小鹏汽车总营收暴增下的亏损扩大 成本控制成难题

11月23日，小鹏汽车(NYSE:XPEV)于当日美股盘前公布了2021年第三季度财务报告。财报显示，小鹏汽车第三季度总收入为人民币57.2亿元(8.9亿美元)，环比增长52.1%，同比增长187.4%。小鹏汽车今年第三季度毛利率为14.4%，较第二季度11.9%的毛利率有所增长，2020年同期毛利率仅为3.2%。

而在营收及毛利率均创历史新高的条件下，第三季度归属小鹏汽车公司普通股股东的净亏损为15.9亿元，同比扩大38.4%。

交付目标调整市值破400亿

其中汽车销售业务作为营收主力军，三季度营收为54.6亿元，占总营收的95.5%。今年第三季度，小鹏汽车以25666辆的成绩稳坐国内造车新势力交付量头把交椅，较2020年同期的8578辆同比增长199.2%，成功超越蔚来、理想，夺得新造车势力季度销量冠军。其中小鹏P7作为走量车型承担了大部分销量份额，三季度交付量达19731辆。这也是小鹏汽车营收大幅度增长的最主要来源。

在当下这个缺芯减产的汽车市场环境下，小鹏汽车第三季度交付量创单季度新高。就在10月，小鹏汽车月交付量达到10138辆，这也是其自2018年交付以来，首次连续两个月月度交付突破万辆关口。小鹏汽车CEO何小鹏在财报电话会议上提出预期：“小鹏汽车会在第四季度努力克服芯片短缺和部分地区疫情带来的挑战，预期2021年第四季度小鹏的总交付数量为34500至36500辆，总收入达到人民币71亿-75亿元。”而此前，小鹏汽车曾将月销量目标定在1.5万辆。

财报发布后，美东时间11月23日上午开始，小鹏汽车股价当日涨幅11%。截止24日收盘， 小鹏汽车股价报收51.3美元/股，最新市值已达465.54亿美元。

净亏损扩大暴露成本控制难题

小鹏汽车第三季度净亏损的扩大，主要在于研发投入和渠道扩充。据财报显示，小鹏汽车第三季度研发投入12.64亿元，同比增长99%。

小鹏汽车表示，研发费用的大涨主要是由于新车型开发所致。在11月的广州车展上，小鹏汽车又发布了一款全新的中高端SUV车型——G9。小鹏汽车目前拥有4款车型，但还在不断扩充产品矩阵。小鹏汽车在第二季度是曾预期，2023年开始每年至少推出2-3款全新车型。这样算来，到2025年小鹏将至少拥有10款车型，研发和营销的成本或许还会继续增加。

另外，渠道建设也是一笔不小的成本支出。随着销量和规模的大幅增长，小鹏的销售和服务网络也在迅速扩张。截至三季度末，小鹏汽车已有271个销售店覆盖了95个城市，计划到今年年底销售店数量将超过350家。截至三季度末，小鹏汽车已有439座品牌超级充电站，覆盖121个城市，预计今年年底，小鹏汽车品牌超级充电站将超过600座。

从小鹏汽车的产品、技术以及人员成本比例中能够发现，小鹏汽车若不能有效、合理的控制好成本，那在利润率方面也必然会存在问题。以第三季度销量和亏损数据计算，小鹏汽车每卖出一台车净亏约6.2万元，如果按照小鹏汽车的四季度销量目标下限34500来计算，第四季度光在产品交付上也要再亏损21.39亿元。

目前，小鹏汽车市场销量逐步攀升，月销过万的市场表现值得认可，不过面临的压力依旧不小，随着亏损幅度的增大，成本控制将成为小鹏汽车未来发展的关键。

（文章来源：财经网）

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