保险股迎来重要催化，估值修复行情有望继续

8日早盘保险板块领涨，板块整体涨幅超2%，港股市场内险股亦走强，中国人寿和中国太保等均涨超2%。

市场人士分析称，目前保险股上涨较大驱动因素是国债利率走势，国债收益率的上行利好保险股，且近日上行幅度还不小。

天风证券非银分析师夏昌盛在其研报中表示，受债市基本面及供需因素影响，长端利率难以继续下行，前期压制保险股估值的利率因素已明显边际好转。目前保险股估值低位，隐含的长期投资收益率假设过低，考虑资负两端同时改善，保险迎来重要配置机遇。

方正证券分析当前市场基本情况，目前各险企人力已基本恢复至疫情前水平;同时纷纷加大产品升级与投放，国寿升级了康宁系列、平安升级了平安福、推出守护福系列，太保升级了金福产品，新华升级了健康险系列产品。上市险企此类积极增员、产品升级等动作已纷纷提振4月保费收入，而5月又延续了4月的修复势头。

6月7日，中国平安与招商蛇口分别公告，招商蛇口拟通过非公开发行引入平安资管和平安人寿作为战略投资者并与其签署战略合作协议，平安资管接受平安人寿委托，发行完成后平安人寿将成为招商蛇口股东。业内人士称，此举符合保险资金配置原则，有利于中国平安拉长资产久期，优化资产负债匹配结构，获得长期稳定的收益。

天风证券认为在保险板块，6月保单销售将真正开始改善，其主要源于线下展业的恢复、保障需求的提升以及各家较为积极的业务推动策略;长端利率企稳回升，流动性偏紧叠加信用扩张的环境有望改善保险资产端预期，保险估值修复行情有望继续，首推中国平安。

除中国平安之外，方正证券同时建议关注改革成果已现、当前新单与新业务价值表现领先的中国人寿，估值底部、Q2同比低基数的新华保险，中长期还推荐改革推进、坚持长期价值增长的中国太保。

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