东吴证券：把握烟草资产证券化脉络，持续强调投资主线

建议持续关注产业链受益标的劲嘉股份(002191)、东风股份(601515)。

东吴证券指出，2016年烟草专卖局印发改革指导意见，首次提出混改。资产证券化改革为改革最有效的手段，可有效整合非烟业务，提高投资效率。合和集团作为烟草资产证券化改革第一例，进一步剥离非烟业务，理顺多元化投资、管理关系，打造资产证券化投资平台。2018年12月31日，中国烟草子公司中烟国际(香港)向香港交易所递交拟上市材料，拟上市资产为中烟旗下国际业务和资本运作指定的境外平台，独家经营四项业务。认为，此次IPO申报是中烟资产证券化的重要节点，表明中国烟草市场化和国际化的立场，客观也催化国内新型烟草的产品储备加速推出，

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