饱受强势美元折磨的这个市场有望复苏 套利交易浪潮再度掀起

高盛认为新兴市场可能已经触底反弹。随着各发展中国家纷纷减少宽松或实施紧缩政策，市场逐渐将目光转向新兴市场，套利交易重新兴起。高盛分析师为新兴市场投资者指明这五个投资方向。

由于美元走强及资本从发展中国家大幅流出，新兴市场曾惨遭肆虐。不过，高盛近期的一份分析报告显示，新兴市场可能已经于6月见底，并在7月开始反弹，接下来有望迎来更为持久的一波上行走势。

新兴市场在二季度遭受重创，所幸7月出现多方利好因素，使得越来越多的知名策略师和资产管理公司将目光转向新兴市场。该市场套利交易也由此重新兴起，交易员在借入美元买入墨西哥比索、阿根廷比索及南非兰特的交易中获利颇丰。

新兴市场货币套利交易收益由负转正，一方面是源于市场的担忧情绪有所消退，另一方面是因为各发展中国家央行所采取的紧缩政策给予了市场信心。

6月21日，墨西哥将基准利率升至2009年以来最高水平，此前阿根廷、印度、印尼、菲律宾和土耳其也曾采取了加息政策。包括南非、巴西和俄罗斯在内的其他国家已经暗示将逐步结束降息，甚至可能会在本国货币由于货币政策差异而面临更大压力时加息。

此外，美元走弱也进一步提振了新兴市场货币。据彭博，美元指数自6月27日的一年高位震荡回落，跌幅已达到1.4%。据摩根大通，新兴市场波动性指数上周创下3月9日以来的最大跌幅，表明市场价格波动正在放缓，回报预期因此上升，南非兰特一个月回报预期于上周录得一年来最大涨幅。

一些国际知名投行也同样看好新兴市场。花旗分析师David Lubin和Luis Costa表示，随着全球投资者纷纷补充新兴市场多头仓位，美元可能会进一步回调。

高盛分析师恺撒马斯里(Caesar Maasry)和罗恩格雷(Ron Gray)表示，新兴市场现在的调整每年都会发生，但具体返场时机还需视资产而定。通常情况下，信贷市场早期时风险与收益之间更加均衡，而股市和汇市则应该推迟返场时间。

马斯里和格雷给予的投资方向有：

1、拉丁美洲的股票和货币均有望走高;

2、墨西哥，黎巴嫩和埃及的高收益债券比新兴市场信贷更具有投资价值;

3、巴西、秘鲁和哥伦比亚是最佳的债券市场，其债券收益率曲线相对陡峭;

4、南非除股票外的所有资产都值得青睐;

5、土耳其的政治风险依然较高，因此应尽量避免接触该国的债券市场。

关键词： 浪潮 强势 市场