“通胀交易”受威胁 标普黄金比或继续走高

随着“通胀交易”在12月兴起，美国国债收益率逐渐走高。30年期美债收益率升至略低于历史趋势线(100月EMA均线)阻力3.3%的水平。

与此同时，30年期美债价格跌至100月EMA均线附近。该均线过去为价格提供了良好支撑。

倘若美债收益率上行再次受阻于100月EMA均线，则“通胀交易”将面临威胁。

标普500指数与黄金之比上升势头完好，尽管2月走势艰难;目前2.50的目标依然有效。

分析师Gary Tanashian认为，一种发生可能性较高的情形是，美股牛市尚未结束，但“通胀交易”接近尾声。

日线上看，10年期与2年期美债收益率曲线走势具有建设性，或将出现与2017年四季度类似的反弹。但从更长周期而言，收益率曲线完全处在一个走平的趋势中。

综上，Tanashian认为，即便利率就此停滞不前，市场也可能延续当前走势。股市与黄金之比可能继续走高。　　收益率曲线或许是敏感度最低的一个指标，但同时也是最重要的指标。当该指标趋势改变时，意味着央行撤除推升通胀、支撑资产市场的政策，投资者需要格外小心，届时将是持有逆周期金属及相关矿企资产的时候。这与主张通胀论的黄金投资者相对立。

关键词： 黄金 通胀交易