美元反弹并非牛市前奏 但短期或依然施压金价

工商银行(601398,股吧)标准银行(ICBC Standard Bank)表示，美元目前的反弹并不是新一轮牛市的迹象，预计金价表现仍将超过其他货币。

分析称因美元保持强势，金价短期继续承压，

该行分析师加维(Marcus Garvey)在5月21日公布的一份报告中称：“我们预计黄金表现将优于其他货币。我们并没有将美元近期的反弹视为新一轮牛市的开始。此外，实物买盘和避险买盘仍对金价起到支撑作用，有助于限制金价的下行风险。”

交易商预计金价短期内将继续承压，因美元仍保持强势。

加维也在报道中指出，美元指数在过去六周内大涨5%，令黄金价格在短期内承压。如果今年金价跌破每盎司1300美元-1365美元的区间，将测试1235美元-1260美元的新低。加维表示，有理由预期美元短期内将进一步走强，进而打压金价。

工行的展望是基于这样一种假设：当前美元的强势是周期性的，而不是结构性的。

加维还指出：“从更积极的结构性观点观察美元，随着美国的高均衡利率会导致收益率曲线变得陡峭，我们需要看到这种变化。不过，问题在于，美国经济增长处于周期晚期，这更多的是由债务支撑的消费支出，而非企业投资驱动的。”

地缘政治风险依然支撑黄金

工商银行标准银行表示，黄金价格将继续受到地缘政治风险的支撑，包括意大利反政府组织组建政府的可能性，中美贸易谈判进展以及围绕中东和朝鲜的紧张局势。加维指出：“地缘政治风险鼓励资金流入防御性避险资产。”

他还解释称，美元走强对更疲软新兴市场货币的溢出效应也刺激了黄金的实物购买，因为这些国家的投资者寻求对冲疲软货币和上升的国内通胀。油价上涨增加了土耳其和印度通胀的可能性。以土耳其里拉和印度卢比为例，黄金今年迄今为止上涨了19%，去除通胀因素的话涨幅为6%。

在投资者风险偏好上升的情况下，美国股市5月21日下跌至5个月低点，此后金价收复了所有跌幅。6月纽约商品期货交易所(Comex)交割的黄金期货价格当日持平，上涨0.08%，报每盎司1292.30美元。

北京时间5月22日15:50，6月纽约商品期货交易所(Comex)交割的黄金期货价格报每盎司1291.2美元，现货黄金报每盎司1291.95美元。

关键词： 金价 牛市 前奏