全球最大资产管理公司贝莱德3大理由青睐中国股市

管理着6.8万亿美元资产的全球最大资产管理公司贝莱德投资组合经理Russ Koesterich近日发表报告称，新冠病毒大流行是一场健康危机，但它正迅速与长期的政治争端交织在一起。投资影响方面，他指出，尽管中国仍比其他投资领域更容易受到政治风向的影响，但中国股票仍应是核心资产。

Russ表示，近几个月来，中国股市的表现已经超过了全球股市基准。按3个月计算，标准普尔500指数下跌了近15%。相比之下，中国A股和H股仅分别下跌了6%和7.5%。以下他列举了3大青睐中国股市的理由：

1.盈利能力

Russ强调称，中国企业正日益跻身于全球最赚钱企业之列。根据贝莱德刚刚完成的一项全球公司盈利能力排名的分析，盈利能力被定义为投入资本回报率(ROIC)减去加权平均资本成本(WACC)。中国目前排名第二，仅次于美国(见下图)。

2.股票定价合理

Russ指出，虽然美国股市的盈利能力可能高于中国股市，但价格也贵得多(在上海证交所交易的中国股票，目前的估值约为1财年盈利的11倍)。据研究分析，美股无论是纵向和自己比，还是横向和港股、A股以及美国国债比，其估值均处于一个较高的位置。

3.中国率先复苏

中国是第一个受病毒冲击的国家，也是第一个开始复苏的国家。有可信的迹象显示，中国经济正开始缓慢好转。目前，目前，中国应该是世界上制造业调查结果唯一为正值的国家，这表明中国正在温和扩张。

最后Russ称，尽管近期有迹象显示中美紧张局势有进一步升温的可能性，导致了一些投资者对中国股市“望而却步”，但其中不乏特朗普政府在选举年故作姿态的因素，因此他认为，投资者应重新审视中国股市，并将其作为核心资产。

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