经济与和平研究所：漫长且险峻的全球经济下行或将拖垮美页岩油产业

当地时间周三，经济与和平研究所(IEP)发布了最新一期的世界和平指数，指出由疫情和OPEC+矛盾引发的能源市场危机，或将导致美国页岩油产业走到崩溃的边缘。

IEP在报告中指出，这一轮全球经济衰退将会“漫长且险峻”，商业、旅行和工业活动的疲软将会延续很长一段时间，从而使油价一直承压。在油价迟迟不能恢复到疫情前水平的前提下，中东局势和美国页岩油产业将面临危机。

年初至今，在沙特与俄罗斯减产危机以及突如其来的疫情打击下，原油市场需求出现了严重下跌，甚至由于期货规则设置因素一度出现负油价的状况。

(原油价格一度出现负值，来源：NYME、ZeroHedge)
 

随着OPEC+达成减少年产能10%的协议(并进一步延长)，之后六周的时间里布油和WTI原油价格经历了翻倍行情。即便如此，布油短期内在40美元区间遭遇强阻力，并伴随着市场情绪逆转的潜在预期。

与此同时，40美元/桶的原油价格依旧略低于许多美国页岩油企业的成本价格。而且随着美国政府经济刺激政策(尤其是对航空业的救济)逐渐退出后，市场需求以及预期将会再度迎来调整。对于“等油价上升“的美国页岩油企业而言，势必会面临更大的财务压力，“破产潮”或许不只是危言耸听。

从更宏观的角度来看，在可见的时间里油价仍将面临显著的压力。

高盛分析师Damien Courvalin在研报中表示，未来几周油价下行预期的基本面因素主要有四个。首先，油价反应的需求预期已经超过了缓慢复苏的范畴，后续反弹仍存不确定性;同时页岩油和利比亚此前停产的供给正在逐渐复苏;近来快速上涨的油价已经临近OPEC减产和买方需求减少的界限;最后，此前一轮积累的原油库存依旧会对原油市场形成压力。

从更贴近市场的角度来看，目前对冲基金在原油市场的多空头寸比例已经接近了长期下行趋势线，意味着原油近一步的上行动能将面临挑战。

(对冲基金原油相关头寸多空情况，来源：CFTC、ZeroHedge)

关键词： 页岩油产业