中国太保披露伦敦上市意向函，国内首家A+H+G险企呼之欲出

继先后获得中国银保监会及中国证监会批准后，6月10日，中国太保发布公告称，公司已于伦敦时间2020年6月10日于伦敦证券交易所正式刊发发行全球存托凭证(Global Depository Receipts，GDR)的上市意向函，国内首家A+H+G险企呼之欲出。

根据上市意向函，中国太保意向发行不超过1.13亿份的GDR，其中每份GDR代表5股公司A股股票。此次发行的GDR预计将在英国上市，并于伦敦证券交易所主板市场的沪伦通板块交易。

据了解，中国太保意向发行的GDR份数与本次发行代表的基础证券为证监会此前核准数量的90%。

上市意向函指出，鉴于此次发行的GDR的认购对象限于符合境内外相关监管规则的合格投资者，上市意向函并非针对境内投资者刊发。UBS AG London Branch及华泰金融控股(香港)有限公司担任此次发行联席全球协调人及联席账簿管理人。

根据公告，本次发行的GDR预计将在英国金融行为监管局维护的正式清单中的标准板块上市，并于伦敦证券交易所上市证券主板市场的沪伦通板块交易。中国太保也将向上海证券交易所就基础证券A股股票的上市提出申请。基础证券A股股票在上海证券交易所的上市日期预计与GDR在伦敦证券交易所的上市日期一致。

中国太保方面表示，本次发行的GDR将全部基于公司新增A股股票。公司现有股东预计将不会出售任何证券作为本次发行基础证券的一部分。

对于按何种方式使用本次发行募集资金净额，中国太保方面指出，70%以上的募集资金净额将会围绕保险主业，用于在中国境外发达市场及新兴市场择机进行股权投资、合作结盟及兼并收购，逐步发展中国境外业务;最多达30%或剩余的募集资金净额将依托公司中国境外投资平台，用于搭建海外创新领域投资平台，包括但不限于健康、养老、科技等方向。

作为国内首家公告拟发行GDR的保险机构，此次GDR发行完成后，中国太保将成为第一家A+H+G上市(上海、香港、伦敦)的保险公司。此外，继华泰证券之后，中国太保还成“沪伦通”第二单。

国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生曾对《财联社·保险频道》记者表示，“太保不缺资金，其整个价值成长和转型都不错，所以它在这个起点上去做，可能有国企改革的因素。其若能够从全球范围内引入优质资本，让其股东更加多元化，这样会进一步去完善太保的公司治理。”

同时其表示，“另一方面出于国际化布局的考虑，如果在伦敦上市会对整个欧洲有辐射作用，不排除它会在伦敦收购公司和设立子公司去拓展欧洲市场，这样可以为公司夯实资本基础和转型2.0打下基础。”

而一位中型寿险公司资管中心股权投资人士直言，“中国太保去海外上市象征意义大于实际意义，其实后面需选择一个合适的时间再正式上市，最好是市场的位置不要太高，股价不会因为市场在高位下跌而持续下跌。”

去年9月，花旗报告称，对中国太保A、H股分别开启为期90天的负面催化剂观察期，其GDR的发行价或显著折价并会稀释每股收益。GDR可以在上市120天后转换成A股，GDR潜在的大幅折价会带来套利交易，可能令A、H股承压。

一位保险业资深人士对记者表示，“太保未来潜在的风险主要是法律上，因为各地的法律不一样，对上市公司的监管不同。若太保存在不符合规范的事情，引起伦敦投资者的损失，那就会按照伦敦的法律进行起诉。”

中泰证券指出，受当前 A股和港股差价32.4%的影响，GDR定价面临一定的不确定性，太保代理人队伍的回暖仍需要时间。我们预计集团全年EPVS(每股内涵价值)增长14.3%至49.94元，当前股价对应PEV(估值)为0.57倍，继续给予买入评级。

关键词： 中国太保 A+H+G险企