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精选层大反转全线上涨!最新混合交易制度“营救”有功

精选层即将迎来券商真金白银加持。

7月28日早盘,全国股转公司就券商精选层混合交易技术准备召开会议的消息流出,精选层个股迅速翻红。财联社记者从多家券商相关业务部门了解到,已知晓股转公司召开会议所研究的相关事宜。

新三板精选层开板第二天,原本32只个股全线飘绿,但混合交易制度消息推动下,在截至下午收盘,精选层个股仅有2只绿盘,其他30只皆收红盘,其中贝特瑞涨幅最大,达15.9%。

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不仅精选层全面上迎,创新层也迎来大涨,涨幅超40%的个股超过10只。

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对于券商参与精选层做市交易,业内人士均对此更多表示支持,并分析三方面的利好:一方面是目前个人投资者对精选层股票了解不足,做市商制度恰好补足了市场价格发现机制缓慢的情况;另一方面是为后续科创板和创业板引入做市商做出了有利探索;第三方面,混合做市商制度也推动交易制度下做市商更加作为,为市场创造流动性。

此外,全国股转公司还为新三板精选层还引入了三道活水。分别是公募基金购买精选层,推动指数编制尽快落地,以及推动中长期资金入市。

混合做市商即将落地

7月28日,据全国股转公司消息,在精选层连续竞价交易的基础上,全国股转公司正研究引入做市商提供流动性,增加交易订单供给。据悉,7月28日全国股转公司已与部分先锋券商就混合交易技术准备召开了会议。

申万宏源证券投资总部总经理姜山对记者表示,新三板本身就是做市交易,精选层的个股也多是新三板做市品种,发起混合做市商制度有利于提升整体市场的流动性,能够鼓励价值发现。从开日首日的市场表现来看,其实能看得出个人和普通机构投资者参与的积极程度还不够高,要较快地形成有效的价格发现机制还需要解决一些问题。

姜山指出,由券商参与精选层做市交易,这一混合交易制度肯定会有利于整体市场的活跃度提升,也有利于价值发现,今天上午消息发布之后,整个精选层绝大多数的个股已经翻红,说明市场对于券商混合做市的认同度还是相对高,而且以后科创板和创业板也会有做市商制度存在的可能性,从这个角度上看,精选层的混合做市商制度也是一个有力的探索。

银泰证券股转业务部总经理张可亮则认为,混合做市商主要为了解决市场流动性不足的问题。张可亮解释,现行的做市商制度是有一定的问题,很多做市商实际不作为,买卖差价直接5%的挂单,但是混合做市的时候,这个问题就解决了,因为是跟投资者同时报价,跟普通投资者没有差别,唯一的差别就是做市商必须双向报价买卖,投资者既可以跟其他投资者之间成交也可以跟做市商成交。所以做市商双向报价的时候虽然还有买卖差价,但因为还有大量其他投资者的报价,可以说市场上的买卖差价就不存在了。

华西证券中小企业融资部总经理齐云也给出了自己的看法。齐云认为,首先,精选层引入做市商并不是新的事物,去年深改十二条中曾提出过;其次,精选层市场引入做市商,有利于市场。

齐云进一步分析称,精选层的企业特点是前瞻性企业,一般投资者看不懂,报价具有盲目性、投机性,引入做市商的好处在于,做市商是市场专业机构,以券商为代表做市商,可以对估值做到合理引导,让市场报价更具合理性,也是美国纳斯达克市场引入做市商的根本目的,就是对那些高新科技企业,通过做市商来进行再报价,要进行一个合理的估值的、理性的引导。

新三板还有更多活水

除了交易机制方面的优化,全国股转公司还对精选层添加了几道活水。

第一道活水是公募基金可以明确投资精选层。4月17日晚间,证监会发布了《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引》(。《指引》明确,股票基金、混合基金及中国证监会认定的其他基金可参与新三板投资,投资范围仅限于精选层股票。

《指引》主要做出如下安排:明确管理人要求和可参与投资的基金类型。要求基金管理人应具备相应投研能力,配备充足的投研人员。可参与投资的基金类型为股票基金、混合基金及中国证监会认定的其他基金。

据了解,关于新三板投资,基金公司更倾向于推出控制投资比例的跨市场基金,而非专投新三板的基金。

第二道活水是指数编制方面,新三板精选层也将迎来属于自己的指数。全国股转公司指出,未来还将优化市场指数,编制中小市值股票跨市场指数,编制精选层投资型指数,引导市场开发指数基金和ETF产品。

第三道活水是中长期资金入市。股转公司表示,畅通社保、保险、基本养老金、企业年金等中长期资金投资新三板渠道的相关工作也正加快推进中。

2019年证监会发布的深改十二条中,第六条即是推动更多中长期资金入市。强化证券基金经营机构长期业绩导向,推进公募基金管理人分类监管。推动放宽各类中长期资金入市比例和范围。推动公募基金纳入个人税收递延型商业养老金投资范围。