电力载波：东软载波(300183)300183、鼎信通讯603421。

运营商年报出炉，持续受益流量爆发，联通混改红利逐现。从收入增速来看，中移动营收增速1.8%，低于行业增速，主要因为：(1)受提速降费以及联通等新兴套餐冲击影响，ARPU值有所下降。(2)中电信的不限流量套餐和中联通的冰淇淋套餐的攻势凶猛，资费较为激进，中移动的用户增速较低，拖累收入增速。从净利润增速来看，联通边际改善最为明显，混改红利逐现。

展望2019-2020年，我们判断流量仍将持续爆发，移动业务将持续受益。

5G时代DOU将达到50-60G，ARPU值将企稳回升。

19年运营商5G资本开支有望合计达342亿，量入为出整体可控。2019年，中国移动含5G总投资不超过1671亿，不含5G的资本开支为1499亿。

中国电信总资本开支预计为780亿，其中5G资本开支预算90亿。中国联通总资本开支预计为580亿，其中5G方面开支预算为60-80亿。总体上，2019年三大运营商5G资本开支预算约322-342亿。考虑到还有集团层面的投资，实际资本开支可能高于表观数据。

上周大盘上涨，通信板块上涨。从细分行业指数看，移动互联、云计算、物联网、量子通信分别上涨6.6%、5.9%、4.3%、4.1%，表现优于通信行业平均水平。区块链、通信设备、光通信、卫星通信导航、运营商分别上涨3.6%、2.9%、2.5%、2.4%、2.3%，表现劣于通信行业平均水平。

风险提示：中美贸易摩擦加剧;5G进度不达预期;运营商资本开支进一步下滑。

关键词： 信息科技 成长四小龙