步长制药发布2020年半年报：营利双双增长，三大转型战略稳步推进

净利润同比增长12.86%7项产品收入高达48.35亿元

步长制药成立于1993年，于2016年上市，主要从事中成药的研发、生产和销售，如今正在向生物制药、疫苗等医药高科技领域进军与扩张。公司秉承“聚焦大病种、培育大品种”战略，以专利中成药为核心，致力于中药现代化，主要产品在心脑血管和妇科用药领域具有较强的竞争力。

作为心脑血管重要龙头企业，步长制药以“脑心同治论”为理论基础，充分发挥中药在心脑血管用药领域中的重要作用，培育出了脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液、谷红注射液、复方曲肽注射液5个知名独家专利品种以及复方脑肽节苷脂注射液、银杏蜜环口服溶液等2个独家品种，治疗范围涵盖中风、心律失常、供血不足和缺血梗塞等常见心脑血管疾病。

中报显示，这7项产品2020年上半年的合计收入达48.35亿元。根据米内网数据显示，2019年,脑心通胶囊、丹红注射液、稳心颗粒三个独家专利品种在心脑血管中成药市场份额的排名在前20位。

除上述产品外，步长制药现已开发、储备了参芎葡萄糖注射液、糖尿病用药通脉降糖胶囊、抗肿瘤用药养正合剂口服液、参仙升脉口服液、冠心舒通胶囊、康妇炎胶囊和祛风止痛胶囊等产品。公司未来将加大此类产品的推广力度，培育新的业绩增长点。

步长制药产品覆盖心脑血管、妇科、糖尿病、恶性肿瘤、消化系统和呼吸系统等大病种治疗领域。形成了立足心脑血管市场，并积极开拓妇科、糖尿病、恶性肿瘤等领域，在紧紧依靠中成药的传统优势上，布局化药、生物药、医药“互联网+”、基因测序等领域，聚焦大病种、培育大品种的立体产品格局。随着《国家医保目录》全面实施、基本药物制度加速推进，公司优势将得到进一步发挥。

研发实力强劲 掌握行业定价权

报告期内，步长制药的研发费用为1.73亿元，同比上升49.47%。销售费用为36.84亿元，同比下降4.03%。公司研发坚持市场需求导向，通过行业地位、营销网络等优势及时了解、掌握市场需求，确定研发方向。

据悉,步长制药一直重点围绕心脑血管、妇科等大病种治疗药物的研究，在技术、产品和人员上积累了显著的优势，并注重研究链条的延伸，建立了立足于脑心同治理论，覆盖调研、立项、小试、中试、临床及产业化，延伸至药品上市后循证医学研究的完备研究体系。2020年上半年，公司新增专利申请11件，成功获得授权专利15件，其中发明专利4件。

在中药、化药与生物药多领域，步长制药不断进行推进研发。在中药领域，公司以脑心同治论为指导，将创新组方与现代制药工艺和质控标准相结合，在长期大量临床实践中逐步形成了互补的多靶点联合用药方案，强化治疗效果；在化药领域，在原研药中积极投入，积极筛选具有靶点明确的化药，布局化药的先进剂型；在生物药领域，针对肿瘤、心脑血管、骨质疏松等大病种、长期病、慢性病等领域，目前有10项治疗用生物制品和2项预防用生物制品（疫苗）正在研发，部分制品已进入临床II期至III期阶段，覆盖肿瘤、骨质疏松、贫血、关节炎、心脑血管等范围。

与此同时，公司一贯重视产品的知识产权保护。截至报告期末，已拥有329件授权专利。公司主导产品脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液、谷红注射液、复方曲肽注射液、头痛宁胶囊、康妇炎胶囊、消乳散结胶囊、通脉降糖胶囊均为拥有处方专利的品种，银杏蜜环口服溶液、红核妇洁洗液等储备产品亦取得了专利权。公司目前在研产品224个，随着研发的进一步深入，公司还将拥有更多的专利产品。

值得一提的是，公司主要产品的专利距离到期日时间较长，公司可以排除竞争对手、掌握定价权。针对这些专利产品，公司亦在不断研发新的专利技术，以提高产品的价值。

三大转型战略稳步推进 药企百强位居第二

2018以来，步长制药稳步推进三大转型战略：由销售型公司向科技型公司转换；由中成药向生物药、疫苗、化药、医疗器械、互联网医药转换；由中国本土化向全球化转换。

今年疫情之前，步长制药早就开始布局疫苗。通过间接控股浙江天元，步长制药掌握了葛兰素史克在中国的疫苗业务。作为全球前三的疫苗公司，葛兰素史克在疫苗生产和研发上的专业度将为新冠肺炎疫苗的研发带来帮助。上海证券提到，伴随新冠疫苗研发的持续推进，已有多个国家向研发企业签订了采购意向。目前国药集团的灭活疫苗进度最快，有望在年内率先进入全国接种流程。预计新冠疫苗可为我国疫苗产业带来超过1000亿元收入。

步长制药主要创业和管理团队熟悉国情，具备国际化视野，深谙医药行业发展规律，具有丰富的医药行业理论和实践工作经验。此外，拥有20余年的医药行业工作经验董事长赵涛先生，作为中医脑心同治论的主要提出人，也为公司多项产品及专利技术的主要发明人。

在医药健康信息平台米内网发布的2019年度中国医药工业百强系列榜单中，步长制药取得了“2019年度中国中药企业百强榜”第二名。

被业界称为“医药茅台股”的步长制药在业绩持续增长的同时，也不忘共享成果。自上市以来，步长制药坚持年年高比例现金分红，现金分红率持续保持在70%以上水平。据公开资料显示，2019年步长制药回购股份耗资7.37亿元，从合并现金分红金额来看，2019年度的分红率达到了129.59%。在去年5月处股市最低点时，仅有西南证券的研报首次覆盖给予步长制药“增持”评级，而如今的步长制药确实展现了其真正的实力。

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