工行北分：贵金属及商品市场交易策略

一、贵金属市场

黄金

周一，美元小幅走强，压制金价。上周，美联储主席鲍威尔在国会的讲话表示了对美国经济的认可，打开了今年可能加息四次的大门，但正式的利率点阵图要等到3月货币政策会议后才能知晓。虽然意大利大选为金价支撑，但若意大利极右翼无法胜选并成功组阁则预计该事件影响有限。同时，上周特朗普宣布将对进口钢铝征收高额关税后，市场担忧贸易战将发生。目前市场的主线依然是美联储3月的货币紧缩，支线是特朗普可能将发动全球的贸易战、以及意大利大选。意大利大选刚刚提到预计影响有限，而特朗普关税政策，如果落地，那么预计将短期利空美元，利多金价。若贸易政策影响有限，投资者可考虑利用特朗普关税政策落地的机会短期做多黄金，之后可在高位获利了结，并逢高建立空头，交易美联储本月下旬货币政策会议的紧缩预期。

白银

周一，银价收跌，报每盎司16.41美元。银价整体跟随黄金，但在当前背景下，其避险属性的发挥明显不如黄金，体现出白银的交易大多来自投机。技术方面，投资者应关注银价下方16.2的重要支撑，若跌破该支撑位，则将进一步看跌至15.8附近。

二、商品市场

原油

周一，因逾期石油未来需求强劲，油价跟随美国股市上涨。布伦特原油期货上涨1.17美元，或1.8%，结算价报每桶65.54美元。美国原油期货升1.32美元，或2.2%，报每桶62.57美元。OPEC成员国的石油部长及其他全球石油业者周一在休斯顿参加能源行业盛会，这是OPEC就如何减少全球供应过剩扩大对话范围的最新迹象。国际能源信息署(IEA)周一称，未来五年美国页岩油产量料将飙升，美国将从石油输出国组织(OPEC)手中夺取市场份额，并更加接近石油自给自足的状态。虽然昨日原油收涨2%，但个人并不看好中短线原油走势。而昨日的反弹，更倾向于是上周油价下跌的调整。 短线投资者可以关注油价能否向上突破上周的高点(布伦特原油67.6，WTI原油64.2附近)。

铜

因市场关注焦点转向中国人大会议传出的有关经济成长及改革进程的乐观言论，伦敦期铜周一脱离两周低点。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜涨0.5%，报每吨6,930美元，上周五下跌0.4%。二季度通常是旺季，届时制造业需求将会增强 ，预计铜价将会上涨。期铜周四触及2月13日以来最低水准6,858.50美元。

大豆

因交易商对阿根廷干旱天气将限制产量和降低出口的担忧加重，周一芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货继续上涨。CBOT-5月大豆合约收高6-1/2美分，报每蒲式耳10.77-1/2美元，接近周五触及的数月高位10.82-1/2美元。目前大豆处于超买区间，投资者应警惕回调风险。

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