人口红利消失？这“一省一市”的强大，令人震撼！

这篇文章有点“起个大早，赶个晚集”的意思。因为核心数据和观点，我在“清明小长假”之前就整理好了，但一直没有动笔。

前几天，财政部在官网公布了“2019年中央财政预算”，一共有34个表格，其中透露了很多秘密。说实话，没有仔细研究过这些表格的人，不足以谈“国情”，也谈不上“懂中国”。

我让我的助理，在公众号“财经观潮”上分析了2018年中央财政转移支付和税收返还的情况(点击查看)，今天我则想分析一下“中央调剂基金”分省的“盈亏状况”，这跟大家的投资密切相关。

由于中国的人、财、物的分布日益失衡，各省市区的“抚养比”(在职职工和离退休职工比例)差异巨大。比如辽宁、黑龙江等省份，年轻人南下谋生，为其他省份经济发展做了贡献。但退休人员的养老金仍然在当地发放，出现了入不敷出的局面。所谓“中央调剂基金”就是在“职工基本养老保险”上，“富省”帮助“穷省”的基金。

全国的“抚养比”为2.73:1。也就是说，2.73个在职人员“抚养”一个退休人员。在广东，由于年轻人口持续流入，抚养比高达8：1，养老金很富裕。但在黑龙江，抚养比低至1.3:1，养老金正常运转出现了困难。

2018年6月，国家宣布设立“企业职工基本养老保险基金中央调剂制度”，从当年7月1日开始执行。方式是：所有的省市自治区都缴纳，在职人员多的、工资水平高的多交;然后中央按照支出和负担返还。

结果是：经济发达的、在职人口多的省市区多交，而养老负担重的省市区在中央返还的时候多收。在“上交”、“下拨”过程中，就实现对了“穷省”的补贴。

下面这个表格，是2018年各省市区的“上交”、“下拨”和“盈亏”的情况。由于这项制度在2018年只运行了半年，那么2019年的真实数据会翻倍。

其中广东2018年下半年的贡献是237亿元，2019年全年将达到470多亿元。这个数据，已经相当于2018年广东省对广州(楼盘)市的财政返还和转移支付了，力度不可谓不大。可以看出，广东、北京(楼盘)、浙江、江苏、上海(楼盘)、福建、山东这“五省两市”都是“亏空”的，是资源输出地，是拿出钱来帮助穷省的。

观察“五省两市”的实际贡献，我们可以发现：广东是绝对的第一，遥遥领先，几乎相当于“浙江+江苏+上海+福建+山东”。这说明广东人口流入量非常大，在职职工人数多，人口也比较年轻。当然，这也证明广东经济活跃、市场化程度高，外来人口容易谋生。

我之前在专栏里讲过：广东近年来人口增长再次“一枝独秀”，再现了上世纪八九十年代的局面。根本原因，就是因为市场化程度高，政府对经济干预比较少，而珠三角城中村、小产权房体量巨大，为外来人口提供了天量的“廉租房”。

从其他省市跟广东的巨大差距，可以看出广东人口增长上已经“独步天下”。根据我个人估算，大湾区人口已经逼近1亿，大约有9500万人。而全广东常住人口，如果按照小学生人数推算（广东小学生人数，乘以“江苏+山东”的人口小学生比）则可能逼近了1.5亿。

北京的贡献超过了“江苏+浙江”，也超过了“浙江+上海”，这也非常令人吃惊。这意味着，北京真实就业人口是超过上海的，平均工资也超过上海，人口平均年龄也一定低于上海。

北京贡献高居第二，这意味着北京经济非常有活力，城市对人才、人口吸引力巨大，所以北京经济未来比上海好是必然的。虽然在GDP和税收上，北京仍然不如上海，但北京汇聚的资金总量(金融机构本外币存款余额)为16万亿，相当于5.2个天津(楼盘)，或者10个青岛(楼盘)，或者1.3个上海或者香港。北京在新经济上的活跃度，也遥遥领先。

北京正在成为中国唯一的“超一流城市”，上海、深圳（楼盘）和香港都没有办法跑赢北京。北京汇聚的资金相当于“深圳+广州+东莞（楼盘）+佛山（楼盘）”。有北京这样一个“神一般的存在”，说南方经济碾压了北方，恐怕有点夸张吧。

江苏和山东，分别是中国GDP的第二、第三大省，也都是人口大省。他们也都对全国养老金发放做出了贡献，但贡献远不如广东和北京。究其原因，是因为负担都比较重，老国企比较多。

浙江GDP是全国第四，人口总量全国第十，人口大约相当于山东的57%，但贡献超过山东。这当然跟浙江经济质量比较高，人均收入比较高有关。

福建超过山东，这有点出人意料。因为按照官方数据，福建人口只有山东的37%，这只能说明福建人口更年轻，经济质量也不错。

东北三省的“辽吉黑”都出现在“盈余”的前四名里，也就是说是接受帮助最多的省份，这一点都不出人意料。毕竟这三个省人口基数比较大，流失的年轻人比较多。

四川(楼盘)出现在“被帮助”的第三名，有点出人意料。毕竟，成都是强二线城市，汇聚资金接近4万亿，仅次于北上深广杭，是内地“第六有钱”的城市。

事实上，2018年四川省也是获得中央“转移支付+税收返还”最多的省份，从中央获得红包接近5000亿(见下图)。这跟汶川地震有很大关系，也跟四川人口基数大有关系，中央长期力挺四川会持续下去。

这也告诉我们：四川人口和财富分布的高度不均衡性，过分集中在成都，所以虽然整个省不太穷，但反映在“养老问题”上，需要帮助的人口比较多。此外，四川全省的人口也是外流的。

类似的情况出现在湖北、湖南。这两个省在养老上获得的“红包”也不算少，但武汉(楼盘)和长沙(楼盘)发展是不错的，但这两个省资源高度集中在省会城市，普通地级市人口普遍外流。

至于西藏(楼盘)、新疆(楼盘)、贵州(楼盘)、宁夏、青海和贵州需要帮助，都在意料之中，但由于人口基数比较小，所以获得的红包都不算多。如果算人均，西部获得的红包就比较高了。

令人意外的是，天津、海南（楼盘）也是“需要帮助”的“穷市”、“穷省”。

总结一下：

从“调剂基金”的盈亏，我们可以看出中国人口红利分布的高度不均衡。

目前仍然有显著人口红利的地区只有“5省2市”，其中广东和北京人口红利比较充裕，浙江沪鲁略显清淡，尤其是上海的“人口通缩”需要引起重视。

从人口红利分布看，广东和北京楼市很有潜力，大家可以多关注一下。广东则首推深圳、广州、东莞、佛山、珠海（楼盘），以及惠州（楼盘）、中山（楼盘）部分区域。

上海、杭州(楼盘)、南京(楼盘)、苏州(楼盘)、厦门(楼盘)、青岛、福州(楼盘)、济南(楼盘)等城市也比较有价值，值得投资。

四川、湖北、湖南需要帮忙不是因为真的穷，而是因为人口、资源分布高度不均衡，越是不均衡的省份，其独大的省会越有价值。至于河南、陕西、安徽也有点这个意思。所以成都、武汉、长沙、郑州(楼盘)、西安(楼盘)、合肥(楼盘)值得看好。

东北三省人口流失严重、老化严重，除了沈阳、大连(楼盘)、长春(楼盘)和哈尔滨(楼盘)，其他城市的不动产都不建议投资。

关键词： 人口红利 “一省一市”