豆油放量大涨 棕榈油产量充足 油脂的“牛”来了?
2019-08-12 15:48:16 |来源:期货日报
上周五,豆油期货主力收涨3.78%,领涨农产品期货市场,盘中一度触及涨停,棕榈油期货和菜油期货主力也分别收涨2.93%和1.70%。分析人士认为,一方面,进口成本抬升叠加粕类需求不加,而包装油备货行情开始启动,另一方面,豆油产量因油厂开机率偏低持续减少,令近期豆油库存走低。供减需增构成了此轮豆油价格上涨的基础。
上周油脂板块走势极强,豆油周度涨幅超过7.59%,棕榈油周度涨幅超过9.27%,走出了近期最大的一波反弹行情。结合近期热点,人民币汇率破7,美豆种植天气不利,国内油厂压榨和油脂库存双低,现货商季节性备货,多种因素助推油脂市场。然而,随着产业链“猪瘟”事件改善,以及其他家畜开启复养,油厂接下来会增加大豆压榨量,国家放开对豆油、菜油和棕榈油采购限额政策,整体油脂供给可以保证。此外,随着原油和燃料油价格下跌,棕榈油的需求也将受到市场冲击。因此,我们觉得油脂上涨空间有限。
豆油供给长期有保证,上行空间有限
当前,国内油厂豆粕胀库尚未缓解,同时台风“利奇马”来临,紧急停机,油厂开机率再度降低。同时,包装油备货旺季启动,豆油需求增加,因此油厂豆油库存持续降低,截至上周全国豆油库存仅为138.82万吨,低于去年同期159.75万吨。然而,制约油厂压榨最大的源头——“猪瘟”事件已经开始慢慢好转,下游产业链企业开始恢复生产,诸如“新希望”等上市企业开始增加生猪存栏量,北方猪场“预防”已取得进展,伴随着“猪瘟”事件,家禽养殖场发展迅速,整体豆粕需求将在不久将来得到很大提升,近期有可能是豆粕年度需求低点。随着豆粕需求增加,油厂“胀库”能得到缓解,豆油产量和库存自然增加。此外,近期国家发布了政策,放开了对油脂对外采购的限制,国外棕榈、菜油、豆油的到来对国内豆油市场供给产生冲击,长期供应充足,豆油价格长期必然下行。
棕榈油产量充足,需求或将下行
近期,原油和燃料油价格持续下跌,跌幅超过7%。棕榈油作为主要油脂品种,除了用于食品行业外,还广泛应用于生物柴油行业。近期披露数据来看,棕榈油作为生物柴油主要原料,在欧洲市场得到广泛应用。随着原油和燃料油价格下跌,棕榈油的需求将会受到挑战,价格将得到冲击。同时,马来西亚和印度尼西亚作为棕榈油主要产地,整体产量较上月都有大幅提升。根据MPOA发布数据,马来西亚7月棕榈油产量较上月增加13.07%,整体棕榈油供给充足。此外,国家近期发布政策,放开了对棕榈油对外采购的限制。随着国外棕榈油进入国内市场,将会改变棕榈油国内整体供应局面,长期价格必然下行。
后市沽空需谨慎
回顾上周行情,油脂走势强劲,盘面价格持续翻红。综上所述,油脂行情火爆同时不建议投资者直接后市沽空,反转行情没有马上到来,价格还需在市场上经过一段时间才能反映。此外,对于已经享受上涨红利的投资者谨防炒作资金撤退导致的踩踏风险。
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