蔚来赴港：将以介绍形式上市 现金储备近600亿元

蔚来赴港上市一事终于尘埃落定。28日，蔚来公告称其已通过香港交易所聆讯，获得在港交所主板二次上市的批准。联席保荐人为摩根士丹利、瑞信和中金公司。A类普通股预期将于2022年3月10日开始在香港联交所买卖。

蔚来将以介绍形式上市

在“烧钱”的造车生死场上，上市被视为企业存活的关键。不过，在“蔚小理”叩开美股大门后，行业一直未等来新的上市赢家。反倒是美股的这三家造车新势力，又默契地相约回港。

不同的是，回港顺序已经变成了“小理蔚”。2021年7月7日，小鹏汽车在港挂牌上市，成为港股“智能电动车第一股”；8月12日，理想汽车也紧跟着在港上市。

蔚来回港消息也从去年开始传出，却迟迟不见进展，还一度被曝生变。对此中新经纬曾多次求证蔚来方面，对方均称“不予置评”。

“A股当前对于亏损期的风险投资偏好不高，而美股当前融资有一些限制，大多数造车新势力虽然在美股上市，但介于长期融资需求，需要拓展融资渠道。”一名业内人士曾对中新经纬分析称。

外界等蔚来久矣。28日，488页的招股书披露，“迟到”的蔚来终于就位。

据最新招股书，蔚来创始人、董事长、CEO李斌持股10.6%，拥有投票权39%，腾讯持股9.8%，拥有17.4%投票权。

值得注意的是，蔚来本次上市采用介绍上市的方式，不涉及新股发行及资金募集，只是将本身的旧股申请挂牌买卖。公司A类普通股预期将于2022年3月10日开始在香港联交所买卖，以每手10股A类普通股的交易单位交易。

据悉，本次蔚来通过介绍上市登陆港股，目的是为公司投资者提供备选的交易地点，缓释地缘政治风险，扩大投资者群体，在这些上市的目的仍然可以达到的同时，不稀释现有股东的利益。

如今，造车行业迎来诸多“不差钱”的新玩家，小米首期就豪掷100亿元入场。蔚来手中的储备也备受关注。据招股书，截至2021年9月30日，蔚来现金及现金等价物、限制性货币资金和短期投资共计约470亿元人民币。同年11月，蔚来完成约127亿元美股ATM增发。

2022年拟交付三款新车

如今，蔚来手握近600亿元现金储备，也称短期内没有迫切的融资需求。

从财务情况来看，招股书显示，从2018年到2021年前三季度，蔚来净亏损分别为96.39亿元、112.957亿元、53.041亿元和18.735亿元，亏损正逐渐缩窄。同期产生的收入分别为49.512亿元、78.249亿元、162.579亿元和262.357亿元。

蔚来在招股书中表示，截至2020年净亏损p少，主要由于汽车销售增加导致毛利增加以及营业费用减少所致。截至2021年9月的净亏损减少，主要由于汽车销售增加导致毛利增加。

蔚来还表示，其预期持续于研发、销售及服务方面进行大量投资，并在扩大产能方面进行投资，以进一步发展及扩展业务，而该等投资可能无法及时或者完全无法使收入或现金流增加。

蔚来面临的挑战也在招股书中进一步体现。迈入2022年，新能源汽车行业迎来重要转折：新能源汽车补贴标准在2021年基础上退坡30%，2022年12月31日之后上牌的车辆不再给予补贴。

蔚来表示，其增长很大程度取决于支持新能源汽车发展的政府补贴、经济激励措施以及政府政策的可得性及补贴金额。相关变动可能对其经营业绩产生不利影响。“补贴标准缩减对我们于2019年及2020年ES8、ES6及EC6的销售业绩产生一定程度的负面影响。”

与此同时，二线造车新势力的销量紧逼。2022年1月，长期坐稳新势力销量前三的蔚来被哪吒汽车超越，以9652辆位居第四名。

不过，在车型规划方面，蔚来一直主打“高端化”标签，销售30万元以上的车型。在这一细分领域上，蔚来具备一定优势。2021年，蔚来在中国高端电动车市场的占有率达40.8%，位列第一。

从交付数据来看，2021年，蔚来交付了91429辆车，包括20050辆ES8、41474辆ES6及29905辆EC6.截至2022年1月31日，ES8、ES6及EC6累计交付达176722辆。

2022年将是蔚来冲刺的一年，其表现值得关注。根据蔚来汽车的规划，其将在2022年交付三款基于NT2.0技术平台的新车型。其中，蔚来首款中大型智能电动旗舰轿车ET7将于3月28日开启交付；蔚来中型智能电动轿跑ET5预计9月开启交付。

（文章来源：中新经纬）

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