贸易战担忧暂缓 黑色系、能化集体飘红 沥青领涨郑棉涨近2%

周一(7月9日)商品市场集体升温，多数飘红。黑色系仅硅铁微跌，螺纹、热卷、焦炭涨逾1%;有色金属多上涨，沪铜、锌涨逾1%;能化板块强势，无一下挫，沥青领涨逾2%，橡胶、PVC涨逾1%;农产品(000061,股吧)豆类普跌，郑棉涨近2%，苹果、鸡蛋、棉纱涨逾1%。

截止收盘，涨幅方面，沥青领涨2.04%，郑棉涨1.82%，螺纹涨1.59%，苹果涨1.51%，沪铜、热卷、焦炭、橡胶、鸡蛋、棉纱、PVC、沪锌涨逾1%;跌幅方面，棕榈领跌0.66%，郑麦跌0.52%，大豆跌0.44%。

低库存高成本 沥青触及逾三年高位

OPEC会议之后整体原油市场呈现上行走势，特别是WTI上涨幅度明显，对沥青期价成本端形成有利支撑，整体沥青期价呈现震荡上行走势，主力1812合约上周五下午收盘3248元/吨，较前一日结算上涨32元/吨，涨幅1.00%，持仓434312手，增加19434手，成交482364手，减少28010手。沥青整体处于需求淡季，下游出货情况并不理想。我们维持关于油价与沥青之间的观点，若原油价格能够在7月份维持高价位区间震荡，沥青成本端受到利好支撑，大幅回调的风险有所减低。高油价有助于沥青价格平稳度过7月份需求淡季。

原料供应紧张是否会成为上涨的契机也同样有待观察。从跟踪船期的船期数据来看，6月份仍有5艘VLCC的马瑞油从委内瑞拉港口装卸，对应海上航行时间，叠加近期炼厂的低开工，7月份到8月初的原料供应出现短缺的概率性降低。

贸易战担忧暂缓 预计郑棉偏强震荡

从国际来看，目前美棉出口依旧维持强势，德克萨斯州干旱继续，美棉优良率大幅低于去年水平。原油价格上涨带动化纤产品价格上涨，化纤与棉花替代效应开始凸显。国内方面，抛储继续平稳进行，库存数量持续下降，棉花加征关税措施落地，当前利空出尽。总体来说基本面进一步转好，未来预计价格总体偏强运行。

总体而言，美棉价格受中美贸易战影响从高位回落，但市场对德州等棉花主产区干旱预期一直没有消退，美棉优良率大幅低于上年，使投资者对美棉产量和品质偏悲观。与此同时，随着抛储持续进行，国内棉花库存不断下降，制约棉花上涨的主要因素逐渐消失，国内棉花长期价格中枢或将上移。短期内，国内棉花价格受国家政策影响处于弱势震荡，投资者应以保持观望为宜;从长期来看，投资者应保持多头思维。

关键词： 能化 沥青 集体