广发期权：标的窄幅波动 成交再创地量

一、期权市场成交情况

上个交易日，8月认购成交金额为26769万元，约61万张;8月认沽成交金额为25411万元，约55万张。全市场期权合约成交金额为7.3亿元，其中认购合约成交金额为3.8亿元，认沽合约成交金额为3.5亿元。

上个交易日，30日历史波动率上升0.17%，达22.8%;GVIX下降4.01%，达24.6%。 GVIX高于30日历史波动率。

二、期权市场特别点评

a昨日，标的全日低位窄幅震荡，盘中一度在石化带动下上冲翻红，但未能持续，最低一度下跌-0.95%，尾盘跌幅收窄，收盘收于2.518，小跌-0.32%，日内振幅1.19%。

b昨日标的小幅震荡，但市场交易量再度萎缩，两市成交仅2700亿，50指数成交更只有200亿，创今年以来的新低。隐波全日震荡，8月合约隐波上下波动近100BP，但收盘水平基本与昨日持平，沽购合约隐波差仍然较小，虚值沽购的隐波均与平值合约隐波较为接近。

i)首次观点日期：8月9日。市场走势反复，持续大幅震荡，前期已降低策略总体仓位，逢高在前期阻力位加开虚值认购。

昨日策略运行情况：标的下跌+隐波收平，策略继续盈利。目前策略持仓为轻仓双卖+卖购，总体而言为宽行权价的双卖偏空策略，主要交易目的是在大区间震荡下，获取合约时间价值。8月合约仅剩6个交易日，仓位建在较虚位置的合约可以考虑持有至到期，新开仓客户可以考虑在9月合约建仓。特别是9月合约存续时间较长，仍有比较多高行权价合约存续，风险偏好低的投资者可以选择深度虚值认购合约进行交易。标的目前走势有成交缩量、波动变小的趋势，是否有筑底的可能可以进一步观察。

对于策略持仓风控思路，如果出现标的反弹逼近义务仓合约行权价，可以考虑通过减仓或者通过加开权利仓控制仓位风险，尤其是认沽义务仓在标的下行时容易遭遇标的+隐波双杀，务必做好风控。

风险提示：双卖策略为义务方策略。义务方潜在亏损无限，需关注持仓风险度，若隐波持续上行或标的发生大幅方向性移动，将面临亏损风险。建议控制仓位，提前预设止损，及时盯盘。

关键词： 广发 地量 期权