贸易战加剧ETF资金撤离美国 黄金ETF备受青睐

随着美股走弱，一季度ETF资金大量流出。ETFGI数据显示，2018年一季度净流入ETF的资金已经回落到1370亿美元，较2017年一季度的1970亿美元下降了30%。

贝莱德以及领航，全球两家最大的资产管理公司，在今年一季度分别获得了354亿美元和232亿美元的的ETF资金流入，两者获得的资金流入均同比下降了将近50%。

贝莱德总裁拉里·芬克表示，ETF在一季度为美股提供了强劲的流动性，旗下的产品在一季度的成交史上最为繁忙，并在2月创下了单周交易2850亿美元的历史纪录。由于高成交量伴随的是资金大量流出ETF，芬克表示，2017年一样波澜不惊的局面已经过去，现在投资者将面临更多的波动性。

管理全球最大的ETF的道富基金公司，则在今年一季度见证60亿美元从该产品中流出。而令市场担心的是，中美贸易争端加剧，会促使更多资金从ETF，尤其是大中型ETF中流出。

在贸易战中如恶化投资ETF成为美国投资者所关注的问题。小市值公司成为一些投资者的首选。由于小公司通常会更加关注本土经济，因而会在贸易关税增加后受影响较小，其次他们会是美国税改的最大受益者，从税收获益角度对冲部分贸易风险。

较少参与全球贸易的部分行业ETF各位受到青睐。公用事业如发电、自来水等不会依赖进出口，景顺公益事业ETF近一个月上涨了4.15%。油气资源ETF也受中美贸易争端影响较小，受近期油价上涨影响，美国布伦特原油ETF近一个月上涨了7.23%，成为表现最好的ETF之一。

美国CMG集团总裁布卢门塔尔表示，尽管许多投资者比较青睐被动资产，不管他们相信与否，买入ETF等被动资产相当于接受同样的风险。现在是时候转向主动管理资产了。

布卢门塔尔还表示，未来5年内，市场将出现一次显著的调整，而且伴随着美联储加息，很可能给市场带来衰退，只是现在还不知道市场衰退的时点，一场贸易战很可能就是肇始者。现在美国市场正处在周期性牛市的晚期，投资者应该审慎思考其持有的风险资产的敞口大小是否恰当。中美贸易让不少行业受到冲击，但黄金却独善其身，不少投资者纷纷转向这一安全资产。

今年以来，流入实物黄金ETF的资金还在不断增加。数据显示，截至4月20日，全球ETF持有的实物黄金达到了2197吨，较去年同期已经增加了5%以上。而在2017年，黄金ETF共计买入了173吨黄金，同比增加了9%。

今年2月，随着黄金价格下行，黄金ETF的持仓规模出现下降，但这一情形随即在3月得到逆转。当月净买入的黄金就有20余吨。4月，流入黄金ETF的资金还在继续扩大，仅仅本月前两周，已经流入的资金促使黄金ETF增持了34吨实物黄金。仅仅在4月12日当天，就有资金流入带来基金增持7.82吨黄金，创下一个多月单日增持新高。截至上周五，ETF共计增持45吨黄金。

另据彭博公布的最新调查显示，受近期投资者受避险需求推动而大举买入黄金ETF等因素影响，黄金交易员和分析师对于金价的看涨程度达到近一年以来最高。全球最大的两只黄金ETF，SPDR黄金ETF和安硕黄金ETF，今年以来分别上涨了2.41%和3.05%。避险情绪、贸易战担忧以及弱势美元都促成了黄金价格的复苏。同时，黄金价格的复苏进一步抬升相应黄金开采股票的股价。

ETF证券分析师麦克斯韦表示，股票市场的波动性会继续促使投资者重新分配资产，不少投资者回归到黄金避险，并将ETF作为最方便的工具。资金的不断涌入又会反过来推高黄金价格，形成一个正向循环。

关键词： 贸易战 美国 资金