爱建证券：市场周报

投资要点市场震荡格局。上证综指报收3,270.80点,周涨幅2.58%，成交金额17,089.83亿元;深圳成指10,418.24点,周涨幅2.82%，成交金额21,617.55亿元;上证50指数3,042.43点,周涨幅4.17%，成交金额3,333.67亿元;沪深300指数4,120.61点,周涨幅3.31%，成交金额10,982.07亿元;中小板综指10,265.42点,周涨幅2.12%，成交金额9,038.93亿元;创业板综指2,097.11点,周涨幅2.39%，成交金额5,931.73亿元本周市场出现上涨，各指数均有较好表现上证50指数更为突出，市场日均成交金额7741.47亿元，交易量继续回落。参与者情绪指数维持高位。整体来看，前一周跌这一周涨，依然维持在此趋于震荡的格局。市场在快速的估值修复后，短期也难以找到再度上行的动力，但是市场情绪依然较高，下行的动力也不大，因此在没有较大外力的情况下，维持震荡的概率较高。谨慎的是上市公司短期业绩估值的压力。

主题热点波动加剧。市场再度回升，主题概念也反复活跃。从个股涨幅看，主题个股依然强势，但是龙头个股转换，工业大麻、燃料电池、5G表现较强。风险类的个股和前期热点在跌幅前列。从概念指数看，主要是燃料电池相关和5G相关概念，养殖类和上海自贸概念指数表现较弱。从行业家用电器、通信、电子等行业表现较好，房地产和商业服务等行业表现相对较弱。主题投资反复活跃，但是波动较大。主题在轮动，个股也存在轮动。主题的轮动是此轮上涨的主要表现，但是除几个主流热点外，其他主题活跃频率在降低。同时个股表现也是波动加剧。因此主题性的投资机会依然要警惕，权重指数表现较强也体现了市场风险偏好降低安全需求上升。目前市场最大的阻力在于整体估值修复过程接近完成，估值再度上行的动力不强。估值提升动力在于价值的挖掘，因此市场的分化将延续。从投资机会来讲，主题性的机会要注意风险，转向安全的品种。因此整体上节奏和配置同样重要。

安全依然为主。整体来看，经济数据有所好转，但也并没有大幅超出预期，反而货币政策难以有进一步宽松的理由，市场整体环境依然是保持稳定，市场估值空间短期难以有大幅提升的基础，因此对于上升空间来说短期不宜过于乐观。

当然市场情绪依然活跃，市场的机会仍存，我们依然维持目前市场环境坚持以安全为主的观点，从业绩增长和估值优势出发，风险偏好要有所降低。从稳健安全的角度来看，仓位的控制和选择估值优势的品种成为近期策略的主要逻辑。

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