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环保风暴来袭 染料板块“坐地起价”(受益股)

近期染料行业环保持续收紧,相关上市公司相继公告子公司停产,重新激发市场对染料行业的布局热情。根据wind数据统计,最近7个交易日来,燃料指数累计涨幅达到9.56%,呈现强烈的加速上行态势。业内人士表示,目前分散、活性染料价格已分别同比上涨96%、13%。预计未来环保收紧将继续推动染料中间体及染料涨价,产能未受影响或受影响较小的染料行业龙头公司将会受益。

涨价预期强烈

生态环境部近日启动“清废行动2018”,督查组将进驻长江经济带有关地市,对长江经济带固废倾倒情况进行全面摸排核实,湖北、重庆、江苏、浙江等地化工企业面临较大整改压力。

此外,近期江苏、湖北等地环保关停大量染料及相关中间体产能,亚邦股份(11.34 停牌,诊股)、闰土股份(22.26 -1.02%,诊股)、江苏吴中(10.65 +1.04%,诊股)、吉华集团(18.26 +2.01%,诊股)等染料行业上市公司相继公告子公司停产。中间体大幅提价,活性染料步入快速上涨通道。

根据卓创资讯等信息数据,分散翠蓝S-GL200%于4月底至今涨价2次至21万元/吨,阳离子蓝X-GRL于3月底至今涨价4次至6.5万元/吨,H酸、对位酯于5月11日分别由3.3/2.7万元/吨上涨至5/3.5万元/吨,K酸于5月12日涨价至4万元/吨。

不仅如此,5月9日,山东一溴素厂发生爆炸,由于溴素是部分蓝色染料的重要原料,本次事件给本已停产、限产的染料市场又增添了一把火,阳离子蓝X-BL报价继续上涨1万元/吨。6月青岛上合峰会召开等,周边染料及中间体企业生产预计将持续受到影响。中信建投分析师透露,目前不少染料和中间体生产企业已停产自查,导致供求关系更加紧张,供给端大幅度下降,市场将消耗库存。

环保风暴利好龙头企业

从长江流域环保排查关停湖北楚源(中间体及染料)等公司来看,中金公司预计未来环保趋严,蒽醌染料关停将提振蒽醌染料价格,H酸、对位酯等供不应求价格上涨将带动活性染料价格上涨5,000-10,000元/吨,并带动分散染料涨价。目前,甘肃、河北、四川、安徽、河南(对位酯大省)等地的工业园区整治和环保督查也在陆续跟进。

中信建投分析认为,对于纺织、印染等制造型企业面前只有两条路:一是早日完成转型升级,二是抱团取暖,并想办法进入园区。而这两者中短期都会对染料及中间体的供给造成影响。

川财证券介绍,价格方面,H酸从3.3万元/吨涨至5万元/吨,对位酯从2.7万元/吨涨至3.5万元/吨。同时,H酸、对位酯等中间体供需缺口较大,复产无期,未来价格有望进一步上行。活性染料集中度较高,对下游具备较强议价能力,价格传导顺畅,预计短期价格上调幅度将不低于5000元/吨。

数据还显示,2018年一季度,申万纺织化学品行业整体营业收入同比增长39%至130亿元,净利润同比大幅增长63%至18亿元,整体毛利率环比上涨6.3个百分点至28.9%。

展望后市,中金公司认为,环保风暴中产能未受影响或受影响较小的染料行业龙头公司将会受益。在本轮环保排查中,亚邦股份、吉华集团被发现积存危险废物等问题。建议关注环保收缩下产能未受影响或受影响较小的染料行业龙头公司。

相关概念股:

浙江龙盛(12.21 -2.71%,诊股):产业链一体化优势明显。目前公司有分散染料约14万吨(未来扩至25万吨)、活性染料约7万吨,以及还原物、H酸等上游配套原材料。分散染料和活性染料每上涨1000元,分别增厚EPS为:0.03元和0.01元;

闰土股份:染料回暖,盈利能力提升,H酸为公司强有力竞争筹码。目前公司分散染料11万吨,活性染料4万吨,其中活性染料盈利关键在于是否配套中间体H酸。闰土股份目前H酸产能为2万吨,75%左右对外销售,H酸是公司在活性染料中强有力的竞争筹码。分散染料和活性染料每上涨1000元,将分别增厚EPS为:0.11元和0.04元;

安诺其(6.65 -1.48%,诊股):受益于量、价两方面弹性。随着2015年下半年东营三期项目的扩产,及活性染料技改的完成,公司目前分散染料3.6万吨,活性染料2.45万吨,同时上游配套3万吨中间体项目;差异化战略使公司持续保持较高毛利率水平。分散染料和活性染料每上涨1000元,将分别增厚EPS为:0.05元和0.04元。

海翔药业(5.56 +10.10%,诊股):活性艳蓝细分行业龙头,盈利能力稳定。染料每上涨1000元,将分别增厚EPS为:0.01。

吉华集团:主营染料、染料中间体等产品,业内公认的全球三大染料生产基地之一。