黄金波动背后到底因为什么？为何后市基本面看空？

近期黄金市场出现了比较明显的波动，本周以来，一直围绕着1300美元/盎司关口上下波动。

今年年初以来，

一度突破1360美元/盎司水平，不过近期这些涨幅基本上被抹去，金价回落到1300美元/盎司下方。

去年12月中旬，

之际，金价触及了1240美元/盎司的底部水平，之后开启了回升。

SunshineProfits分析师Arkadiusz Sieroń指出，这段时间内金价的上涨主要是因为美元走弱。

从12月中旬美联储加息后，美元指数从94上方水平下跌到4月中旬的90大关下方。

黄金和美元一直有着较为强劲的负相关关系。从去年12月到今年1月中旬间，两者之间的负相关性甚至达到了负0.89。

正因此，美元计价的金价在年初的四个月里，收获了比英镑计价黄金和欧元计价黄金更大的涨幅。

然而也正因为黄金和美元之间的负相关性，近期美元指数的强劲表现使得黄金回落。

Sieroń指出，由于黄金和美元之间非常强劲的负相关关系影响，金价和美国实际利率之间的关系被打破。

在2017年，黄金和实际利率之间的相关性为负0.52，而在去年12月至今年4月这段时间内，其相关性变成了正0.56。

Sieroń认为，这可以说是这段时间黄金市场出现的最大的变化，而一旦这两者间的负相关性回落，那么意味着金价会进一步下跌。

另一方面，去年12月以来，市场的避险情绪对黄金也有所支撑。

今年一季度，“恐慌指数”VIX从3.1上涨到3.8，美银美林的美国高收益期权调整利差从15大涨到35。

Sieroń认为，中期来看，对黄金市场看空。目前整个市场的避险情绪走弱，这对黄金是不利的。

此外，美国利率将走高，10年期债券收益率仍然在接近3%的水平，而美元则将继续走高，这对黄金显然是不利的。

Sieroń称，从基本面来看，黄金是偏下行的，地缘政治风险在消散，而利率和美元在走高，通胀则受限。

关键词： 基本面 后市 背后