美元涨势料持续至三季度 中金公司称人民币仍有较有利支撑！

美元关键看欧央行的判断得到验证。我们曾指出，如欧央行本次会议的表态仍然偏鸽、低于市场预期，美元指数(95.2410,0.1153,0.12%)的本轮反弹可能持续到今年三季度;但如果欧央行未来的货币政策收紧节奏持平或快于市场预期，美元指数可能结束反弹，重回长周期向下的轨道。上周欧央行公布了6月议息会议决议。欧央行鸽派表态过后，欧元(1.1559,-0.0013,-0.11%)小幅上涨，但随后回吐涨幅并迅速下滑。美元指数急涨，涨幅近1.7%，逼近95关口。维持美元指数持续反弹至今年三季度，升至94-97区间的判断。

莫尼塔研究：人民币(6.4977,0.0265,0.41%)强势基础犹存

即便近期波动承压，人民币强势基础依然存在。根本原因在于，美元指数难以持续上行。我们此前分析表明，美元指数取决于两个变量：一是，美国经济的相对强势程度;二是，欧央行和美联储资产负债表的增速差。2014年下半年之前，前者的影响力更大;2014下半年以后，后者的影响力更大。考虑到目前市场对“美强欧弱”的反映程度已经较高，随着欧央行如期削减QE，两大央行的资产负债表增速差也渐收敛。另外，外部环境不甚友好的情况下，央行维稳人民币汇率的意愿较强。

中金公司：人民币仍有较有利支撑

基于对经济增长和利率预测的下调，将2018年年底的美元兑人民币汇率预测从此前的6.18调整为6.38。一方面，中美短期利差收窄会给人民币兑美元汇率带来一些压力，但另一方面，经济基本面走势和投资收益率仍然是决定对人民币需求和人民币汇率走势的根本因素。鉴于市场上仍积聚了大量实际意义上的人民币“空头”头寸，而中期内美元和美国经济也不太可能继续“一枝独秀”，仍然认为人民币汇率有比较有利的支撑。(张勤峰 整理)

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