豆粽比价升至十年高位 棕榈油做多价值凸显
2019-03-18 14:00:40 |来源:期货日报
受制于出口不及预期,马来西亚棕榈油主力1905合约已从高位下跌至2060林吉特附近,跌幅逾一成。同时,国内棕油港口库存不断累积,拖累价格同步回调,主力1905合约从4800元/吨的高位下调至目前的4450元/吨附近,最低一度接近前低4416元/吨。
马来西亚去库存不及预期
高库存一直是近年以来压制油脂价格的主因,棕榈油是主要增量品种。根据MPOB最新报告,该国2月棕榈油库存没有延续2013年以来季节性环比下降趋势,月末库存较上月增长1.34%至304.55万吨,并高出市场预期3.24%,主要是当月马来西亚棕榈油出口量仅为132.13万吨,不仅较上月下降21.38%,亦较市场预期低8.33%。此外,减产幅度偏低也影响了去库存进展。
马来西亚棕榈油2月产量虽环比下降11.11%至154.55万吨,但同比增长15.02%。而且相比于过往11月至次年2月减产季的35.87%的平均减产水平,2018/2019年度同期减产幅度仅为21.4%,更为2010/2011年度以来的最低水平。展望后市,3月开始马来西亚棕榈油将进入增产期,当月环比增产幅度平均高达17.18%,预计马来西亚棕榈油高库存较难消化。
印尼二季度产量或不理想
随着“非传统市场”需求增加,本国消费量从原先110万吨左右升至目前月均130万吨以上,同时,出口零税率政策亦带动出口从此前250万吨左右大升至目前320万吨以上,进而带动库存大幅下降38.37%至1月的302万吨。值得一提的是,2018年7至9月印尼连续三个月降水偏少,一般降水会滞后9—10个月影响棕榈油单产,因此,二季度开始印尼产量或将不理想。
此外,印尼还一直寻求采取综合措施刺激消费,其中生物柴油成为近年亮点。2018年9月1日起,印尼开始强制实施B20标准,国内全部柴油机器开始使用B20生物燃料,进一步扩大了生物柴油在国内的使用范围。11月新政策落实率即达97%。藉此,印尼生物柴油月度产量和销量已经分别达至80万吨和70万吨以上。据油世界预计,2018年印尼生柴消费有望较上年增加90万吨。此外,印尼还在研究将生物燃料掺混率从20%提高到30%,甚至提高到100%。如果30%标准实施,2019年消费增量有望再增加约200万吨。再考虑印尼第一大棕油生产国的地位,预期其产销格局改善有望带动棕榈油主产区在二季度持续去库存。
天气转暖将提振国内消费
受季节性消费影响,国内三大油脂中豆油港口库存已从前期160万吨以上降至121万吨,油厂菜油库存亦从22.9万吨降至17.7万吨,但棕榈油库存却因冬季凝结从40万吨升至目前的78万吨。3月以来,棕榈油日均成交仅1080吨,较去年同期2710吨大降60%。总体上棕油库存短期仍难改善。不过,后期随着气候转暖,消费有望逐渐改观。
油脂库存总体已经下滑,此外豆油还可能受益于油厂因豆粕胀库而调降开机率,菜油供应亦可能受中加关系微妙的影响,供需格局或呈现边际改善之势。同时,目前棕榈油相对于豆油比价仅0.8,相对于菜油的比价不足0.65,均处于十年来的低位,更具市场竞争力。因此,棕榈油走势不宜悲观,预期构筑双底反弹的概率偏大。
标签阅读
-
每日热门:直播答题瓜分百万红包、闪播爆品不止5折京东11.11...
2022-10-28 -
乐歌升降台藏摄像头,创始人回应称无窥探隐私问题,Q3归母净...
2022-10-28 -
启明星辰Q3营收9.54亿元,净利润37.99万元同比下降99.59%
2022-10-28 -
全球观热点:世界黄金协会:不断攀升的能源价格将2022年二季...
2022-10-28 -
国产越野天花板来了,哈弗H9置换补贴高达2万
2022-10-28 -
勤上股份前三季度营收4.8亿元,同比下滑46.3%
2022-10-28 -
天天热资讯!电动驱动模块存制造偏差,北京奔驰扩大召回部分...
2022-10-28 -
世界新动态:微信支付再发重要通知,严查信用卡套现!释放什...
2022-10-28 -
今日快看!金巧福黄金价格今天多少一克(2022年10月28日)
2022-10-28 -
世界快资讯丨四川发改委:猪肉价格进入过度上涨一级预警区间
2022-10-28 -
今日热讯:“初心·红心蓝焰”家书的力量:济南能源燃气企业...
2022-10-28 -
当前视点!金巧福铂金多少钱一克(2022年10月28日)参考价格
2022-10-28 -
动态焦点:冷空气来去匆匆!周末两天济南天气回暖 最高气温可...
2022-10-28 -
环球要闻:2022双11看点:达人主播“出抖入淘”,直播电商或迎变阵
2022-10-28 -
专家建议下调结婚年龄到18岁,鼓励年轻人多生多育为祖国添砖加瓦
2022-10-28 -
首开股份19亿成立房地产公司
2022-10-28 -
视点!济南轨道交通9号线开工 将串联3号线、6号线和7号线
2022-10-28 -
信用卡逾期减免申请书怎么写? 信用卡利息减免后多久清零?
2022-10-28 -
信用卡逾期后怎么协商只还本金? 信用卡减免是真的吗?
2022-10-28 -
今日沪指为什么大跌?上证指数大跌意味着什么?
2022-10-28