美国实际收益率不断走高 金价面临下行风险

预期的)实际收益率下滑，推动美元走低，金价走高。在驱动金价走势的主要因素中，美国实际收益率仍占主要主导低位。

但从长期来看美国实际收益率和黄金这种负相关关系似乎出现逆转。

下图为美国实际收益率(5年期国债收益率-5年期通货膨胀率)与黄金价格自2008年以来的价格走势图。

自去年11月以来，黄金价格与美国实际收益率走势呈现正相关关系，分析师团队Topdown Charts认为，这对当前金价是巨大的下行压力，可能使黄金跌至1000美元。

简单的来说，美国实际收益率的走高一般会提高黄金的机会成本，即使黄金由于其避险特性受投资者追捧而走高，但最终价格总是回归至与美国实际收益率相当的水平。

在美联储逐步加息的当下，美国实际收益率未来或将进一步走高，按照黄金和美国实际收益率的长期负相关关系，当前金价必须大幅下行，再能回归正常水平。

关键词： 金价 美国 收益率