中信保诚基金：美联储加息符合预期 央行没有跟随体现出货币政策独立性

美联储如期加息，略显鹰派。6月14日凌晨，美联储年内第二次加息如期落地，联邦基准利率调升25bps，符合市场预期，这是本轮加息周期开启以来的第七次加息。联储本次加息略显鹰派，一是将今年加息次数从3次上调至4次，二是删除了之前“联邦基金利率仍将相当长一段时间保持利率在当前低位”的表述。

美联储仍将渐进加息进程。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示美国整体经济增长前景积极，通胀已接近2%目标，油价对通胀的推升是短期的，通胀显著上涨的可能性较低，虽然利率将会以“相对较快的水平”达到中性区间，但“美联储确保政策收紧步伐不会过快”。这表明美联储仍将维持渐进加息，并将根据经济和市场变化随时准备调整加息节奏。

国内没有跟随加息，表明信用收紧下货币中性宽松。本次美元加息落地后，国内公开市场操作利率没有跟随加息。这表明当前在信用收紧、需求趋弱的情况下，央行有意维持适度宽松的货币环境，以对冲紧信用的负面冲击。另外，在人民币汇率相对稳定的情况下，国内货币政策有保持独立性的空间。

本次美元加息市场已有充分预期，整体影响有限。但是，由于美国经济相对较强，美元指数仍将维持高位，预计新兴市场仍将受到一定流动性冲击。而美联储延续加息，将导致中美利差继续收窄，这或给人民币带来一定贬值压力，并对国内货币政策宽松形成一定制约。

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