机构观点汇总：预计美债实际收益率不久将进一步上升

贵金属

凯投宏观策略师表示，美国长期国债实际收益率已经回落，推高了金价，但这种情况不会持续下去。预计美债实际收益率不久将进一步上升，从而增加持有黄金的机会成本。黄金的投资需求的下降将给价格带来下行压力。黄金的实物需求将在一定程度上支撑金价，但不足以抵消投资需求下降的影响，预计到2021年底金价将跌至1600美元/盎司左右。

Murenbeeld & Co研究主管Chantelle Schieven表示，对黄金长期看涨，但今年余下时间仍将上行阻力重重。该行预计二季度黄金均价1806美元/盎司，三季度涨至1827，四季度涨至1865美元/盎司。

盛宝银行(Saxo Bank)分析师Ole Hansen表示，黄金市场目前缺乏信心，虽然一度突破1790美元/盎司水平，但未能再次挑战1800大关。“市场关注着其它市场的表现，美元和实际利率的走高使得黄金市场出现了获利了结。”

汇市

摩根大通资产管理首席全球策略师David Kelly:一方面，通胀环境并不见得会像美联储说的那样轻巧，因为在经济从疫情中恢复的同时，社会薪资仍有大幅上升的空间，在年内失业率进一步回落的背景下，薪资必然显著上升，所以通胀走高很可能是长期的，而非如美联储所言只是暂时。

安联全球投资的资深美国投资策略性Mona Mahajan:虽然大家确实在过去数周目睹了10年期美债收益率的回落，由1.75%的高位跌回1.55%一线，但此后，美债收益率仍将重返逐步走高的趋势中，并且在美国政府之后祭出更多的刺激措施，并且经济在进入夏季进一步全面开放之后，如此的趋势还将延续下去。而鉴于美联储异国承诺，在“可预见未来”，也就是至少未来一到两个季度内继续维持现有的宽松政策力度，届时通胀预期还会进一步升稳，这也将带动美债收益率进一步走高。

宏观政策透视公司创始人Julia Coronado:通胀可以表现为不同的形式，物价可以因货币供给膨胀而逐年水涨船高，也可能因为供应链紧张的关系而出现一次性的快速跳升，但两者在当前的现实通胀数据中究竟各占多少比重，将成为留给美联储在此后观察的难题。

法国兴业银行首席美国固定收益资产策略师Subadra Rajappa:当地固收资产市场的走势已经很明显地计入了通胀预期，例如，在通膨担保债券市场上，10年期保本收益率已经升至了2.40%以上，为过去十年以来新高，与此相比，10年期美国国债收益率仅有1.60%左右的水平事实上仍处于被低估区间。而事实上近期美债收益率还出现了回落，这意味着其与通胀保本点之间的落差已经进一步扩大。因而，美债在未来仍会在通胀预期下遭遇进一步抛售潮。

加拿大蒙特利尔银行资本市场首席投资策略性Brian Belski:是优先关注进一步推动受到疫情影响冲击后的就业增长，还是更多开始关心通胀前景，将意味着后市美联储截然不同的政策路径。

贝莱德集团全球固定收益资产首席投资官Rick Rieder:美联储可能在此后比大家预期中更早就开始暗示量化宽松措施(QE)的缩减前景，因为当下进入金融体系的流动性供给已经是超额充足，事实上，在美联储每月向体系注入1200亿美元的背景其，货币流动性已经泛滥成灾，这将令美元计价资产的全面贬值变得在所难免。

关键词： 黄金 金价 收益率