实际利率走高 对黄金真的全是坏消息吗？

黄金市场近期受到美元表现的打压，而更糟糕的，美联储6月利率决议很快就将到来，这意味着又一次加息的到来。

从4月中旬1350美元/盎司上方水平的高点回落到目前1300美元/盎司左右水平。

黄金交易机构Degussa指出，眼下黄金市场最需要小心的，就是利率。

金价和利率之间的负相关关系是相当明显的。

从2003年开始，美国实际的短期利率事实上处于负值状态，正因此，金价获得了持续上涨的推动。

在这样的情况下，利率回到正值对黄金就将是很大的打压。

但Degussa指出，美国经济目前有着向好的发展，而美联储也在稳定的加息周期中，在理想状态下，这就意味着实际利率渐渐回到正常水平。

然而实际利率的走高对经济周期的持续又是一个威胁，甚至可能带来又一次危机。

在经济危机后，为了推动金价发展，美联储大幅下调利率。而眼下，利率的回升可能意味着那些问题重新浮出水面。

尤其要注意的是，利率走高还可能导致高涨的股市和房产市场价格崩溃，影响银行和出借方的资产负债表。这在债务水平高企的如今，将是非常可怕的。

因此，Degussa表示，在这种利率走高的情况下，黄金市场其实受到了两大对立趋势的影响。

首先就是高利率提高了黄金的持有承压，打压黄金需求和金价。

其次则是高利率可能影响经济发展，带来不确定性，为黄金市场带来避险情绪的支撑，提振金价。

该机构认为，从全球经济和金融系统对信用的依赖来看，实际利率恐怕还将维持在比较低的水平，甚至在高企债务的影响下，实际利率持续数十年的下降趋势还将继续。

当然，实际利率走高的可能也并不能被完全排除，但这种趋势伴随着不少风险降临。全球经济承受高实际利率的能力或许被高估，利率到底能够处于怎样的水平并不可知，各国央行都只能进入行动再纠错的状态，而这对经济是一个很大的风险。

Degussa认为，就目前水平来说，黄金的价格并不高，甚至可以说是过低的。而在保值和避险的领域，投资者们仍将发现黄金的价值。

关键词： 利率 实际 消息