商品市场多数上涨 动力煤上行基础并不牢固

周四(5月10日)商品市场回暖，多数飘红。黑色系集体下挫，硅铁、铁矿石、锰硅跌逾1%;郑煤涨近1%。有色金属不温不火，沪铜开盘拉升，涨近1%;能化板块，原油受美国宣布退出伊朗核协议影响，飙涨逾4%，创上市以来最大涨幅，PTA涨近1%;农产品(000061,股吧)涨跌幅不大，油脂类普涨。

截止收盘，涨幅方面，原油领涨4.15%，棕榈涨1.44%，PTA涨1.42%;跌幅方面，硅铁领跌1.09%，铁矿石跌1.06%，锰硅跌1.01%。

国际油价重回百元不是梦

由于美国媒体对伊朗核决定的报道闹出乌龙后，原油市场掀起滔天巨澜，短线坐上惊险过山车。美国总统特朗普宣布退出伊朗核协议后，原油多头迎来利好提振，油价闻讯收复跌幅重返70美元大关。

业内人士称，油价不顾美元大涨，已经创下三年来新高，很多人不理解，其实说白了就是库存跟不上，导致石油现货价格大涨，甚至超过了远期油价，出现了“期货贴水”。只要贴水一直存在，油价就很难走低。

国投安信期货分析师郑若金表示，实际上近期盘面波动加剧的主要原因与地缘政治热点有关，但还有一方面原因是与盘面存量资金的博弈有关。据CFTC公布的数据显示，NYMEX的WTI原油与期权基金净多在今年1月中旬创出历史新高，ICE的Brent原油与期权基金净多一直刷新着历史最高点。

郑若金表示，在近期国际油价上涨加速的过程当中，资金面有些微妙的变化，从CFTC公布的持仓数据可以看出，近期国际油价重心虽然还在抬升，但是基金在原油上的净多头寸却是不断减少的，这表明资金在拉高出货。

动力煤上行基础并不牢固

4月份以来，电厂煤炭日耗高于去年同期水平，截至5月8日，电厂煤炭日耗67.27万吨，较去年同期日均耗煤增加4万吨左右，较近几年同期日耗均值增加6.16万吨，电煤需求“淡季不淡”。若按照目前日耗水平发展，4、5月份六大电厂煤炭日耗总量将较去年同期增加240万吨左右，较近几年均值增加近400万吨，电煤需求高于往年同期水平。并且，7、8月份是传统需求旺季，中期电煤需求预见增长，市场看涨预期强烈，贸易商以及下游用煤企业开始囤货，供应阶段性收紧，动力煤价格强势走高。

中期动力煤价格能否持续上行，还需要关注供应市场的变化。目前来看，煤炭行业利润扩大，重点煤企盈利增加，产区煤企稳定生产，并且，自然资源部5日发布通知称，从2016年起，三年内停止煤炭划定矿区范围审批的规定停止执行。国家发改委保供应态度不变。从中间环节来看，大秦铁路(601006,股吧)检修结束，在满负荷运转的情况下，将加快煤炭向港口转移，且蒙冀铁路大列开行后，将逐步常态化运行，加快港口货源补充。若供应保持稳定，则短期需求预期对煤价提前带来的提振将难以持续，动力煤价格上行不具备持续性。