广发证券： 成长股迎来战略机遇期 “金融供给侧改革”是其中关键一环

广发证券发文称，由“破”到“立”，成长股迎来战略机遇期。最高层推动新经济“宽信用”体系，“金融供给侧改革”是其中关键一环，旨在打通新经济“宽信用”渠道，将从分母端驱动估值抬升。其中，高质量发展、科创+并购周期启动、广谱利率回落，将显著改善科创、小微、民企等真成长的盈利能力、风险偏好以及流动性环境。

回顾成长股2015年“股灾”以来3轮“反弹”以及A股历史上3轮“反转”：
(1)成长行情多发于经济“新旧动能转换”期。在转换期内，成长多“反弹”;完成转换前后，成长会“反转”;
(2)宽松的流动性环境是成长行情的必要条件;
(3)新经济政策是成长“反转”的关键“催化剂”;
(4)上一轮并购周期下半场成长“反弹”，新一轮并购周期初期成长“反转”。

广发证券还指出，和18Q1“反弹”相比，19Q1成长股“反转”条件基本成熟。对比18Q1，当前成长股基本面更健康、风险偏好上行空间更大、流动性环境更宽裕、上涨结构更积极，呈现出“反转”初期普涨的特征。

关键词： 成长股迎来战略机遇期