期权观察：波动率维持高位

昨日沪深两市窄幅振荡，上证指数微跌0.18%，创业板指数下跌0.84%，成交量创半年来新低。盘面上粤港澳大湾区、油气燃气、煤炭开采等表现相对强势，钢铁、半导体、化工等涨幅居末。三大指数涨幅均小幅收跌，沪深300指数跌幅最大为0.51%。期指最远月合约涨幅相差较大，IH走强，IC和IF走势则明显弱于现货指数。期权方面，标的资产50ETF下跌0.32%收于2.518，平值隐含波动率变动不大。

期权成交量大幅下滑。当日全市场合计成交145.31万张，较上一交易日减少39.13万张。认购期权成交76.97万张，较上一交易日减少13.82万张，认沽合约总成交68.33万张，较上一交易日减少25.31万张。日成交量PCR值0.89明显回落。持仓方面，期权总持仓197.08万张，较上一交易日持仓量增加5.76万张。其中，认购合约持仓116.95万张，较上一交易日增加4.77万张，认沽合约持仓116.95万张，较上一交易日增加0.99万张。持仓量PCR值0.69变动不大。

当月合约成交量减小33.30万张，认购减小12.21万张，认沽减少21.10万张。持仓方面，当月合约认购认沽总计增持1.08万张，其中认购增持1.76万张，认沽减持0.67万张，认购增持明显。结合当月合约各执行价数据看，认购2.55和2.60增持近1万张，认沽期权增持则在2.40价位增持最多，仅为0.31万张。持仓结构表明，多空分歧加大，静待短期方向选择。

波动率方面，平值期权隐含波动率维持高位。目前认购25.42%，认沽26.12%，两者相差不大。30日历史波动率近两日回落，目前22.62%，较平值隐含波动率走扩。当月合约波动率曲线看，各价位认沽波动率高于认购的现象仍然存在，各曲线仍呈中间低两边高的特征。

综合来看，上证50指数近期窄幅振荡，多空分歧加大，中线看，上证50指数仍在2400至2600振荡箱体中，投资者可卖出当月宽跨式组合，方向式策略静待市场选择。

关键词： 期权 高位