避险情绪再度升温：国际金价涨近1% 市场关注下周杰克逊霍尔年度研讨会

美东时间周三，避险情绪再度升温，全球经济增长担忧情绪继续支撑金价。截至收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价14日比前一交易日上涨13.7美元，收于每盎司1527.8美元，涨幅为0.9%。目前市场焦点转移到下周杰克逊霍尔年度研讨会上，以寻找未来利率走势的线索。

周三公布的经济数据显示，德国第二季度季调后GDP季率初值下滑0.1%，预期值下滑0.1%，前值为0.4%。在过去四个季度中，经济有两个季度出现萎缩。德国总理默克尔周二表示，德国正进入一个“困难阶段”，不过她没有对经济衰退做出正面回应。

企业高管和投资者的信心大幅下降，这表明政府对今年经济增长0.5%的预期可能仍然过于乐观，这是自2013年以来的最低水平。第二季度的产出受到贸易因素的抑制，出口的降幅大于进口。私人消费和政府支出高于前三个月。尽管建筑业下滑，但投资仍在增长。

荷兰国际银行分析师Carsten Brzeski指出，贸易紧张局势、全球不确定性以及举步维艰的汽车业最终让德国经济陷入了困境。特别是不确定性的增加削弱了市场信心，进而影响了经济活动。德国经济在经历了长期的强劲增长之后，目前处于停滞状态并不是最令人不安的消息，最令人担忧的是国内经济疲软。

此外，周三晚间美国和英国的收益率曲线出现倒挂，在市场中最安全的领域寻求避险的投资者触发了又一个衰退警告。其中美国10年期国债收益率下跌8个基点至1.62%，而两年期国债收益率下跌3个基点至1.63%。30年期国债收益率跌至纪录低位。在英国，10年期国债收益率下跌2个基点至0.475%，而两年期债券收益率上升1个基点至0.478%，即使通胀率高于英国央行2%的目标。

分析方面，伦敦ADM Investor Services的全球策略师Marc Ostwald说，“债券市场正在告诉大家，各国央行被迫开启宽松，这对全球经济来说大事不妙。全球经济悲观的前景会持续推动避险资产。”

National Australia Bank经济学家John Sharma表示，“贸易局势缓解为市场提供了一些推动股市的希望，因此金价出现短暂回调。然而，贸易问题仍未解决。全球经济增长趋势依旧放缓，我们预计美联储至少还会降息一次。所有这些因素都将会继续支持黄金。”

道明证券(TD Securities)策略师Daniel Ghali表示，目前在做多状态，上行目标看向1585美元/盎司。“目前看起来黄金是在上行状态中的，未来几年随着全球宽松政策变成现实，黄金涨至2000美元/盎司也是可能的。”

美银美林(Bank of America Merrill Lynch)策略师Michael Widmer表示，“在更多宽松政策到来的情况下，这种动能将能够继续提振黄金。”该行预计明年二季度金价1500美元/盎司，后市同样看向2000美元/盎司。

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道明证券的策略师认为，世界各国央行多年来非常规和宽松的货币政策导致了“安全资产”的短缺，这一点“从快速增长的负收益债券中就可以明显看出，这最终导致人们对贵金属的需求日益增长”。

意外回调不足惧 四大因素可保黄金涨势不止

从走势图来看，黄金价格动能和相对强弱指标均在中性区间上升，为金价留下更多上行空间。分析指出，黄金价格半年度波动率超过20%，高于多年平均水平15%，这足以说明此次反弹势头之强大，甚至有可能将金价推至2011年峰值水平。

关键词： 国际金价 研讨会