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商品期货走势分化 黑色走弱有色上涨

国内期市收盘,商品期货涨跌参半。黑色系回落,焦炭跌超3%,焦煤跌近2%;有色金属、贵金属小幅飘红,沪镍涨超1%;能化品分化,原油涨近2%,沥青涨超1%,PVC跌超1%;油脂油料低迷,豆二、豆粕、豆油跌超1%。

截至收盘,焦煤、锰硅、热卷、豆粕、PVC跌逾1%,郑煤、螺纹、铁矿、橡胶、沪锡、菜粕、硅铁、郑醇、白糖等收跌。原油、鸡蛋、沪镍、沥青收涨逾1%,沪锌、玻璃、沪金、沪银、沪铜、沪铝、塑料、沪铅等收涨。

收盘0411

贸易商抄底资金压力空前 焦煤焦炭弱势局面难改

市场方面目前心态稍有改观,贸易商抄底寻货氛围增加,但考虑到因焦炭持续降价多数货源已亏损,资金压力将导致实际成交有限,现焦炭整体资源仍显过剩,大多焦企仍以积极出货为主,随着原料煤的降价,焦企亏损幅度回缩,大面积限产保价的程度有限;另外,下游多数主流钢厂库存继续增加,相当一部分甚至是满库状态,整体来看,社会库存短期内难以快速消耗,焦炭弱势局面暂时难以改变。

受焦价持续走弱影响,国内炼焦煤市场持续弱势运行,产地焦煤出货压力逐渐传导,各地煤价均有不同程度的下滑,而价格调整后也未见出货情况有所好转;下游炼焦煤库存多维持低位,一方面由于对后期炼焦煤市场较为悲观,主动控制库存,尽量压低成本;另一方面目前部分焦企资金流不足以支撑原料煤较高的库存。在焦市弱势运行状态下,因前期挺价且价格较高的一些矿方目前库存压力逐步显现。

连续四周下跌 铝库存拐点初显

多因素支撑铝价

采暖季过后复产进展或低于预期。据上海有色金属网调研,供暖季限产期间实际影响氧化铝产能366万吨/年。其中,已经明确的复产产能为62万吨/年,计划复产但未明确的产能为100万吨/年(可能性较大),预计复产产能为162万吨/年,占总限产产能的44.3%;延迟复产产能预计为164万吨/年,占总限产产能的44.8%。而电解铝端,大部分限产产能目前仍未明确复产时间节点。总体来看,在价格因素压制作用下,企业复产积极性不高,尤其是电解铝。

电解铝行业是用电大户,自备电比例高达75%左右,“方案”的发布将对电解铝行业的电力成本产生深远影响。谢鸿鹤认为,从短期来看,主要对增量产能产生影响。新投产能如需配套自备电厂,但手续不齐全,则建设或投产进程将被延后,进而降低对2018年的产量贡献;从中长期来看,补缴相关费用,会抬升企业成本、稀释企业利润,从而对中长期铝价形成支撑。

此外,2018年5月1日起,制造业等增值税税率从17%降至16%。上海有色金属网分析师表示,对于铝产业链中上下游企业来说,增值税率的下调降低了企业的税率负担及成本,从而为企业的环保升级提供支持,对受出口影响的下游企业转型提供支撑。